MEITUAN

MEITUAN 03690.HK سعر

MEITUAN
﷼0
+﷼0(0.00%)
لا توجد بيانات

*آخر تحديث للبيانات: 2026-05-11 15:11 (UTC+8)

اعتبارًا من 2026-05-11 15:11، يبلغ سعر MEITUAN 03690.HK (MEITUAN) ﷼0، مع إجمالي قيمة سوقية قدرها --، ومعدل السعر إلى الأرباح 0.00، وعائد توزيعات أرباح 0.00%. اليوم، تذبذب سعر السهم بين ﷼0 و﷼0. السعر الحالي أعلى من أدنى مستوى لليوم بمقدار 0.00% وأقل من أعلى مستوى لليوم بمقدار 0.00%، مع حجم تداول قدره --. خلال الأسابيع الـ52 الماضية، تم تداول MEITUAN بين ﷼0 و﷼0، والسعر الحالي يبتعد بنسبة 0.00% عن أعلى سعر خلال 52 أسبوعًا.

الإحصائيات الرئيسية لسهم MEITUAN

معدل السعر إلى الأرباح0.00
عائد توزيعات الأرباح (آخر 12 شهراً)0.00%
الأسهم القائمة0.00

تعرّف أكثر على MEITUAN 03690.HK (MEITUAN)

مقالات تعلم Gate

سيطلق قسم عقود Gate أول تداول لستة عقود دائمة، بما في ذلك TENCENT (Tencent Holdings 0700.HK) وMEITUAN (Meituan 03690.HK)أفادت التقارير أن تصميم فئة الأصول التقليدية في Gate متكامل ويغطي أوسع نطاق على مستوى الشبكة بالكامل.2026-04-13
الإدراج الأولي: Gate العقود الآجلة تعلن عن إطلاق أسهم مع 6 عقود USDT-M دائمة، بما في ذلك TENCENT و XIAOMIستقوم Gate بإطلاق التداول المباشر للعقود الدائمة (USDT-M) لأسهم العقود الآجلة التالية رسميًا: TENCENT (TENCENT 00700.HK)، MEITUAN (MEITUAN 03690.HK)، XIAOMI (XIAOMI 01810.HK)، KUAISHOU (KUAISHOU 01024.HK)، XUNCE (XUNCE 03317.HK)، وZHIPU (ZhiPu 02513.HK)، وذلك في تمام الساعة 06:00 (UTC) يوم 13 أبريل 2026. تدعم هذه العقود فتح مراكز شراء طويلة وبيع قصيرة مع رافعة مالية تتراوح من 1x إلى 20x، حيث يمكن تحديد الرافعة المالية عند تقديم الطلب.2026-04-13
جميع الأساطير حول الثروة تنشأ من عدم وجود توافق في الآراء وتراكم الزمنرؤية تحليلية للمقال: الاسترداد المزدوج في الأصول الواقعية (RWA)، التحويل الخلفي من خلال تجريد الشبكات (Chain Abstraction)، وصعود عصر صانع الأمنيات—مزيج من المنظور التاريخي والرؤية المستقبلية.2026-01-26

الأسئلة الشائعة حول MEITUAN 03690.HK (MEITUAN)

ما هو سعر سهم MEITUAN 03690.HK (MEITUAN) اليوم؟

x
يتم تداول MEITUAN 03690.HK (MEITUAN) حالياً بسعر ﷼0، مع تغير خلال 24 ساعة بنسبة 0.00%. يتراوح نطاق التداول خلال 52 أسبوعاً بين ﷼0–﷼0.

