ChainSauceMaster

剛剛看完Vitalik上個月在香港Web3嘉年華的主旨演講重播，說實話這裡面有很多值得拆解的內容。這位基本上在展望以太坊未來五年的發展方向，跟大多數人想像的不一樣。
所以核心論點：以太坊並不是想成為最快的或與高頻交易平台競爭的系統。它追求的是更宏大的目標——成為一個真正可靠且去中心化的“世界電腦”。他反覆強調的兩個主要功能：第一，它是一個公共公告板，任何人都可以發布資料，所有人都以相同的順序看到；第二，它是一個計算層，你可以在上面擁有由程式控制的共享數位物件。就這樣。簡單但強大。
有趣的是他如何框架Layer 2解決方案的角色。大多數人認為L2只是擴展數量，但Vitalik說有意義的L2必須巧妙結合鏈上和鏈下的組件。你不能只是複製以太坊，擴展100倍，變得更集中，然後就算了。真正的策略是理解每個應用除了L1之外實際需要什麼。這也是為什麼他看好那些真正擴展以太坊能力的解決方案，而不是僅僅重複。
在技術路線圖方面，短期的重點很明確：持續推動資料擴展（PeerDAS）、推出zkEVM以提升可驗證性、以及開始防範量子計算威脅。接著還有帳戶抽象的改進、更好的區塊建構（ePBS）、以及燃料費重新定價來讓擴容更安全。說真的，量子安全的角度吸引我——他們已經在思考後量子世界，團隊也有解決方案，只是在提升效率。
但真正重要的是以太坊未來的哲學方向。Vitalik一直回到安全性和去中心化，這是不可妥協

我昨天看了新聞，B&S控股的最大股東事件挺嚴重的呢。檢察官在上訴法院請求將刑期從10年增加到15年。涉及60億韓元的加密貨幣詐騙，規模也很大。
與B&S控股相關的DayInvest、TraumInnoTech這些平台似乎都沒能妥善管理客戶資產，結果又遇上FTX破產，損失似乎更大了。這是展示2022年FTX崩潰時連鎖反應有多嚴重的事件呢。光是B&S控股事件，就讓人想到投資者可能受到的損失有多大。

剛剛注意到 CoinShares 發布了他們的最新報告，數字相當有趣。數字資產投資產品上週吸引了 12 億美元，這也標誌著連續四周的資金流入。管理資產規模攀升至 1550 億美元，為自二月初以來的最高水平。
按資產類別拆解：比特幣主導，$933M 資金流入，將今年迄今的總額推升至約 40 億美元。以太坊獲得 1.92 億美元，且有趣的是，它已連續三周保持在 $190M 以上的資金流入。還有 1650 萬美元流入空頭比特幣產品，顯示出一些對沖活動正在進行。
從 CoinShares 的數據中吸引我注意的是區塊鏈股票 ETF 的動能——$617M 在過去三周內的資金流入，創下紀錄。在地理分佈方面，美國領先，吸引了 11 億美元，德國增加了 6170 萬美元，瑞士在前一周資金外流後，回到正向，流入 3520 萬美元。
看來機構資金仍在尋找理由通過這些產品進行累積。CoinShares 的每週追蹤在捕捉這些資金流趨勢方面表現相當穩健。

剛剛發現這個 Yupp 相關的東西——它基本上是一個 AI 評估平台，你可以比較模型的輸出並獲得報酬。就像是，你選擇哪個 AI 回答比較好，提供反饋，並累積點數。每 1,000 點 = 1 美元，聽起來不多，但據說有人每月輕鬆賺到最多 50 美元。Yupp 支援超過 500 個模型的比較，來自 OpenAI、Google、Anthropic 等大牌。每天最多提取 10 美元，所以它更像是副業而非真正的收入。好奇這裡有人試過嗎——Yupp 真的能穩定支付嗎，還是說它只是幾週後就會停止運作的那種東西？

