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先月の香港Web3カーニバルでのVitalikの基調講演のリプレイをやっと見たところで、正直言ってかなり解き明かすべきポイントが多い。彼は基本的に、イーサリアムが今後5年間でどこに向かうのかを示しているわけで、多くの人が思っているのとは違う方向性だ。
だから、核心の主張は：イーサリアムは高速化や高頻度取引プラットフォームとの競争を目指しているわけではない。はるかに野心的な目標—「世界コンピュータ」になることを目指していて、それは実際に信頼性が高く分散化されたものだ。彼が何度も強調していた二つの主要な機能は：第一に、誰でもデータを投稿でき、全員が同じ順序でそれを見ることができる公開掲示板。第二に、コードによって制御される共有デジタルオブジェクトを持つ計算層。これだけだ。シンプルだけど強力。
面白いのは、Layer 2ソリューションの役割の捉え方だ。多くの人はL2は単にスケーリングのためだけと思っているが、Vitalikは意味のあるL2はオンチェーンとオフチェーンの要素を賢く組み合わせる必要があると言っている。イーサリアムをただコピーして、100倍スケールアップし、より中央集権的にして終わりにするわけにはいかない。本当の狙いは、各アプリケーションがL1を超えて実際に何を必要としているのかを理解することだ。だからこそ、彼はイーサリアムの能力を本当に拡張するソリューションに対して強気なのだ

昨日のニュースを見ましたが、B&Sホールディングスの大株主事件はかなり深刻ですね。検察が控訴審で刑罰を10年から15年に引き上げるよう求めたそうです。60億円規模の暗号通貨詐欺ということで、規模も大きいです。
B&Sホールディングスに関連するハルインベスト、トラウムインフォテックなどのプラットフォームが顧客資産を適切に管理できていなかったようで、結局FTXの破産まで重なり、損失がさらに拡大したようです。2022年のFTX崩壊時に連鎖的な被害がどれほど多かったかを示す事件ですね。B&Sホールディングス事件だけでも、投資者がどれだけ被害を受けたのか想像できますね。

コインシェアーズが最新レポートを発表したのに気づいたところで、その数字はかなり興味深いです。デジタル資産投資商品は先週12億ドルを集め、これで4週連続の流入となります。運用資産額は1550億ドルに増加し、これは2月初旬以来の最高水準です。
資産別に分解すると、ビットコインが$933M 流入を牽引し、年初来の合計は約40億ドルに達しました。イーサリアムは192百万ドルを獲得し、興味深いことに、3週連続で$190M 以上の流入を維持しています。また、短期ビットコイン商品には1650万ドルが流入しており、ヘッジ活動が行われていることを示しています。
コインシェアーズのデータで私の目を引いたのは、ブロックチェーン株式ETFの勢いです—過去3週間だけで$617M の流入が記録的です。地域別では、米国が11億ドルでリードし、ドイツは6170万ドルを追加、スイスは前週の資金流出から反転して3520万ドルのプラスに戻っています。
機関投資家の資金は依然としてこれらの商品の積み増し理由を見つけているようです。コインシェアーズの週次追跡は、これらのフロー傾向を見つけるのにかなり堅実です。

このYuppというものについて最近知ったのですが、これは基本的にAIの評価プラットフォームで、モデルの出力を比較して報酬を得る仕組みです。つまり、どちらのAIの回答が良いかを選び、フィードバックを提供し、ポイントを稼ぐというものです。1,000ポイント＝1ドルで、控えめに聞こえますが、実際には人々はこれを気軽に行うだけで月に最大50ドル稼いでいるそうです。YuppはOpenAI、Google、Anthropicなどの500以上のモデル間の比較をサポートしています。ただし、1日の最大引き出し額は10ドルなので、実際の収入というよりは副業に近いです。ここに試したことがある人がいるか気になりますが、Yuppは実際に安定して支払われるのか、それとも数週間後には消えてしまうようなものなのか、知りたいです。

