MindsetExpander

比特幣終於突破了77,000美元。市場氛圍良好，許多交易者預計在下一個CME缺口，即80,000至84,000美元區間填補。然而，一些分析師持謹慎態度，考慮到當前的地緣政治風險和鏈上動能的下降，他們警告說這樣的平滑上升情景可能較難實現。
接下來，賣壓可能會變得更大。空頭派指出，價格可能會下跌至70,000美元的支撐位，並且空單止損調整也在進行中。另一方面，多頭派相信機構投資者的流動性和空頭擠壓的潛力，預計價格將升至85,000美元。SOPR比率觸底，NUPL轉為正值，這被視為多頭的利好信號。
目前價格約在81,920美元左右。CME缺口策略仍然是熱門話題，但由於宏觀環境的不確定性較大，短期波動需特別留意。

德州似乎真的開始認真推動比特幣策略了。上週，有關比特幣的法案在委員會通過了。商務貿易委員會投票結果是10票贊成，0票反對。幾乎是全票通過的意思。
德州州政府正試圖正式推行比特幣準備金和投資策略。這在州層面來說是相當罕見的舉動，也代表著進入下一個立法階段，傳達出他們的認真程度。比特幣相關政策能如此順利推進，應該是德州政治氛圍的影響。
德州的這種動作，可能也會影響到其他州。將比特幣策略納入州層的趨勢，未來會怎麼發展，值得關注。

6年ぶり地Telegram重新掌控TON的控制權。這不僅僅是項目的回歸，可能也是整個加密市場的一個重大轉折點。
受到帕維爾·杜洛夫推文的推動，對TON生態系統的關注度迅速提升。在5月4日的公告中，Telegram被揭示將取代TON基金會，成為主要推動者，並擔任最大驗證者的角色。自2020年SEC訴訟中被迫停止運營的那一天起，終於經過六年，Telegram再次回到TON的掌舵位置。
在過去兩年中，Telegram通過迷你應用和錢包功能逐步整合TON。去年，已正式確立TON為獨家區塊鏈合作夥伴。也就是說，從合作夥伴到領導者的轉變，是長期戰略延續的一部分。
從4月開始的「Make TON Great Again（MTONGA）」七階段升級計劃已取得顯著成果。TON網絡的處理速度提升約10倍，區塊生成速度提高6倍，交易確認時間縮短至1秒以下。手續費也大幅降低，單筆交易成本約為0.00039 TON（約0.05美分），幾乎接近免費。
為何Telegram如此大力投資TON？背後其實有幾個因素。首先，加密貨幣市場的監管環境大幅改善，消除了Telegram重新進入的主要障礙。其次，Telegram本身已建立穩定的現金流。2025年上半年收入較去年同期增長65%，達到8.7億美元，具備持續投資TON的財務實力。
此外，Telegram目前的月活躍用戶超過10億，已從單純的訊息應用轉型為社交網絡、內

最近、AI的根本限制讓我深思。就像電影《記憶碎片》中的主角一樣，現在的大型語言模型（LLM）是否也陷入了一種前向性健忘症呢？
如果參數保持固定，模型就無法真正從新經驗中學習。它試圖通過聊天記錄或搜索系統來彌補，但這只不過是依賴外部記憶，內在化的能力仍然缺失。
a16z的分析指出，文脈內學習（ICL）只不過是搜索，並非真正的學習。由於缺乏壓縮，模型無法進行創造性發現或應對對抗性場景。例如，像費馬最後定理的證明這樣需要根本性新方法的問題，LLM只能組合現有知識。
研究者提出的解決方案有三條路徑。一是強化上下文層，例如多代理系統。二是模組化，像是適配器或壓縮的KV快取，將知識模組整合到現有架構中。三是權重更新，通過測試時訓練或元學習實現參數層面的深度學習。
然而，權重更新面臨許多挑戰。災難性忘記、時間上的解耦、安全性與對齊的退化。模型部署後的更新不僅是技術問題，還涉及審計能力和隱私問題。
未來的系統可能會呈現層次化：ICL負責快速適應，模組實現專業化，權重更新則促進深層內在化。擺脫前向性健忘，不僅僅是擴充文件櫃，而需要壓縮與抽象，以及真正的學習機制。
這個領域，創業公司紛紛加入，進行上下文管理、模組設計和參數優化等層面的實驗。雖然尚未出現決定性勝者，但未來幾年可能會迎來重大變革。