最近看到馬克宏總統的發言，似乎歐洲的安全局勢相當嚴峻。基於美國的歐洲防衛承諾正在動搖的判斷，法國決定增加核彈頭的儲備，這不僅僅是軍事決策，更像是歐洲整體威懾力重整的象徵。
作為歐盟內唯一擁有核武的國家，法國的地位變得更加重要。馬克宏強調美國仍將在歐洲防衛中扮演核心角色，但從華盛頓最近的言論來看，歐洲正被傳達一個信號：必須承擔更多自身防衛的責任。
有趣的是法國核武規模的變化。目前約有290枚，但在1990年代初曾擁有540枚。之後30年來一直將數量縮減一半，現在卻打算再次增加，顯示出對局勢的認知出現了重大轉變。這些核彈頭目前裝載於空中投擲武器和M51潛射彈道導彈上。
最終，馬克宏是否會將法國的核防禦能力擴展到整個歐洲，將成為未來的關鍵。如何重建歐洲的威懾力，將成為未來國際安全秩序中的一個重要變數。

我昨天看到新聞，빗썸라이브最終破產了。自從去年公告停業以來一直不太好，結果就這樣了。빗썸曾試圖通過直播電商來多元化業務，但빗썸라이브似乎並沒有成功。
加密貨幣交易所涉足直播電商似乎並不容易。빗썸라이브的代表也曾有挪用公款的嫌疑，還有其他多重問題疊加。債權人集會也定在下個月，正式進入清算階段。像LG Uplus、SK Telecom、SK Magic、롯데카드這樣的大公司都是債權人，這個過程可能會很複雜。
像빗썸라이브這樣的情況，似乎專注於本業才是最重要的。大家怎麼看呢？

2026年第一季就像是在實時見證加密市場的基本敘事崩潰。讓我來拆解到底發生了什麼事——以及為什麼事情比大多數人預期的還要糟糕得多。
宏觀環境非常殘酷。地緣政治緊張升級，貿易戰轉向保護主義，美聯儲完全逆轉了降息的路徑。我們從年初預期兩次降息，到三月幾乎完全停止降息。僅此一點就足以打擊風險資產，但隨後二月下旬伊朗局勢爆發，油價飆升至百美元以上，通膨故事也徹底翻轉。比特幣從開盤的$93K 跌至$63K 區間——這是38%的回撤。山寨幣遭到徹底摧毀，許多下跌60-80%自循環高點。
但真正吸引我注意的是：比特幣的“數字黃金”敘事完全未經考驗。當伊朗衝突發生時，比特幣並沒有對沖任何風險——它與其他風險資產一樣被清算。單一一小時內，超過5.15億美元的槓桿頭寸被清零。數據清楚顯示：2024年比特幣與納斯達克的相關性達到歷史高點0.87，這主要得益於ETF資金流入，但與實體黃金的相關性幾乎為零。當傳統市場週末收盤，恐慌性拋售需要一個出口，結果加密貨幣成為了流動性緩衝閥，而非避風港。機構將其視為高β科技股，而非數字黃金。
ETF的故事很有趣但也揭示了問題。BlackRock的IBIT持倉約佔所有比特幣ETF持倉的60%——它們是市場的支撐。第一季ETF總流入約為18.7億美元，但問題在於：這些資金都鎖定在比特幣上，並不會流入山寨幣。ETF持有人平均成本約為90,200美元，尚未實現損失約佔23%。

剛剛聽說一件已經悄悄醞釀了數月的事情，說實話，這連結了一些點，應該讓任何關注市場的人都感到非常不安。
Jane Street Group——這家紐約的量化交易公司，運作方式像他們所稱的“無政府主義者公社”——現在在兩大洲面臨指控，描繪出一幅系統性操縱市場的畫面。而且這個模式非常驚人。
讓我們從Terra Luna開始。還記得2022年5月那場400億美元的崩潰嗎？對，就是那個。Terraform Labs的破產團隊剛剛提起訴訟，指控Jane Street掌握了即將發生的內線消息。具體來說：在2022年5月7日，Terraform悄悄從Curve3pool提取了1.5億美元的UST，沒有公告。十分鐘後——字面意思是十分鐘——一個Jane Street的錢包從同一個池子提取了8,500萬美元。訴訟中提到前Terraform實習生Bryce Pratt，他在2021年加入Jane Street，涉嫌將非公開的流動性信息傳回新交易台。當Luna從80多美元崩跌到接近零時，普通人失去了一切。退休基金、學費儲蓄、人生積蓄——幾天之內全沒了。
但事情是：這並不是孤立事件。
去年，印度證券交易委員會（SEBI）就曾對Jane Street提出過史上最大規模的市場操縱指控之一。調查發現，Bank Nifty上存在一個教科書式的拉高出貨（pump-and-dump）方案。模式是：早上交易時段，Jane