ما هو أعلى وأدنى سعر خلال 52 أسبوعاً لسهم MEITUAN 03690.HK (MEITUAN)؟

x

ما هو معدل السعر إلى الأرباح (P/E) لسهم MEITUAN 03690.HK (MEITUAN)؟ ما الذي تشير إليه؟

x

ما هي القيمة السوقية لسهم MEITUAN 03690.HK (MEITUAN)؟

x

ما هو أحدث ربحية السهم (EPS) الفصلية لشركة MEITUAN 03690.HK (MEITUAN)؟

x

هل يجب عليك شراء أو بيع MEITUAN 03690.HK (MEITUAN) الآن؟

x

ما هي العوامل التي يمكن أن تؤثر على سعر سهم MEITUAN 03690.HK (MEITUAN)؟

x

كيف تشتري سهم MEITUAN 03690.HK (MEITUAN)؟

x

التحذير من المخاطر

ينطوي سوق الأسهم على مستوى عالٍ من المخاطر وتقلبات الأسعار. قد تزيد قيمة استثمارك أو تنقص، وقد لا تسترد كامل المبلغ المستثمر. الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً للنتائج المستقبلية. قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية، يجب عليك تقييم خبرتك الاستثمارية، ووضعك المالي، وأهدافك الاستثمارية، ومدى تحملك للمخاطر بعناية، وإجراء أبحاثك الخاصة. وعند الاقتضاء، استشر مستشاراً مالياً مستقلاً.

إخلاء المسؤولية

يتم تقديم المحتوى الموجود في هذه الصفحة لأغراض إعلامية فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية أو نصيحة مالية أو توصيات تداول. لا تتحمل Gate المسؤولية عن أي خسارة أو ضرر ناتج عن مثل هذه القرارات المالية. علاوة على ذلك، يرجى ملاحظة أن Gate قد لا تكون قادرة على تقديم الخدمة الكاملة في أسواق وولايات قضائية معينة، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر الولايات المتحدة الأمريكية، وكندا، وإيران، وكوبا. لمزيد من المعلومات حول المواقع المحظورة، يرجى الرجوع إلى اتفاقية المستخدم.

أحدث الأخبار حول MEITUAN 03690.HK (MEITUAN)