最近マクロン大統領の発言を見ていると、ヨーロッパの安全保障状況がかなり深刻であることがうかがえる。アメリカのヨーロッパ防衛に対する約束が揺らいでいるとの判断のもと、フランスが核弾頭の備蓄を増やす決定をしたのだが、これは単なる軍事的決定ではなく、ヨーロッパ全体の抑止力の再編を意味しているようだ。
EU内で核兵器を保有する唯一の国として、フランスの位置付けが重要になってきた。マクロンはアメリカが依然としてヨーロッパ防衛の中心的役割を果たすと強調しているが、ワシントンの最近の発言を見ると、ヨーロッパが自らの防衛により大きな責任を負うべきだというシグナルを受け取っている状況だ。
興味深いのは、フランスの核兵器の規模変化だ。現在は約290発だが、1990年代初頭には540発まで保有していた。以降30年間で半数程度に縮小してきたものを、今また増やすというのは、状況認識の大きな変化を示している。現在これらの核弾頭は空中投下兵器とM51潜水艦発射弾道ミサイルに搭載されている。
結局、マクロンがフランスの核防衛力をヨーロッパ全体に拡大するかどうかが今後の焦点となるだろう。ヨーロッパの抑止力をどう再構築するかが、今後の国際安全保障秩序の重要な変数になると考えられる。

昨日のニュースを見たけど、ビットサムライブがついに倒産したんだね。昨年休業のお知らせを出してからずっと調子が良くなかったらしいし、結局こうなったんだ。ビットサムがライブコマースで事業の多角化を図ろうとしていたけど、ビットサムライブはうまくいかなかったみたいだ。
仮想通貨取引所がライブコマースまで手を出すのは簡単ではないのかもしれないね。ビットサムライブの代表の背任疑惑もあったし、いろいろな問題が重なったみたいだ。債権者集会も来月にあるそうだから、本格的に整理段階に入るんだね。LGユープラス、SKテレコム、SKマジック、ロッテカードなど大手企業が債権者だということで、この過程は複雑になりそうだ。
ビットサムライブのようなケースになるとやはり本業に専念することが重要だと改めて感じるね。みんなはどう思う？

2026年第1四半期は、暗号市場の基礎的な物語がリアルタイムで崩壊していくのを目の当たりにしたような感覚だった。実際に何が起こったのか、そしてなぜ多くの人が予想した以上に事態が悪化したのかを解説しよう。
マクロの状況は過酷だった。地政学的緊張が高まり、貿易戦争は保護主義に傾き、FRBは金利引き下げの方針を完全に転換した。年初には2回の利下げを織り込んでいたのに、3月にはほぼゼロになった。それだけでもリスク資産は押し下げられたが、その後2月末にイラン情勢が激化し、原油価格は100ドル超に急騰し、インフレの物語が一変した。ビットコインは始値から$93K まで下落し、それは38％の下落だった。アルトコインは壊滅的な打撃を受け、多くはサイクルピークから60-80％下落した。
しかし、私の本当に注目したのは、ビットコインの「デジタルゴールド」物語が完全にストレステストに失敗したことだ。イラン紛争が起きたとき、BTCは何もヘッジせず、他のリスク資産とともに清算された。レバレッジポジションで5億1500万ドル以上が一時間で消し飛んだ。データは明確なストーリーを語る：2024年にETFの流入によってビットコインとナスダックの相関は史上最高の0.87に達したが、実際の金との相関はほぼゼロだ。伝統的な市場が週末に閉じ、パニック売りがどこかに逃げ場を必要としたとき、暗号は安全な避難所ではなく流動性の救済

最近、何ヶ月も静かに進行していたことを耳にしたばかりで、正直なところ、市場に注意を払っている誰もが非常に不快に感じるべきいくつかの点をつなぐ内容だ。
ジェーン・ストリート・グループ—彼らが「無政府主義者の共同体」と呼ぶようなニューヨークのクォンタム取引会社—is now、二つの大陸にわたる告発に直面しており、体系的な市場操作の様子を描いている。そして、そのパターンは凄まじい。
まずはテラ・ルナから始めよう。2022年5月の400億ドルの崩壊を覚えているか？そう、それだ。Terraform Labsの破産チームは、ジェーン・ストリートが何が起ころうとしているのかについてインサイダー情報を持っていたと訴訟を起こした。具体的にはこうだ：2022年5月7日、Terraformは静かに150百万ドルのUSTをCurve3poolから引き出したが、発表はなし。その10分後—文字通り10分後—に、ジェーン・ストリートのウォレットが同じプールから8500万ドルを引き出した。訴訟は、2021年にジェーン・ストリートに加入した元Terraformのインターン、ブライス・プラットを名指しし、非公開の流動性情報を新しい取引デスクに渡したとされている。ルナが80ドル超からほぼゼロに崩れたとき、一般の人々はすべてを失った。退職金、大学の貯金、生活費—すべて数日で消えた。
しかし、これだけではない。
これは