剛剛看到Michael Saylor在X上發帖，說他這周暫時停止比特幣購買，但下周會繼續。這位MicroStrategy的創始人最近在比特幣策略上一直很活躍，所以這次暫停值得注意。好奇他下一步會是什麼——根據他的過往紀錄，每次Michael Saylor的比特幣預測或行動似乎都會對某些人產生影響。無論如何，下周他似乎又要回到工作崗位了。還有人在關注他的動向嗎？

剛剛意識到一件關於 Solana saga 手機故事的驚人事情。原本作為行業炒作的它，竟然在短短兩年內變成了一個警示故事。Solana Mobile 停止了對原始設備的支援，讓 2 萬用戶現在擁有的基本上只是昂貴的擺設。
事情是這樣的：Saga 手機在 2023 年 5 月以 1000 美元的價格推出，懷揣著打造原生 Web3 設備的宏大願景。這個想法在紙面上很有說服力——內建安全功能、不可審查的 dApp 商店，以及關於顛覆蘋果和谷歌的整個敘事。可是事實上，沒有人真的想要它。到 2023 年 12 月，他們的銷量僅僅接近 2500 台，遠低於 5 萬的目標。即使將價格砍到 599 美元也沒用。評論都很嚴苛。
然後 BONK 發生了。空投突然變得比手機本身還值錢。突然間，大家都想參與套利。48 小時內，銷售變得瘋狂。有人在 eBay 上以 5000 美元轉售未開封的單位。可是重點是——沒有人真正用這些手機。他們只是在做金融工具。
為什麼他們要停止？硬體的數學不成立。2 萬台無法覆蓋研發和生產成本。而且他們的硬體合作夥伴 OSOM 去年破產，導致固件更新變得不可能。所以 Solana Mobile 做出了理性的決定：止損，專注於 Seeker。
Seeker 正在玩一個不同的遊戲。價格只有 450-500 美元，已經有 15 萬預購，甚至在有人拿到設備之前就已經有約 6700 萬美元

Map 프로토콜이 올해 계획 발표했는데 꽤 구체적이네. BTC, DOGE, XRP 크로스체인 서비스 론칭이 먼저고, 트랜잭션 수수료 기반 인센티브 메커니즘도 도입한다고 했어. 유동성 공급자들한테 주는 인센티브 모델도 업그레이드할 예정이라고. Map 프로토콜 전망을 보면 메인넷 메커니즘 업그레이드까지 추진하려는 거 같은데, 기술적으로 꽤 야심 찬 계획 같아. 요즘 레이어2 프로젝트들이 많은데 Map 프로토콜 전망은 크로스체인 쪽에 집중하는 게 차별점인 듯. 특히 DOGE 같은 알트코인도 지원한다는 게 흥미롭고. Map 프로토콜 전망이 어떻게 나올지 지켜봐야겠지만 이런 로드맵이 제때 실행되면 꽤 임팩트 있을 것 같은데, 실제 진행 상황이 어떨지 궁금하네. 다들 어떻게 봐?

我一直在研究到底是什麼真正阻礙了Polkadot的成長，說實話，通貨膨脹問題比大多數人想像的更為複雜。讓我來拆解一下生態系統的實際情況。
所以核心問題是：Polkadot目前面臨8%的年度通貨膨脹率，雖然聽起來不算災難，但卻造成了巨大的資本效率問題。網路上流通的DOT超過16億，但已銷毀的只有約2000萬左右。與此同時，有7.89億DOT被鎖定在質押中，表面上看起來很安全，但實際上卻困住了本可以推動真正生態系統活動的資本。
讓我注意到的是質押悖論。Polkadot的49.2%的質押率看起來對網路安全很有保障，但與液態質押代幣的情況相比，卻顯得不同。以太坊的LST滲透率約為36%，而Polkadot僅有3%。為什麼？因為原生質押的年化收益率如此之高，以至於大多數DOT持有者沒有動力去探索DeFi的機會。他們只要原生質押就能獲得不錯的收益，根本不會去觸碰借貸協議、流動性池或其他生態系統的實際應用。
社群一直在推動通貨膨脹改革，相關提案也變得越來越認真。他們的目標是在2026年前將通貨膨脹率降低到3-6%，這將使Polkadot更接近其他主要PoS鏈已達成的水平。但這個取捨是存在的：質押收益率會從目前的水平下降到7-11.3%之間，具體取決於採用的模型。強壓模型能更快將通膨率降到3.34%，但也意味著更陡峭的調整。中等壓力則較為平衡，而輕壓則給予大家更多喘息空間。
有趣的是：較低的Pol