2026-05-08 01:31مؤشر هانغ سنغ ينخفض بنسبة 1% عند الافتتاح في 8 مايو، ومؤشر التكنولوجيا يتراجع بنسبة 0.81%في 8 مايو، هبط مؤشر هونغ كونغ هانغ سينغ بنسبة 1% عند الافتتاح، بينما انخفض مؤشر هونغ سينغ للتقنيات بنسبة 0.81%. وافتتحت غالبية أسهم البرمجيات على ارتفاع، إذ صعدت شركة بايدو جروب-إس دبليو بنسبة 2.91%، وارتفعت شركة ميتيان بنسبة 3.18%، وتقدمت شركة كينجسوفت للبرمجيات بنسبة 1.06%. بدأت شركة تابعة لبايدو، وهي كونلون تشيب، تقديم توجيهات لإجراء طرح أولي عام في بورصة شنغهاي للأوراق المالية في قطاع الابتكار التكنولوجي (STAR Market).2026-05-07 07:11رفعت Moonshot AI 2 مليار دولار عند تقييم بقيمة 20 مليار دولار، بقيادة Meituanوبحسب بلومبرغ، جمعت Moonshot AI، وهي شركة ناشئة مقرها بكين وتقف وراء روبوت المحادثة Kimi، نحو 2 مليار دولار في جولة تمويل قادها ذراع الاستثمار التابعة لمجموعة Meituan، Long-Z Investments، مع تقييم للشركة بأكثر من 20 مليار دولار. ووفقاً لشركة HF Capital، التي قدمت المشورة لبعض الداعمين في الجولة، تجاوزت الإيرادات السنوية المتكررة للشركة 200 مليون دولار في أبريل.2026-05-06 08:54رفعت Moonshot AI 2 مليار دولار، وقيمتها ترتفع إلى أكثر من 200 مليار دولاروفقاً ل Odaily وLatePost، من المقرر أن تكمل Kimi (Moonshot AI) جولة تمويل بقيمة 2 مليار دولار، مع تقييم بعد التمويل يتجاوز 200 مليار دولار، تقودها Meituan Dragon Pearl. وتتضمن الجولة أيضاً مشاركين مثل China Mobile وCPE (China Citic Industrial Fund)، إذ استثمرت Dragon Pearl وحدها أكثر من 200 مليون دولار. أتمت Kimi ثلاث جولات تمويل متتالية في يناير وفبراير من هذا العام، جمعت خلالها 500 مليون دولار و700 مليون دولار و700 مليون دولار على التوالي. وباحتساب هذه الجولة الأخيرة، تكون الشركة قد جمعت أكثر من 3.9 مليارات دولار خلال أقل من ستة أشهر، فيما تضاعف تقييمها بأكثر من أربعة أضعاف مقارنة بنحو 4.3 مليارات دولار في نوفمبر من العام الماضي.2026-04-13 04:47منطقة أسهم عقود البوابة (Gate) ستطلق في 13 أبريل لأول مرة على منصتها 5 عقود دائمة للأسهم المتداولة في هونغ كونغ لأسهم مدرجة في شركات مثل Tencent وXiaomi وMeituan وغيرها، مع دعم تداول برافعة مالية من 1 إلى 20 مرةأخبار البوابة، وفقًا لإعلان رسمي من Gate، سيتم إطلاق قسم أسهم العقود الخاص بـ Gate في 2026年4月13日14:00 (UTC+8) لأول مرة لإجراء التداول الفعلي لعقود TENCENT(腾讯控股00700.HK)、XIAOMI(小米集团01810.HK)、MEITUAN(美团03690.HK)、KUAISHOU(快手01024.HK)、HKEX(香港交易所00388.HK)الدائمة، باستخدام تسوية USDT، مع دعم عمليات