加密資產的監管環境即將迎來重大轉折點。正如瑞波（Ripple）CEO在日前的邁阿密會議上指出的那樣，未來這兩週的動向很可能會大幅改變整個行業的立法趨勢。
關鍵在於參議院銀行委員會的動作。如果未來幾週內沒有召開聽證會，法案通過的可能性將急劇下降。說實話，隨著中期選舉的臨近，這個問題變得過於敏感。選舉結束後再次提上議程的可能性也會更低。
上週的進展也不容忽視。參議員之間就穩定幣獎勵方案達成了妥協，為5月的審議打開了一條道路。然而，特朗普的利益衝突問題和非法資金的擔憂仍然存在。
值得關注的是，SEC和CFTC在指南和代幣分類方面的努力。確實已有一定程度的明確化，但要建立一個不受政權更替影響的可持續環境，立法仍是不可或缺的。瑞波CEO的警告正是指向這一點。未來的動向，無疑將決定加密資產行業的長遠方向。

最近比特幣現貨的買入壓力正在增強，注意到這一點。背後似乎是空頭擠壓風險的上升。空頭擠壓是指，空頭部位大量累積，當價格急速上升時，賣方會焦急地回補，結果導致價格進一步上漲的循環。
在這種情況下，對現貨比特幣的需求往往會增加。機構投資者和個人都在警惕空頭擠壓的動向，轉向持有現貨。越是了解空頭擠壓是什麼的投資者，在這種風險局面下越希望確保持有現貨。
未來的市場走向取決於，但只要空頭擠壓風險持續，現貨需求的堅挺可能會持續。短期內價格波動也可能變大，要特別注意。

最近，與加密貨幣相關股票的動向變得越來越有趣。比特幣接近81,000美元的上升背景顯示，整個市場的氣氛正在改變。
Clarity這一規範框架的推進，促進了機構投資者的加入。以往對加密資產持謹慎態度的群體，也隨著這些規範透明度的提高，逐漸開始關注。這一結果也反映在加密資產相關企業的股價上。
Circle和Coinbase的動作尤為突出。兩家公司在加密貨幣相關股票中都備受關注，受到規範環境改善和比特幣價格上升這兩股順風的推動。尤其是Coinbase，持續擴展面向機構的服務，處於更容易受益於這些環境變化的地位。
比特幣突破80,000美元，不僅僅是價格的上升，更象徵著市場心理的轉折點。這顯然已經對整體加密貨幣相關股票形成買入壓力。
我個人認為，這一趨勢還只是序章。規範的明確化推進，機構資金的流入加速，可能為加密貨幣相關股票帶來更大的上升空間。未來的政策動向和市場心理的變化，值得密切關注。

比特幣在80,000美元的阻力線處徘徊。當前價格在81,150美元左右，略微走高，但從衍生品市場來看，避險情緒開始變得明顯。
24小時內漲幅為+0.40%，但能否突破這個阻力線將是關鍵。期貨市場的持倉調整正在進行，大戶顯得有些謹慎。80,000美元的水平在心理上也作為重要的阻力線發揮作用。
接下來的走勢取決於是否能突破這個阻力線。從市場參與者的情況來看，短期內可能會有調整，因此值得密切關注。

特里斯坦·湯普森正在行動。似乎NBA球員開始建立以股票化的NBA統計數據的預測市場。
我覺得這個想法挺有趣的。
也就是說，特里斯坦·湯普森創立的這個平台上，球員的成績和比賽數據被資產化，然後可以進行交易。這是將加密資產和預測市場結合起來的方式。
雖然之前就有與NBA相關的預測市場，但由實際球員主導來做的還是很少見。湯普森本人也可能參與了市場基礎設施的建設。這樣一來，粉絲的參與方式也可能會改變。你覺得怎麼樣？

某大型美國加密資產交易所的第一季財報未達預期，股價在盤後交易中下跌超過5%。加密資產市場的疲軟直接影響了其表現。
交易收入預估為8億5,000萬美元，實際僅為7億5,580萬美元，訂閱收入也未見增長。比特幣價格的下跌似乎對交易活動產生了重大影響。不過值得注意的是，該公司在加密資產市場的市佔率已擴大至8.6%。這似乎得益於衍生品交易的快速增長。
經營策略也出現轉變跡象。公司計劃裁員約14%，同時聚焦於衍生品、預測市場和穩定幣相關業務。衍生品交易量較去年同期增長169%，預測市場在首月就達到年化超過1億美元的規模。明顯的動作是試圖擺脫對加密資產交易手續費的依賴。
就我個人而言，我認為在市場疲軟時進行這樣的經營轉型尤為重要。這不僅是艱難的財報，也可以看作是對新商業模式的投資。