マイケル・セイラーがXに投稿したのを見たばかりで、今週はビットコインの購入から一休みしているが、来週には再開する予定だと言っている。マイクロストラテジーの創設者は最近ビットコイン戦略に積極的で、この一時停止は興味深い点だ。次の動きが何になるのか気になる—彼の実績を考えると、彼のビットコインに関する予測や動きは多くの人にとって重要な影響を与えるようだ。とにかく、来週も彼は仕事に戻るらしい。彼の動きを注視している人は他にもいる？

サラッと気づいたけど、ソラナサガモバイルフォンの話の展開はすごく面白い。業界の話題から始まったものが、わずか2年で警鐘の物語になった。ソラナモバイルは最初のデバイスのサポートを打ち切り、2万人のユーザーにとっては高価な紙製品に過ぎなくなった。
何が起きたのか：サガモバイルフォンは2023年5月に1000ドルで発売され、ネイティブWeb3デバイスを作るという壮大なビジョンを掲げた。紙面上のアイデアは堅実だった—内蔵セキュリティ機能、検閲不可能なdAppストア、AppleやGoogleを破壊するというストーリー。しかし実際には誰も本気で欲しがらなかった。2023年12月までに、目標の5万台に対してわずか2,500台しか売れなかった。価格を599ドルに下げても効果はなく、レビューも酷かった。
そこにBONKが登場した。エアドロップの価値が突然、電話自体の価値を超えた。みんな一斉にアービトラージに乗り出した。48時間以内に売上は爆発的に増加。未開封の端末をeBayで5,000ドルで転売する人も出てきた。でも実は—誰もこれらの電話を実際に使っていなかった。単なる金融商品だったのだ。
なぜ終了させたのか？ハードウェアには数学的な合理性がない。2万台では研究開発や生産コストを賄えない。さらにハードウェアパートナーのOSOMは昨年倒産し、ファームウェアのアップデートも不可能になった。だからソラナモ

マッププロトコルが今年の計画発表したけど、かなり具体的だね。BTC、DOGE、XRPのクロスチェーンサービスのローンチがまずで、トランザクション手数料を基にしたインセンティブメカニズムも導入すると言っていた。流動性提供者に対するインセンティブモデルもアップグレードする予定だそうだ。マッププロトコルの展望を見ると、メインネットのメカニズムアップグレードまで推進しようとしているようで、技術的にかなり野心的な計画だと思う。最近レイヤー2プロジェクトが多い中で、マッププロトコルの展望はクロスチェーンに焦点を当てている点が差別化になっているようだ。特にDOGEのようなアルトコインもサポートするのは面白いね。マッププロトコルの展望がどうなるか見守る必要があるけど、こういうロードマップがきちんと実行されればかなりインパクトがあると思うし、実際の進行状況が気になるところだね。みんなはどう見る？

ポルカドットの成長を妨げている本当の原因を調査してきましたが、正直なところ、インフレーションの問題は多くの人が思っているよりも複雑です。エコシステムの実態を詳しく解説します。
では、核心的な問題は何かというと：ポルカドットは現在、年間8％のインフレーション率に直面しており、それは壊滅的に聞こえないかもしれませんが、資本効率の大きな問題を引き起こしています。ネットワークには16億以上のDOTが流通していますが、そのうち破壊されたのは約2000万だけです。一方、7億8900万のDOTはステーキングにロックされており、一見安全に見えますが、実際にはエコシステムの活動を促進できる資本を閉じ込めてしまっています。
私の注意を引いたのは、ステーキングのパラドックスです。ポルカドットの49.2％のステーキング率はネットワークのセキュリティにとって堅実に見えますが、それをリキッドステーキングトークンの状況と比較するとどうでしょうか。イーサリアムのLST（リキッドステーキングトークン）の普及率は約36％に対し、ポルカドットはわずか3％です。なぜか？それは、ネイティブのステーキングAPY（年利）が非常に高いため、多くのDOT保有者はDeFiの機会にほとんど魅力を感じていないからです。ネイティブにステーキングしているだけで十分な利回りを得られるため、貸付プロトコルや流動性プール、その他のエコシステムの実