الشراء/البيع حتى 1-20 ضعفًا (المضاعفة) للربح على الصعود والهبوط. ومن بين ذلك، تعتمد عقد TENCENT على السهم الأساسي لشركة腾讯控股، ويعتمد عقد XIAOMI على السهم الأساسي لمجموعة小米集团، ويعتمد عقد MEITUAN على السهم الأساسي لشركة美团، ويعتمد عقد KUAISHOU على السهم الأساسي لشركة快手، ويعتمد عقد HKEX على السهم الأساسي لبورصة香港交易所، وتتم تسعير جميع أسعار العقود بالدولار USDT.2026-03-26 01:51ميتوان تفتح مصدر LongCat-Next: فهم بصري موحد، توليد، ونطق بوسائط 3B من المعلماتوفقًا لمراقبة 1M AI News، قام فريق ميتوان لونغماو بفتح مصدر LongCat-Next، وهو نموذج متعدد الوسائط أصلي يعتمد على بنية MoE، ويحتوي على 3 مليارات من المعلمات النشطة، ويوحد قدرات النص، والفهم البصري، وتوليد الصور، والفهم الصوتي، والتوليف الصوتي في إطار واحد للتوليف التلقائي الأحادي. النموذج والمحول المرافق له متاحان بموجب ترخيص MIT، وتم إصدار الأوزان على منصة HuggingFace. التصميم الأساسي لـ LongCat-Next هو نمط DiNA (التوليف التلقائي الأصلي المنفصل): من خلال تصميم محولات ومفاتيح مرتبطة لكل نوع من الوسائط، يتم تحويل الإشارات البصرية والصوتية إلى رموز منفصلة، وتشارك في نفس مساحة التضمين مع النص، ويُكمل جميع المهام باستخدام توقع الرمز التالي الموحد. المكون الرئيسي في الجانب البصري، dNaViT (Transformer الرؤية المنفصل الأصلي الدقة)، يستخرج ميزات الصورة كـ "كلمات بصرية"، ويدعم التقطيع والتشفير الديناميكي، مع الحفاظ على جودة توليد الصور قوية حتى بنسبة ضغط 28 مرة، مع أداء متميز بشكل خاص في عرض النصوص. مقارنة مع نماذج ذات حجم معلمات نشطة مماثلة (A3B)، الأداء الرئيسي لـ LongCat-Next هو: 1. الفهم البصري: MMMU-Pro 60.3 (Qwen3-Omni 57.0، GPT5-minimal 62.7)، MathVista 83.1 (Qwen3-Omni 75.9، GPT5-minimal 50.9)، MathVision 64.7 (متفوق على جميع النماذج المقارنة)، DocVQA 94.2 2. توليد الصور: GenEval 84.44، LongText-EN 93.15 (FLUX.1-dev 60.70، Emu-3.5 97.60) 3. البرمجة: SWE-Bench 43.0 (Kimi-Linear-48B 32.8، Qwen3-Next-80B 37.6) 4. استدعاء أدوات الوكيل: Tau2-Retail 73.68 (Qwen3-Next 57.3)، Tau2-Telecom 62.06 (Qwen3-Next 13.2) في المقارنة الأفقية بين النماذج الموحدة للفهم والتوليد، سجل LongCat-Next درجة MMMU قدرها 70.6، متفوقًا على المركز الثاني NEO-unify (68.9)، متجاوزًا بشكل كبير حلول النماذج الموحدة السابقة مثل BAGEL (55.3) و Ovis-U1 (51.1). كما أن أداء SWE-Bench 43.0 وسلسلة أدوات Tau2 في استدعاء الأدوات يوضح أن هذا الهيكل الموحد متعدد الوسائط لم يُضحِّ بقدرات النص الصريح أو الوكيل.