越南正打算推出一套完整的加密貨幣交易稅制框架。根據最近公布的財政部草案通告，將對個人投資者徵收0.1%的交易稅。由於越南此前尚未有正式的加密資產交易稅制，這一舉措被認為是相當重要的轉折點。
從提案內容來看，規定相當詳細。通過授權平台進行數字資產交易的個人，將被徵收0.1%的稅率。這與現行的股票交易稅率相同。另一方面，越南企業在加密貨幣交易中獲利，則適用20%的公司稅。若外國企業在越南平台運營，則不適用較高的公司稅，而是徵收0.1%的交易稅。
有趣的是，這個框架將數字資產排除在增值稅（VAT）之外。也就是說，數字資產被視為金融商品，不屬於課稅範圍內的商品或服務。泰國和印尼等其他國家也採用類似的做法，這或許代表一種國際趨勢。
不過，這份提案仍有許多模糊之處。例如，加密貨幣挖礦獎勵和質押獎勵的稅務處理、授權平台之外的錢包轉讓課稅方式等尚未明確。此外，即使交易出現損失，仍需繳稅的規定，對投資者來說可能也較為嚴苛。
越南已於2025年9月啟動為期五年的數字資產規範試點計畫。在此計畫中，所有加密資產交易都必須以越南盾進行。此次的稅制提案似乎也與該試點計畫保持一致。
越南的加密貨幣市場近年來快速成長，在多項行業調查中已跻身全球前20名。由於許多投資者將加密資產視為銀行和匯款服務的替代方案，這也促使市場的興起。這次的稅制框架展現了越南一方面希望從快速成長的市場中獲取稅收，另一方面也想建立更明確的監

最近EAA的受歡迎程度似乎在提高，各大品牌都推出了商品呢。練習肌肉的朋友們也在討論這個話題。我也調查了一下Myprotein和Different等品牌，想知道哪個才是真的好。
比較熱門的EAA商品時，我感受到是根據成分重視還是口味重視的選擇完全不同。
Impact EAA的必需氨基酸含有率是79.6%，效率非常高，但也有很多人反映後味帶苦。
另一方面，奇異果口味的可以像喝果汁一樣，但必需氨基酸含有率只有65.7%，較低。
如果重視性價比，F&W的EAA檸檬口味一杯約55日元，必需氨基酸含有率是83%，但也有不少人反映苦味較重。
如果喜歡偏甜好喝的EAA，也有桃子口味的全能型，但那樣的話碳水化合物會較多，算是個缺點。
選擇EAA的熱門商品時，我覺得決定自己的優先順位很重要。
如果想每天持續服用，口味重視就可以；如果追求效率，就要仔細看成分表再做選擇。
像是含β-丙氨酸的REYS的檸檬萊姆口味，平衡感也不錯，是值得嘗試的選擇。

近來，我有機會深入思考中國投資界最受矚目的人物之一，段永平。被譽為「中國版巴菲特」的這位人物的投資策略，讓我對市場的看法真正改變了。
段永平的經歷看起來真的傳奇。1988年，年僅28歲的他接手了一家負債超過200萬元的小工廠，僅幾年時間就將年產值迅速擴展到約100億元。之後，他從益華集團獨立出來創立了步步高，並連續兩年贏得中央電視台廣告的「標王」，將其打造成行業巨頭。1999年，他將步步高拆分為三個事業，並孕育出後來的OPPO和vivo兩大智能手機品牌。40歲時，他退出企業管理，移居美國，正式轉向投資活動，據說其現有資產超過300億美元。
尤其令人感興趣的是，2006年他與巴菲特共進午餐的經歷。段永平向巴菲特推薦蘋果，並表示其商業模式比可口可樂更優秀。之後，巴菲特大量購買蘋果股票。這裡才是真正的關鍵點。
從段永平的投資成功案例來看，他思想的一貫性展露無遺。在投資網易時，當股價因訴訟問題暴跌至每股0.8美元時，他果斷加碼，最終獲得約68倍的回報。關於蘋果，他在2011年市值未超過3000億美元時大量買入，截至2024年底，持倉市值已達102.33億美元，占總持倉的70.50%。
他對貴州茅台的投資態度也很獨特。段永平將茅台視為「長期債券」，認為其內在價值始終穩定。他持有十年，期間從未賣出。2024年8月，當拼多多股價暴跌時，他通過賣出看跌期權等方式積極布局，並在第三季度追加購買了38