剛剛聽到一些一直在我腦海裡打轉的事情——這個24歲的Leopold家伙，大家都在談論他，手上有55億美元基金，居然*全部退出*了他在NVIDIA的持倉。沒錯，你沒看錯。當市場其他人還在迷戀晶片股時，他已經轉身離開了。
這讓我開始思考的事情是：他的基金在大約一年內從$1B 增長到55億美元，策略轉變得令人震驚。他基本上預測到到2025年底GPU估值會完全反映在價格中，所以他拋售了NVIDIA、博通、台積電、美光——所有明顯的AI基礎設施股。在退出的同時，還賺了NVIDIA的看跌期權，操作相當乾淨利落。
但真正的大動作是？他大力轉向那些目前沒有人太在意的基礎設施。他最大的持倉是Bloom Energy——佔整個投資組合的20%，大約8.55億美元。這是一家燃料電池公司，能直接為數據中心產生電力，無需接入電網。他們的訂單 backlog高達200億美元。去年營收增長34%，預計2026年將達到40%的增長。想想看，這有多厲害。
這個洞察其實很簡單：大家都在關注GPU是否足夠，但真正的限制是電力。電網是為人類建造的，不是為AI數據中心。 所以他押注於能解決能源問題的人。他還大量買入CoreWeave（另一個$300M 加入的公司），這家公司負責GPU部署基礎設施，還買了不少舊的比特幣挖礦公司，利用它們的土地、許可證和電網接入——基本上是在規避建設新基礎設施的繁瑣監管。
甚至還空頭了Info

剛剛查看了圖表，BTC 現在看起來很穩固。經過測試那個關鍵支撐位後，我們看到了一個不錯的反彈。市場似乎相當專注於那個 $80k 標記，作為下一個目標——一些交易者已經在為向該水平推進做準備。當前的動能看起來還不錯，儘管這些情況當然可能迅速轉變。很有趣看到最近不同的市場敘事是如何展開的——當大家都在關注 BTC 的動向時，也有關於各種山寨幣和代幣受到關注的傳聞。整個市場情緒似乎正在轉變，不同的項目都在獲得它們的時刻。這是一個主要幣種出現嚴重價格行情的時候，但同時也充滿了噪音和投機。無論如何，如果 BTC 能夠守住這個支撐並保持動能，$80k 在短期內並不看起來不切實際。值得留意我們本週的收盤位置。

剛剛在觀察加密貨幣的季節性模式，這裡有一些有趣的發現。比特幣在四月結束時看起來相當謹慎，但從歷史上看，這個時候通常偏向多頭。數據顯示，我們可能正進入一個多頭動能可能開始增加的時期。
四月帶有那種防禦的氛圍，似乎大家都在謹慎行事。但如果季節性趨勢成立，我們可能會看到多頭市場在五月及之後開始獲得一些真正的動力。並不是說這一定會發生，但這個模式值得關注，尤其是你在考慮布局時。
更大的圖景是，即使比特幣在短期內看起來較弱，這些季節性循環也一直持續出現。因此，儘管上個月感覺較為平淡，潛在的季節性動態可能正在為下一階段鋪路。密切留意這個發展的走向。