منشورات شائعة حول MEITUAN 03690.HK (MEITUAN)

NightAirdropper

NightAirdropper

منذ 3 ساعة
(تم نشره بإذن من شركة أبحاث سينجنت، تيتانيوم ميديا) > النص | شركة أبحاث سينجنت، الكاتب | يانشو، المحرر | مينغ وون مؤخرًا، يُطلق على كل من Kimi (الجانب المظلم للقمر) وDeepSeek (البحث العميق) اللذين يُعتبران "نجمي الذكاء الاصطناعي المفتوح المصدر في الصين" اسمين يتكرر ظهورهما بكثافة. أولاً، يتم إصدار نماذج جديدة بشكل متواصل. حيث أطلق Kimi مؤخرًا K2.6، وفورًا بعد ذلك أطلق DeepSeek الإصدار V4. ثانيًا، هناك تغييرات حادة في اتجاهات السوق المالية. قبل يومين، أعلن Kimi عن إتمام تمويل بقيمة حوالي 2 مليار دولار، بقيادة Meituan Longzhu، وتقدر قيمة الشركة بعد التمويل بحوالي 20 مليار دولار. بعد ثلاث جولات من التمويل وتراكم تجاري استمر لأكثر من عام، تجاوزت إيرادات ARR الخاصة بـKimi 200 مليون دولار، مع تسارع نمو إيرادات الاشتراكات المدفوعة وواجهات برمجة التطبيقات. وفي ذات الوقت تقريبًا، أعلنت DeepSeek، التي كانت ترفض التمويل لفترة طويلة وتعتمد بشكل شبه كامل على التمويل الذاتي من خلال شركة Fantom Quant، عن فتحها رسميًا لتمويل خارجي. وأفادت أحدث التقارير أن DeepSeek تخطط لجمع 50 مليار يوان، وأن مؤسسها ليانغ وينفينغ يخطط للمساهمة بمبلغ 20 مليار يوان، وهو ما يمثل 40% من الجولة. وتقدر قيمة الشركة بعد التمويل، التي كانت في البداية في نطاق المئة مليار دولار، بأكثر من 51.5 مليار دولار، أي حوالي 2.5 ضعف قيمة Kimi. وبمجرد تنفيذ ذلك، لن يكون هذا فقط أكبر صفقة تمويل فردية في تاريخ الذكاء الاصطناعي الصيني، بل سيحطم أيضًا سقف تقييم الجولة الأولى لجميع الشركات الناشئة في الصين. وبينما هما نموذجان مفتوحا المصدر، ويواجهان تحدي تريليونات المعاملات، لماذا تختلف حصة كل منهما في السوق بشكل كبير عند الطاولة المالية؟ **طعم المالين المختلفين** ---------- إذا نظرنا فقط إلى مبلغ التمويل، فإن Kimi تعتبر الآن أكثر شركة ناشئة في النماذج الكبيرة في الصين نجاحًا من حيث التمويل. من تأسيسها في 2023 حتى الآن، تجاوزت تمويلات Kimi التراكمية 37.6 مليار يوان. يبدو هذا الرقم لافتًا جدًا. لكن عند تفكيكه، ستكتشف أن ما حصلت عليه Kimi ليس مجرد "مال"، بل هو نظام موارد متكامل يربط بشكل عميق بين رأس المال، ومزودي خدمات السحابة، وعملاق الإنترنت. في بداية 2024، استثمرت علي بابا حوالي 800 مليون دولار في Kimi، وأصبحت أكبر مساهم بشكل فردي، بحصة تقارب 36%. هذا التمويل يمثل نقطة تحول حقيقية لـKimi. لكن، ليس كل هذا المبلغ نقدًا. جزء كبير منه تم على شكل اعتماد ائتماني من قدرة حوسبة سحابة علي بابا، بحيث يكون المبلغ الفعلي للاستثمار أقل من 600 مليون دولار. بمعنى آخر، "الذخيرة" التي حصلت عليها Kimi في جوهرها هي موارد سحابة مسبقة الدفع؛ فكلما استهلكت أكثر، تقل الحصة المتاحة؛ وفي المقابل، تدرج علي بابا هذا الجزء ضمن إيرادات أعمال السحابة. بين مزودي خدمات السحابة وشركات النماذج الكبيرة، "أنتم في داخلي، وأنا في داخلكم"، هنا لها معنى آخر. وفي وقت لاحق، زادت Tencent حصتها بشكل كبير من خلال اكتتاب زائد في جولة التمويل، وأصبحت، جنبًا إلى جنب مع منافسيها من عمالقة الإنترنت، مساهمين رئيسيين في Kimi. وفي الجولة الأخيرة التي جمعت 2 مليار دولار، دخلت شركات مثل Meituan Longzhu، China Mobile، وCPE Yuanfeng كشركاء استثمار، وواصلت علي بابا وTencent المشاركة بشكل زائد في جولات سابقة. وتشير التقارير إلى أن Tencent