有點有趣的消息我看到了一下，據說中國的研究團隊在實驗室成功生成了與真正金完全無法區分的人工金。零開採、零環境負擔，密度、顏色以及化學穩定性都與天然金相同🌍
背景方面，這似乎是利用下一代原子重組技術，將廉價金屬轉換成與真正金相同的物質。與傳統的採礦不同，實驗室培育的金屬生產成本更高效、可擴展，且對環境更友善。如果中國能將這技術推廣到規模化，可能會在全球經濟引發相當大的震盪。
考慮到對市場的影響，首先會對金價產生壓力。人工供應可能會動搖傳統的金市，大型採礦企業的商業模式也可能被迫重新思考。珠寶和奢侈品產業也會因為環保型人工金成為主流，而重新定義可持續性。
科技產業也不例外。由於金是電子設備的重要導體，如果人工金能以較低成本供應，將有助於芯片和電路的成本降低。這也會影響到加密資產的世界。目前，PAXG（$4.52K，24小時-2.03%）、XAUT（$4.53K，24小時-1.93%）、XAI等與金相關的代幣，隨著金價基準的變化，可能會面臨價值波動。
分析師預測，在未來十年內，人工金將成為時尚、金融和科技的主流商品。採礦的時代正逐漸結束，從從土壤中挖掘價值，轉向在原子層面創造價值的時代。我們或許正迎來下一波金礦熱潮，但這次不是靠採礦，而是由數字科技主導。

加密貨幣的 ATH 最近經常成為話題。其實許多交易者在不了解這個概念的情況下，造成了巨大的損失。
ATH 是「All Time High」的縮寫，指的是加密貨幣從過去到現在達到的最高價格。簡單來說，就是該資產的歷史最高點。以比特幣為例，目前的 ATH 約為 126,000 美元。達到這個水準意味著市場正處於嘗試創造新高的階段。
當市場達到 ATH 時的心理狀態非常有趣。多頭方會產生強烈的買入壓力，但同時許多交易者會依賴直覺行事。這就是危險點。此時需要冷靜的技術分析，但許多投資者卻會情緒化判斷。
每當出現 ATH，我都會確認斐波那契比率。23.6%、38.2%、50%、61.8%、78.6% 等水準會成為支撐或阻力。理解這些點位，可以更準確預測加密貨幣的價格走勢。
移動平均線（MA）也很重要。資產價格若跌破 MA 線，可能代表下跌趨勢。接近 ATH 時，表面上看似阻力已被突破，但實際上仍存在技術分析看不到的阻力因素。
超越 ATH 後的過程分為三個階段。首先是「行動」階段，價格突破阻力，交易量增加。接著是「反應」階段，增長動能減弱，價格進行調整。最後是「解決」階段，決定是否確認突破。
如果你身處 ATH 位點，有幾個選擇。長期投資者可以持有所有倉位，但也要謹慎分析目前的 ATH 是否為短暫現象。
大多數投資者會選擇部分獲利了結。利用斐波那契擴展（1.270、1.618、2.000、2

當你開始持有加密資產時，首先面臨的問題就是安全性。尤其是初學者容易忽略的，是什麼是種子短語。事實上，這是你資產的最後防線。
當你建立錢包時，系統會自動生成12個、18個或24個單詞的組合。理解這就是什麼是種子短語，是安全保管加密資產的第一步。
簡單來說，種子短語就像是秘密金鑰的可讀形式備份。即使你丟失了設備，或錢包應用程式崩潰，只要有這個短語，就可以在另一個錢包（如Ledger或Trezor等硬體錢包，MetaMask或Trust Wallet等軟體錢包）輸入，恢復資金。
有趣的是，這個短語是基於BIP-39標準，因此幾乎所有錢包之間都具有互通性。也就是說，種子短語可以被視為加密資產世界中的「萬用密碼」。
為什麼這麼重要呢？因為與傳統銀行不同，加密資產錢包無法重設密碼。如果遺失了種子短語，就永遠無法再存取你的資產。甚至錢包公司也無法提供支援。
因此，理解什麼是種子短語並妥善管理它，是絕對必要的。
存放方式方面，絕對不要用數位方式保存。截圖或雲端存儲都是絕對禁止的。一定要用紙寫下來，並存放在多個安全的地方。金庫、保險箱，甚至用金屬板刻印，都是有效的方法。
切勿與任何人分享。也可能有人冒充客服，要求提供種子短語。真正重要的是，擁有這個資訊，其他任何人都能完全控制你的資產。
使用硬體錢包也是一個不錯的選擇。因為它不連接網路，可以增強對線上攻擊的防護。
萬一遺失了，立即生成新的錢包，並用另

