TeraWulf Q1: Doanh thu HPC lần đầu vượt hoạt động khai thác Bitcoin, lỗ 428 triệu USD, Hawesville mua lại 300 triệu

Công ty khai thác/dữ liệu TeraWulf (Nasdaq: WULF) vào ngày 8/5 đã công bố báo cáo tài chính Q1 năm 2026, đánh dấu bước ngoặt lần đầu tiên trong lịch sử công ty: doanh thu cho thuê HPC (tính toán hiệu năng cao) vượt doanh thu đào Bitcoin. Decrypt tổng hợp diễn biến từ báo cáo lần này: tổng doanh thu 34 triệu USD (tăng trưởng năm đi ngang), trong đó doanh thu cho thuê HPC 21 triệu USD (chiếm 62%), đến từ hợp đồng trung tâm dữ liệu dài hạn với Core42; lỗ ròng trong quý là 427,6 triệu USD (lỗ -1,01 USD/cổ phiếu), chủ yếu đến từ các khoản mục phi tiền mặt.

Bước ngoặt trong cơ cấu doanh thu: cho thuê HPC 21 triệu USD, lần đầu vượt doanh thu đào Bitcoin

Những điểm chuyển biến cốt lõi của báo cáo lần này:

Tổng doanh thu: 34 triệu USD (tăng trưởng năm đi ngang)

Doanh thu cho thuê HPC: 21 triệu USD (chiếm 62% tổng doanh thu)

Khách hàng: Core42 (hợp đồng thuê trung tâm dữ liệu dài hạn, là quan hệ hợp tác sẵn có giữa TeraWulf và Core42)

Doanh thu đào Bitcoin: giảm theo năm, bị doanh thu HPC vượt qua

Ý nghĩa lịch sử: công ty lần đầu ghi nhận doanh thu AI/HPC trong một quý lớn hơn doanh thu đào Bitcoin

Với lộ trình chuyển đổi của TeraWulf, báo cáo lần này là một xác nhận then chốt cho chiến lược “chuyển đổi từ hạ tầng khai thác sang cho thuê năng lực tính toán AI”. Cùng hướng với báo cáo tuần này của abmedia về việc Hut 8 ký hợp đồng cho thuê trung tâm dữ liệu AI trị giá 9,8 tỷ USD, Core Scientific bán 208 triệu USD BTC để chuyển sang AI trong Q1; từ những trường hợp đơn lẻ, việc các công ty khai thác chuyển sang AI đã trở thành xu hướng ngành.

Lỗ 427,6 triệu USD: yếu tố phi tiền mặt là chủ đạo

Cấu thành lỗ ròng của quý này:

Lỗ ròng Q1: 427,6 triệu USD

Lỗ trên mỗi cổ phiếu: 1,01 USD

Lỗ đánh giá lại quyền mua (warrant): 216,3 triệu USD (phi tiền mặt)

Chi phí lãi vay: 67,1 triệu USD

Khác: các hạng mục vận hành tương đối nhẹ

Các khoản mục phi tiền mặt (đánh giá lại warrant) là cấu phần chính cho khoản lỗ lần này, không phản ánh thua lỗ vận hành thực chất. Tuy nhiên, chi phí lãi vay lớn (67,1 triệu USD) phản ánh TeraWulf phải gánh chi phí vốn nợ cao cho đợt mở rộng trung tâm dữ liệu AI — thách thức tài chính phổ biến của “khai thác chuyển sang AI”: mở rộng cần chi đầu tư, nhưng doanh thu chỉ được ghi nhận khi trung tâm dữ liệu đi vào hoạt động.

Động thái mở rộng: mua địa điểm Hawesville 301,9 triệu USD, tiền mặt 3,09 tỷ USD

Các hạng mục mở rộng cụ thể trong quý:

Mua địa điểm Hawesville (bang Kentucky): 301,9 triệu USD

Tiếp tục xây dựng khu vực Lake Mariner (bang New York)

Tổng tiền mặt và tiền mặt bị giới hạn: 3,09 tỷ USD

Cơ cấu tài trợ: chủ yếu dựa vào nợ, nhưng lượng tiền mặt đủ để hỗ trợ việc xây dựng

Những sự kiện cụ thể có thể theo dõi tiếp theo: chi tiết hợp đồng giữa TeraWulf và Core42 được tiết lộ, tiến độ thời gian bàn giao điện cho địa điểm Hawesville và năng lực IT, cùng với tiến độ ký hợp đồng của các khách hàng mới bên cạnh khách hàng hiện hữu của Lake Mariner. Doanh thu HPC vượt doanh thu BTC chỉ là cột mốc đầu tiên của quá trình chuyển đổi; phần tiếp theo cần xem doanh thu dài hạn từ các hợp đồng do mở rộng trung tâm dữ liệu tạo ra sẽ được ghi nhận ra sao.

Bài viết TeraWulf Q1: Doanh thu HPC lần đầu vượt khai thác Bitcoin, lỗ 427,6 triệu USD, mua lại Hawesville 301,9 triệu USD sớm nhất xuất hiện trên Chuỗi tin tức ABMedia.