تتواصل أيضًا مع DeepSeek، فهي تستثمر في Kimi وتتعامل أيضًا مع DeepSeek. بالنسبة لـTencent، يبدو الأمر كنوع من "استراتيجية تأمين في عصر الذكاء الاصطناعي"، لكن بالنسبة لـKimi، فإن Tencent توازن بين علي بابا، وقد تصبح أيضًا قوة رأس مال خلف المنافسين. هذه هي واقع الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي السوقي. الأموال تتزايد، لكن وراء كل مبلغ هناك مطالب خاصة به. وراء DeepSeek هو Fantom Quant. على مدى فترة طويلة، كانت أبحاث وتطوير DeepSeek تعتمد بشكل شبه كامل على التمويل الذاتي من Fantom، بدون استثمارات من رأس مال مخاطر خارجي، وبدون جدول زمني للتمويل، وبدون ارتباط بمزود خدمات سحابة. لذلك، خلال السنوات الماضية، كان ليانغ وينفينغ غير مضطر للاندفاع. بينما يركز الآخرون على تجارية النماذج، هو يركز على كفاءة التدريب؛ بينما يهاجم الآخرون منافذ، هو يواصل العمل على المصدر المفتوح. الآن، يستعد DeepSeek لأول مرة لجذب رأس مال خارجي. ومع ذلك، يظل ليانغ وينفينغ متمسكًا بسيطرة قوية، ويخطط للمساهمة بمبلغ 200 مليار يوان، وهو ما يمثل 40% من الجولة. ويُقال إن صندوق الاستثمار في صناعة الدوائر المتكاملة الوطنية يتفاوض ليكون المستثمر الرئيسي، وظهور الفريق الوطني قد يغير من خصائص DeepSeek. هاتان الطريقتان من المال، في جوهرهما تمثلان نوعين من الشركات. إذا كانت Kimi النموذج الأكثر تمثيلًا للشركات الناشئة السوقية في الذكاء الاصطناعي، فإن DeepSeek أكثر كأنها امتداد لـ"قدرة استراتيجية وطنية". الأكثر إثارة للاهتمام هو أنه، بينما لا تزال الأطراف الخارجية تقارن بين قدرات النموذجين، فإن تقنياتهم الأساسية قد اندمجت بالفعل بشكل سري. في تقرير تقنية V4 الخاص بـDeepSeek، تم استخدام مُحسِّن Muon الذي اقترحته Kimi؛ وفي بنية Kimi الأساسية K2، تم استخدام MLA الذي اقترحته DeepSeek. مراجع الأوراق البحثية تتبادل الإشارات، وتقنياتهم تتداخل، وكأنهما ترس متشابك، يتنافسان ويحفزان بعضهما البعض في آنٍ واحد. المصدر: APPSO من iFanr حتى OpenAI أشار في ورقة بحثية إلى أن: Kimi وDeepSeek هما "الشركتان الأوائل في إعادة إنتاج OpenAI-o1 Long-CoT". لكن الآن، لم يعودا مجرد "ملاحقين" لـOpenAI. فـK2.6 جلبت قدرات برمجة مجموعات الوكيل بنسبة 58.6% من SWE-Bench Pro؛ وV4 جعلت سياق المئة ألف نقطة معيارًا للخدمة، مع زيادة طول الإخراج إلى 384 ألف رمز. بالإضافة إلى ذلك، كلا الشركتين تعملان على تكييف معالجات الحوسبة المحلية. سيبدأ دعم Huawei Ascend 950 في النصف الثاني من عام DeepSeek V4، وCambricon أكمل التكيف مع Day 0؛ وKimi K2.6 بدأ يدعم التفسير المختلط للمعالجات المحلية. قدرات الوكيل، سقف البرمجة، سياق المئة ألف، التوافق مع المعالجات المحلية، والنظام البيئي المفتوح... كلها تتقاطع تقريبًا في نفس الوقت. من "تعلم التفكير" إلى "تعلم العمل"، ومن "تعديل Transformer" إلى "تعديل قاعدة الحوسبة"، تظهر هذه التطورات التقنية التي تبدو متنافسة، أن الذكاء الاصطناعي في الصين بدأ يتخلص تدريجيًا من مجرد محاكاة OpenAI، ويقلل من الاعتماد على NVIDIA، ويخطو خطواته الخاصة في النظام المفتوح. **لماذا يحقق أرباحًا، لكن التقييم أقل؟