比特幣，不僅僅是買賣，而是一種定位。
即使在之前從54,000美元左右到61,000美元範圍內波動的時期，實際上在那段時間內也發生了重要的事情。
從資本流向來看，在不確定性增加的階段，確實也出現了資金轉向黃金的情況。
但比特幣的結構並未被破壞。
這一點非常重要。
聰明的資金並不是在逃跑，而只是進行了重新配置。
即使在54,000美元左右的時候，聰明的資金也沒有停止運動。
現在回頭看，價格大幅上升，但理解在這個過程中發生了什麼，才是讀懂下一步動作的關鍵。
流動性正式回歸的時機點，最先集中在哪裡？
考慮到這一點，我認為比特幣還只是序章。
市場心理轉變發生時，最先反應的是哪裡？
答案應該已經浮現了吧。
比特幣的故事還遠未結束。
反而我認為，接下來才是真正的關鍵階段。

前幾天，在加密資產市場引起了相當大的話題。有一位用戶在一次交易中因滑點損失超過五千萬美元。
從鏈上數據來看，這位用戶試圖通過CoW Protocol將aEthUSDT兌換成aEthAAVE。然而，由於流動性池深度不足，導致滑點超過99%的異常狀況。最終，儘管投入了約5043萬美元，得到的卻只有約327個aEthAAVE（約36,000美元左右）。剩餘的差額被套利者和中間商吸走了。
關於此事，Aave的創始人Stani Kulechov發表了說明。他表示，這位用戶試圖用Aave界面上的5000萬美元USDT購買AAVE。由於規模異常，系統顯示了極端的滑點警告，並要求用戶確認勾選確認框。用戶在手機設備上批准該警告後，便執行了交易。
Kulechov指出，CoW Swap路由器運作正常，並遵循行業標準流程，但結果顯然並不理想。值得注意的是，Aave已與該用戶聯繫，計劃退還此次交易產生的約60萬美元手續費。
這一事件為市場帶來了重要的教訓。它展示了在執行大規模單一交易時，滑點風險有多嚴重。儘管界面發出了警告，但用戶仍然批准，這引發了對DeFi便利性與風險管理之間平衡的思考。
作為參考，幾天前在Aave上還發生了一起約2700萬美元頭寸被強制清算的事件，一些市場參與者指出，這可能與wstETH的臨時價格發現問題有關。如此大規模的交易和清算事件頻繁發生，讓人再次認識到流動性和價格發現機制的脆弱

比特幣將達到30萬美元的情景，最近我越來越覺得這可能在2028年前就會發生。從過去幾個月的鏈上數據來看，流通量的減少真的在加速。交易所中存放的比特幣逐年減少，個人投資者手中的比特幣也呈現出較弱的拋售趨勢。也就是說，市場上流通的比特幣越來越少。
另一方面，買入需求又如何呢？制度性投資者的加入、ETF的流入、企業收購消息。這些因素持續推高買盤壓力。供給減少、需求增加的經典市場機制，在比特幣的情況下尤其明顯地發揮著作用。
因此，btc可能在2028年前達到30萬的情景變得更具現實感。甚至在沒有特別利好消息的情況下，僅憑這個機制，價格就可能無法停止上漲。當然，調整期也會來臨。但從長遠來看，btc可能達到30萬的方向是不變的。
有趣的是，接下來的上升速度會有多快。一旦動能開始形成，轉為FOMO行情的可能性就很高。那時的價格波動可能會非常劇烈。
就我個人而言，現在沒有理由放棄目前的持倉。從2028年的情景來看，持續持有比特幣似乎是最簡單的策略。甚至完全不能排除它可能升到100萬美元的可能性，已經來到一個不能完全否定的階段了。