剛剛看到一些有趣的事情，有點反駁了大家一直在推的「NFT已死」的說法。根據Animoca Brands的人士，富有的加密貨幣收藏家仍然非常活躍於市場中。仔細想想也合理——熱潮週期已經過去，但這並不代表市場真的消失了。
問題是，當主流媒體宣稱NFT已死時，他們主要只看交易量和散戶的FOMO。但這並不是全部。認真的收藏家和機構投資者？他們從未真正離開。他們只是停止為隨意的JPEG過度付錢。現在市場實際上更像是一個真正的資產類別，而不是賭場。
Animoca Brands的葉志成一直相當直言不諱——NFT已死的說法過於簡化。實際上，市場已經成熟。散戶被震出局，投機熱度冷卻，但數位資產的基本用途和收藏者的興趣依然存在。
這或許也是為什麼我們仍然看到遊戲NFT、數位收藏品和區塊鏈資產的持續活躍。富有的玩家明白，NFT已死的說法大多是噪音。他們仍在建設，仍在收藏，仍在看到數位所有權的價值。
更廣泛的教訓是？市場會經歷循環。熱潮階段結束，但如果背後有真正的用途，市場就會找到自己的平衡點。NFT不會消失——它們只是進入了一個不同的階段，這個階段由真正的信徒推動，而非一夜暴富的投機者。

剛剛遇到一些關於比特幣安全性有趣但未受到足夠重視的事情。研究人員找出了在不需要軟分叉的情況下，使比特幣量子安全的方法，這在技術層面上相當重要。
不過情況是這樣的——這個方法每筆交易的成本約為200美元。並不算便宜，但當你想到等待全網升級或應對未來潛在量子威脅的替代方案時，就開始理解為什麼有人在探索這個了。
在加密圈子裡，量子計算對比特幣的威脅經常被提及，但大多數人並未意識到這其實有多緊迫。我們可能還需要幾十年，量子電腦才會變得足夠強大，能破解比特幣的加密技術，但這正是為什麼研究人員現在就致力於量子安全解決方案，而不是等到危機來臨。
這種不需要軟分叉的方法的巧妙之處在於，它不需要所有人同時升級。你可以在應用層實現量子安全的比特幣交易，而不用觸動核心協議。這是一個相當巧妙的折衷方案，避免了可能需要大規模協調的問題。
每筆交易200美元的成本才是真正的限制因素。對於高價值轉帳或長期存儲來說並不成問題，但絕對不適用於日常支付。你可能主要會用來保護大量持有或機構比特幣頭寸，以防未來的量子威脅。
這類研究很重要，因為它顯示比特幣生態系正積極思考安全挑戰。無論這個方案是否成為標準，或是有其他方案出現，至少人們在積極推動量子安全的比特幣實現。這種技術進步有助於長期保持網絡的韌性。

剛剛想到一些最近一直在我腦海裡的有趣事情。大家一直在談論元宇宙，好像它是一個你登入的特定場所，對吧？但來自 Animoca 的余志偉一直在提出一個相當有說服力的觀點，認為我們一直在錯誤地思考這個問題。
他的看法是，真正的未來並不是建立另一個帶有登入畫面的虛擬世界。相反，他指出了一個更根本的事情——大規模出現的 AI 代理。我們談論的是可能在不同環境和平台上運作的 1000 億個 AI 代理。
這與典型的元宇宙敘事不同之處在於焦點從位置轉向代理。想想看：如果你有那麼多自主的 AI 實體在四處運行，元宇宙就不再是關於地理位置，而是關於這些代理能做什麼以及它們在哪裡運作。
當你開始思考這些時，影響其實相當驚人。已經不再是戴上頭盔進入數位空間的事情，而是建立一個讓數十億 AI 角色可以互動、交易、並在多層次、多平台上創造價值的生態系統。
這重新定義了我們應該如何看待整個元宇宙的對話。不是專注於渲染、圖形或虛擬房地產，而是真正的創新在於讓這些代理能在規模上運作的基礎設施。這才是實際需要發展的地方。
這是一種讓你重新思考我們對科技未來假設的觀點。元宇宙可能最終不再是一個地方，而是一個在我們尚未完全理解的層面上運作的智慧系統。

談到 코인데스크，真的很複雜。也有記者身份和編輯政策，但最終是母公司布里西屬下，員工以股票獎勵的結構。這真的能保證編輯獨立性嗎？尤其是在處理加密行業主要人物時。也有像特隆創始人爭議這樣的敏感議題，完全排除利益衝突的可能性嗎？媒體公司公開透明披露是好的，但這樣的情況下，讀者該如何判斷資訊的可信度呢？加密社群也在想這樣的結構，覺得挺透明的，但總覺得有點不安。