** ---------------- لقد أصبحت Kimi نموذجًا لــ"شركة ناشئة ناضجة في الذكاء الاصطناعي". لديها منتجات للمستهلكين، ولديها مستخدمون مدفوعون، وهناك مسار تجاري واضح بشكل متزايد للوكيل. سواء من الاشتراكات العضوية أو إيرادات API، فهي بدأت تدخل مرحلة تسارع النمو. إيرادات ARR الخاصة بـKimi، أي الدخل المتكرر السنوي، تجاوزت 200 مليون دولار. هذا الرقم أعلنه بشكل طوعي Meituan Longzhu. في السوق الأولي، يركز المستثمرون على ARR، وهو بمثابة تأكيد للتقييم. لأنه في شركات الذكاء الاصطناعي الصينية، القليل منها يحقق نماذج دخل مستقرة. أما DeepSeek، فاستراتيجيتها مختلفة تمامًا، فهي تركز أولاً على تغطية النظام البيئي، ثم تتحدث عن التوجه التجاري. تسعير API الخاص بـDeepSeek ظل دائمًا حوالي عُشر سعر OpenAI. فهي تركز أكثر على معدل اختراق النموذج، وبيئة المطورين، وتأثير المصدر المفتوح، وليس على الإيرادات قصيرة الأجل. لذا، حتى اليوم، لا تزال إيرادات DeepSeek الحقيقية غير معلنة. من ناحية أخرى، فإن حجم مستخدميها يتوسع بسرعة. حاليًا، يبلغ عدد المستخدمين النشطين شهريًا لـDeepSeek 127 مليون، وهو 14 ضعف عدد مستخدمي Kimi (9 ملايين). وبالتالي، تظهر حالة دقيقة جدًا: فـKimi، التي تجاوزت إيراداتها 200 مليون دولار، ومسارها التجاري أكثر نضجًا، تقدر قيمتها بحوالي 20 مليار دولار؛ بينما DeepSeek، التي لم تكشف عن حجم إيراداتها بعد، وتواصل تقديم خدمات منخفضة السعر، تقدر قيمتها الآن بأكثر من 51.5 مليار دولار، أي 2.5 ضعف قيمة Kimi. ما يعكسه ذلك هو تغير منطق تقييم السوق المالي. اليوم، لا يُكافأ الاستثمار في الذكاء الاصطناعي فقط على "كم يمكنك أن تربح الآن"، بل أيضًا على "ما يمكن أن تصبح عليه في المستقبل". بمجرد أن تدخل رؤوس الأموال الوطنية، قد يتحول سرد DeepSeek إلى "البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في الصين"، ومنطق التقييم الخاص بها لن يقتصر على مضاعف الربحية التقليدي للشركات التجارية. في سياق استثمار الذكاء الاصطناعي لعام 2026، فإن قدرة Kimi على "الربح" قد تعني أن حدودها أكثر وضوحًا، وأن مساحة خيالها أقل. لكن، لن يستمر هذا التناقض في التقييم طويلًا. ذكرت صحيفة The Information أن بعد جولة التمويل هذه، ستعمل DeepSeek على "تسريع خطة الإيرادات وتحقيق التوجه التجاري"، بالإضافة إلى تسريع إصدار النماذج، "لتقارب مع القطاع الرئيسي". ويُقال إن إصدار V4.1 الذي أطلقته DeepSeek في يونيو سيضيف أدوات موجهة للمؤسسات. وهذا يعني أن DeepSeek بدأت أيضًا في دفع نفسها نحو سرد تجاري. في الماضي، كان بإمكان ليانغ وينفينغ أن يتريث. لأن أموال Fantom لا تتطلب مستثمرين خارجيين، ولا دورة خروج. لكن بمجرد دخول رأس المال الخارجي، يبدأ الساعة في العمل. المشكلات التي تواجهها Kimi اليوم: الإيرادات، النمو، كفاءة التوجه التجاري، توقعات رأس المال... من المحتمل أن تواجهها DeepSeek في المستقبل أيضًا. إلى حد ما، فإن إيرادات Kimi البالغة 200 مليون دولار تشبه خريطة "المبادر الأول". **حسابات يانغ زيلين وليانغ وينفينغ** -------------- يانغ زيلين وليانغ وينفينغ، كلاهما من قوانغدونغ. أحدهما من شانغتون، والآخر من زهانجيانغ. Kimi وDeepSeek هما من أوائل اللاعبين في الصين في نماذج تريليونات المعاملات المفتوحة المصدر، ويشتركان في إيمان تقني قوي: كلاهما يؤمن بقانون التوسع، وكلاهما يتحدي نماذج تريليونات المعاملات. DeepSeek أكثر تخصصًا في نماذج الاستدلال، بينما يركز Kimi على قدرات الوكيل. رغم اختلاف المسارات التقنية، فإن الهدف الأساسي متطابق تقريبًا. خاصة في الابتكار في البنية التحتية الأساسية، فهما غالبًا ما يصطدمان في نفس الاتجاه. أصدر Kimi ورقة عن "الاحتياطيات الانتباهية"، وطبقت DeepSeek تقنية mHC للارتباط الاحتياطي؛ وفي اتجاه الانتباه الخطي، استكشف Kimi تقنية Kimi