ちょっと頭の中でぐるぐるしていたことをキャッチしたんだ—みんなが話題にしている24歳のレオポルドさんが、55億ドルのファンドを持っている彼が、実は彼の全てのNVIDIAのポジションを*売却*したってこと。そう、正しく読んだ通りだ。市場の他の部分がまだチップ株に夢中になっている間に、彼はすでに次のステップに進んでいる。
これについて考えさせられたのは、彼のファンドが$1B から約1年で55億ドルに成長し、その戦略の変化が凄まじいことだ。彼はGPUの評価額が2025年末までに完全に織り込まれると予測し、NVIDIA、ブロードコム、TSMC、マイクロン—すべての明らかなAIインフラ関連株を売却した。NVIDIAのプットオプションで利益を出しながら退出したのも、かなりクリーンな実行だ。
でも本当の動きは？彼はあまり注目されていないインフラに大きくシフトした。彼の最大ポジションはブルームエナジーで、ポートフォリオの20%、約8億5500万ドルに相当する。これは燃料電池企業で、データセンターの電力を直接生成でき、グリッドに触れずに済む。彼らのバックログは200億ドル。去年の売上は34%増加し、2026年には40%の成長予測だ。ちょっと考えてみてほしい。
この洞察は非常にシンプルだ：みんなGPUの供給不足に注目しているが、実際の制約は電力だ。グリッドは人間向けに作られていて、AIデータセンター向

チャートを確認したところ、BTCは今のところ堅調に見えます。重要なサポートレベルをテストした後、しっかりと反発しています。市場は次のターゲットとしてその$80k マークにかなり集中しているようで、一部のトレーダーはすでにそのレベルに向けてポジションを取っています。現在の勢いは良さそうですが、もちろんこれらはすぐに変わる可能性もあります。最近の市場のナarrティブの違いがどう展開しているかを見るのは興味深いです。皆がBTCの動きを注視している一方で、さまざまなアルトコインやトークンが注目を集めているという噂もあります。全体的な市場のセンチメントは変化しているようで、異なるプロジェクトがそれぞれの瞬間を迎えています。主要なコインの価格アクションが本格的な一方で、多くのノイズや投機も漂っています。いずれにせよ、BTCがこのサポートを維持し勢いを保てば、$80k は近い将来現実的に見えてきます。今週の終わりにどこでクローズするかを注視しておく価値があります。

最近、暗号通貨の季節パターンを観察していて、面白いことに気づきました。ビットコインは4月をかなり慎重に締めくくりましたが、歴史的にこの時期は強気派に有利です。データは、私たちが強気の勢いが高まる可能性のある期間に入っていることを示唆しています。
4月はみんなが安全策を取っているような防御的な雰囲気でした。でも、季節的な傾向が続くなら、5月以降に強気市場が本格的に勢いを増し始めるのを見られるかもしれません。保証はできませんが、ポジショニングを考えるなら、このパターンに注意を払う価値があります。
より大きな視点では、ビットコインが短期的に弱く見えるときでも、これらの季節サイクルは一貫して現れてきました。だから、先月は控えめに感じられたとしても、根底にある季節的なダイナミクスが次のフェーズに向けて何か違った展開を準備している可能性があります。これがどう展開するか注視していきましょう。

