GPU-использование снизилось до 11%. Маск арендует вычислительные мощности для Anthorpic — это способ упаковать оценку для выхода SpaceX на биржу?

Citrini Research аналитик Jukan недавно отметил, что Маск сдал в аренду вычислительные мощности xAI Memphis Colossus 1 компании Anthorpic; за этим, возможно, стоит подготовка оценки для IPO SpaceX. Инвесторам не нравится «прожигающая деньги лаборатория по AGI», но им нравится «землевладелец инфраструктуры ИИ, который стабильно собирает арендную плату». Если SpaceXAI сможет еще до IPO доказать, что xAI — это не просто исследовательское подразделение, а новый облачный платформенный проект, который превращает простаивающие вычислительные мощности в высокодоходный арендный доход, то рыночная картина их стоимости капитала и оценочного нарратива может полностью измениться.

А эта расположенная в Мемфисе (штат Теннесси) дата-центр-система использует три поколения GPU: H100, H200 и GB200. Для крупномасштабного распределенного обучения неоднородная архитектура приводит к серьезному эффекту «straggler effect»: после того как самые быстрые GPU заканчивают расчеты, всё равно приходится ждать более медленных или допустивших ошибки GPU, чтобы весь кластер смог перейти к следующему этапу. Однако для инференса (вывода) не требуется, как при обучении, чтобы все GPU были высоко синхронизированы: задачи можно гибче распределять по разным GPU. Ранее The Information сообщало, что загрузка GPU у xAI опускалась до 11%.

Ключевое суждение Jukan таково: Маск отдает конкурентам не лучшие обучающие активы, а арендует Colossus 1 с смешанной архитектурой и более низкой эффективностью обучения, оставляя себе Colossus 2 — более подходящий для тренировки frontier model. Иными словами, xAI превращает «болевые точки обучения» в «арендную плату за инференс».

Маск помогает Claude догнать OpenAI по вычислительным мощностям

Согласно официальному объявлению xAI, Colossus 1 располагает более чем 220 000 NVIDIA GPU, включая H100, H200 и GB200; Anthropic будет использовать полную вычислительную мощность этого дата-центра. Jukan полагает, что смысл этой сделки заключается не только в том, что Anthropic получает еще один суперкомпьютер, но и в том, что значение «поставляемых (доставляемых) вычислительных мощностей» сейчас пересматривается заново.

Ранее OpenAI получила структурное преимущество благодаря долгосрочной дорожной карте на 30 ГВт вычислительных мощностей, однако Anthropic за короткое время плотно забрала такие ресурсы, как AWS, Google, Broadcom, Google Cloud и SpaceXAI, — в результате ее накопленные обязательства по вычислительной мощности быстро догнали. Даже если общий объем Anthropic все еще ниже целевого показателя OpenAI на 2030 год, Colossus 1 выйдет на линию в ближайшей перспективе, обеспечив ей непосредственную боеспособность для расширения инференс-сервисов.

Jukan далее отмечает, что эта сделка имеет и ярко выраженный стратегический смысл. Elon Musk по-прежнему является одним из ключевых оппонентов в судебном процессе против OpenAI, но при этом он передает 220 000 GPU и 300MW вычислительных мощностей одному из сильнейших конкурентов OpenAI — Anthropic. Иными словами, на юридическом фронте Маск подрывает моральную обоснованность OpenAI, а на рыночном — помогает Anthropic перехватывать доходы и пользователей OpenAI.

Почему xAI готова отдать Colossus 1?

Jukan предлагает на этот счет более техническое объяснение: для xAI Colossus 1, возможно, не является идеальным кластером для обучения, а скорее подходит для сдачи в аренду Anthropic под инференс.

Причина в том, что Colossus 1 — это микс из трех поколений GPU: H100, H200 и GB200. Для масштабного распределенного обучения неоднородная архитектура вызывает серьезный эффект «straggler effect»: после завершения расчетов самыми быстрыми GPU все равно нужно ждать более медленные или GPU с ошибками, чтобы весь кластер смог перейти к следующему шагу. The Information ранее сообщало, что загрузка GPU у xAI опускалась до 11%, что резко контрастирует с тем, что у Meta и Google она может достигать более 40% MFU.

Но в случае инференса проблема значительно меньше. Инференс не требует, чтобы все GPU были высоко синхронизированы, как при обучении; задачи можно распределять более гибко по разным GPU. Поэтому Jukan считает: как кластер для обучения Colossus 1, возможно, менее эффективен, но как инференс-кластер для одного арендатора он, напротив, может превратиться в актив с высокой денежной отдачей.

Ключевая оценка Jukan состоит в том, что Маск не отдает конкурентам лучшие обучающие активы, а сдает в аренду Colossus 1 с смешанной архитектурой и более низкой эффективностью обучения, оставляя себе Colossus 2, лучше подходящий для тренировки frontier model. Иными словами, xAI превращает «болевые точки обучения» в «арендную плату за инференс».

Он оценивает, что если считать по цене примерно 2,6 доллара за GPU-hour, то аренда Colossus 1 для Anthropic может принести xAI/SpaceXAI около 5–6 млрд долларов годовой выручки. Другие рыночные оценки более консервативны: например, Fortune со ссылкой на оценку аналитика New Street Research Антуана Чкаибана (Antoine Chkaiban) предполагает, что эта сделка может дать SpaceX годовую выручку в размере 3–4 млрд долларов и более 2,5 млрд долларов денежной прибыли.

Это крайне важно для IPO-нарратива SpaceXAI. Jukan считает, что инвесторам не нравится «прожигающая деньги лаборатория по AGI», но им нравится «землевладелец инфраструктуры ИИ, который стабильно собирает арендную плату». Если SpaceXAI сможет до IPO доказать, что xAI — это не только исследовательское подразделение, а новый облачный платформенный проект, который превращает простаивающие вычислительные мощности в высокодоходный арендный доход, то рынок может полностью пересмотреть ее стоимость капитала и оценочный нарратив.

Эта статья — про то, что загрузка GPU всего 11%, а Маск сдает вычислительные мощности Anthorpic, чтобы «упаковать» оценку для IPO SpaceX? Впервые появилась в Lian News ABMedia.