Linear، بينما تتقدم DeepSeek في اتجاه الانتباه المتناثر بـ DSA. على الرغم من أن المسارات تبدو مختلفة، إلا أنهما في جوهرهما يتحديان البنية التحتية القديمة للـTransformer. لكن فيما يخص "كيفية حماية المبادئ التقنية"، يسلك كل منهما طريقًا مختلفًا تمامًا. طريقة يانغ زيلين تعتمد على النظام: أسهم A وB، هيكل الأسهم ذو المستويين، وحقوق التصويت الحاسمة للفريق التقني. بالإضافة إلى ذلك، أدخل يانغ يوتونغ، التي ظهرت لأول مرة كمشاركة في مفاوضات تمويل Kimi من خلال شركة JingShan Venture، وكانت من أوائل من ساعد Kimi في الحصول على تمويل بقيمة حوالي 1 مليار دولار من علي بابا. لاحقًا، تركت الشركة بعد خلافات مع JingShan، وخاضت جدلاً عامًا، وفي نهاية 2025، ظهرت رسميًا كرئيسة تنفيذية لـ"الجانب المظلم للقمر"، وتتحمل مسؤولية الاستراتيجية، والتمويل، والتوجه التجاري. وهذه الأمور، بالضبط، ليست من اختصاص يانغ زيلين، أو على الأقل ليست من الأمور التي يفضل استثمار طاقته فيها على المدى الطويل. هو مؤسس تقني نموذجي. في خطاب GTC 2026 الخاص بـNVIDIA، قضى وقتًا كبيرًا في الحديث عن Muon، وكفاءة التدريب، واستقرار نماذج تريليونات المعاملات. أما ليانغ وينفينغ، فهو أيضًا تقني متحمس، ويملك السيطرة بطريقة مباشرة: استثمار شخصي بقيمة 200 مليار يوان، يمثل 40% من الجولة، دون الاعتماد على أنظمة معقدة أو ترتيبات تصويت خاصة، ويعتمد على "استخدام رأس المال لقهر رأس المال". من الصعب تحديد من بين الطريقتين أكثر ذكاءً. فالنظام يتيح رفع الرافعة المالية باستخدام نسبة أقل من الأسهم، لكنه يعتمد على تصميم بشري، وقد يواجه مقاومة، أو خلافات، أو تكاليف غير متوقعة. وفقًا لتقارير "التيارات الخفية"، في بداية تأسيس Kimi، سرق يانغ زيلين فريقًا رئيسيًا من شركة Circulation Intelligence السابقة، لكن لم يُوقع على استثناءات الأسهم القديمة بشكل كامل. في ذلك الوقت، كانت سوق النماذج الكبيرة متحمسة جدًا، وتُمرر العديد من الأمور بشكل افتراضي على أنها "نقطة انطلاق". لاحقًا، مع إتمام تمويل علي بابا بقيمة 1 مليار دولار، بدأت تظهر خلافات. أما بالنسبة لـ Zhang Yutong، التي كانت حينها شريكة في إدارة شركة JingShan Venture، وزوجها Wang Zhen، الذي كان أيضًا أحد مؤسسي Kimi، فقد أثارت قضية "واجب الأمانة" التي ذكرها Tiger Zhu في منشور على وسائل التواصل، وبدأت دعوى تحكيم من قبل المساهمين القدامى في Circulation Intelligence. وبالتالي، فإن هيكل الأسهم A وB المصمم بشكل دقيق لا يحل تمامًا المشكلات العائلية والإجرائية التي تظهر في بداية تأسيس الشركة. أما الميزة الواضحة فهي أن الأموال الحقيقية واضحة، ولا لبس فيها، لكن بشرط أن يكون لديك الكثير من المال، وأن تكون مستعدًا لاستثماره. ليانغ وينفينغ، مع Fantom خلفه، يستطيع أن يسلك هذا الطريق. اختيارات مختلفة تعكس موارد كل شركة. فـKimi منذ البداية كانت شركة ناشئة سوقية، لذا عليها أن تتعلم كيف تتعايش مع رأس المال على المدى الطويل؛ بينما تعتمد DeepSeek على التمويل الذاتي لتجاوز أصعب المراحل، لذلك يمكنها التعامل مع السيطرة بطريقة أكثر قوة. كل منهما له أسلوبه الخاص. وفي التقنية، هما بمثابة "البنية التحتية الأساسية" لبعضهما البعض. وعلى الصعيد التجاري، كانا يسيران على مسارين مختلفين. لكن مع بدء DeepSeek في جذب رأس مال خارجي، فإن المسارين يقتربان تدريجيًا. المال له وزن، وبمجرد دخول رأس المال الخارجي، فإن جميع الشركات ستواجه نفس الحساب. Kimi سبقت، وDeepSeek بدأت للتو.
0
0
0
0