NFTは死んだという全体的な「ナarrative」に矛盾するような、面白いものを見かけた。Animoca Brandsの関係者によると、裕福な暗号通貨コレクターは依然として市場で非常に活動的だという。考えてみれば理にかなっている - ハイプサイクルは沈静化したが、それは実際の市場が消えたことを意味しない。
問題は、主流メディアがNFTは死んだと宣言したとき、彼らは主に取引量と小売のFOMOを見ていたことだ。でも、それが全てではない。本格的なコレクターや機関投資家？彼らは実際にはほとんど離れていなかった。ただ、ランダムなJPEGに過剰に支払うのをやめただけだ。今や市場は実際の資産クラスのように機能し始めている、カジノではなく。
Animoca BrandsのYat Siuはこれについてかなり声高に語っている - NFTは死んだというナarrativeはあまりにも単純化されすぎていると。実際に起こったのは、市場が成熟したことだ。小売は振り落とされ、投機は冷めたが、デジタル資産の根底にあるユーティリティとコレクターの関心はそのまま残っている。
これがおそらく、ゲームNFT、デジタルコレクティブル、ブロックチェーンベースの資産において一貫した活動が続いている理由だ。裕福なプレイヤーたちは、NFTは死んだという意見はほとんどノイズだと理解している。彼らはまだ構築し続け、収集し続け、デジタル所

ビットコインのセキュリティについてあまり注目されていない興味深いことに最近気づきました。研究者たちは、ソフトフォークを必要とせずにビットコインを量子耐性にする方法を見つけ出しました。これは技術的に非常に重要なことです。
ただし、問題はこの方法のコストです。1回の取引につき約200ドルかかります。決して安くはありませんが、ネットワーク全体のアップグレードを待つか、将来的な量子脅威に対処することを考えると、なぜ人々がこれを模索しているのか理解できるでしょう。
暗号通貨界隈ではビットコインに対する量子コンピュータの脅威がよく話題になりますが、多くの人はその緊急性を実感していません。量子コンピュータがビットコインの暗号を解読できるほど強力になるまでにはおそらく数十年かかるでしょうが、それこそが研究者たちが今、量子耐性の解決策に取り組んでいる理由です。
このソフトフォーク不要のアプローチの賢い点は、ネットワークの全員が一斉にアップグレードする必要がないことです。アプリケーション層で量子耐性のビットコイン取引を実装でき、コアプロトコルには手を加えません。これは、大規模な調整を必要とする問題に対する非常にエレガントな回避策です。
1取引あたり200ドルのコストが、ここでの最大の制約です。高額な送金や長期保管には向いていますが、日常の支払いには全く適しません。おそらく、将来の量子脅威から大きな保有

最近私の頭の中で気になっていた面白いことをつかまえた。みんなはメタバースについて、まるで特定の場所にログインするもののように話しているけど、そうじゃないとアニモカのヤット・シウはかなり説得力のある主張をしている。
彼の見解は、真の未来はもう一つの仮想世界をログイン画面付きで作ることではないということだ。むしろ、はるかに根本的なものに目を向けている—それは大量規模で出現するAIエージェントの出現だ。私たちは、異なる環境やプラットフォームで動作する可能性のある1000億ものAIエージェントについて話している。
これが従来のメタバースの物語と異なるのは、焦点が場所からエージェントへと移っている点だ。考えてみてほしい：もしそんなに多くの自律型AIエンティティが動き回っているとしたら、メタバースは地理的なものから、これらのエージェントが何をできるか、どこで動いているかに変わる。
この考えを深く考え始めると、実際かなりワイルドな結果になる。もうヘッドセットをつけてデジタル空間に入る時代ではない。むしろ、何十億ものAIアクターが相互作用し、取引し、価値を創造できるエコシステムを作ることだ。複数の層やプラットフォームをまたいで同時に。
これによって、私たちがメタバース全体について考えるべき見方が変わる。レンダリングやグラフィックス、仮想不動産に焦点を当てるのではなく、これらのエージェントが大規模に

코인데스크について話しているけど、本当に複雑だね。ジャーナリズム賞も受賞しているし、編集方針もあると言うけれど、結局親会社のブルリシーに所属していて、社員が株式報酬を受け取る仕組みだっていうのか。これで本当に編集の独立性を保証できるのか？特に暗号業界の主要人物を扱うときにさ。トロン創設者の論争のような敏感な問題もあるし、利益相反の可能性が完全に排除されているわけではないんじゃないか。メディアが透明に開示するのは良いことだけど、これだけだと読者の立場から情報の信頼性をどう判断すればいいのか、曖昧だ。暗号コミュニティもこの仕組みについてどう考えているのか気になるけど、十分に透明な気もするけど、何か釈然としない感じがするね。