A “Bitcoin treasury company” Capital B, listada na Euronext Growth Paris, anunciou a conclusão de um aumento de capital privado de € 15,2 milhões (cerca de US$ 17,8 milhões), liderado pelo CEO da Blockstream Adam Back e pela empresa francesa de gestão de ativos TOBAM. De acordo com o comunicado da Capital B, os recursos captados serão usados para recomprar 182 bitcoins, elevando a posição total para 3.125 BTC.
Condições da oferta privada: emissão de 23,03 milhões de ações, € 0,66 por ação, com ágio de 1,51%
Nesta rodada de oferta privada, foi adotada a estrutura de “ações ordinárias com direito de subscrição anexado (ABSA)”, com emissão de 23.038.844 ações, a € 0,66 por ação, com ágio de 1,51% sobre o preço de fechamento de 8 de maio. O valor líquido captado é de aproximadamente € 14,4 milhões, com destinação integral para “reforçar o estoque de bitcoins registrado na Capital B”.
Com base na estimativa do valor líquido dividido pelo preço atual do bitcoin, a Capital B estima que poderá comprar mais 182 BTC. Somando as cerca de 2.943 BTC já em carteira, a posição total potencial chegará a 3.125 BTC, representando a maior expansão única da Capital B desde sua conversão em empresa de tesouraria de bitcoin.
Adam Back com 13,43% de participação; TOBAM entra como investidor estratégico
Essa captação também mexe na estrutura acionária da Capital B. Após a conclusão da subscrição, Adam Back passará a deter 40,146 milhões de ações ordinárias, ou 13,43% (antes, 13,62%); caso exerça no futuro todos os direitos de subscrição, terá 50,439 milhões de ações, cerca de 12,90% de participação. Adam Back é o CEO da Blockstream, empresa de infraestrutura para a camada de protocolo do bitcoin, e desta vez participa na condição de “investidor estratégico”.
O outro investidor estratégico, TOBAM, é uma tradicional gestora quantitativa francesa que, no passado, já operou produtos de investimento relacionados a bitcoin. A entrada da TOBAM significa que a Capital B passou da fase de “apoio por investidores individuais” para a de “endosso de recursos institucionais”.
A Capital B já havia iniciado uma pequena rodada de aumento de capital em 4 de maio, com volume de € 1,1 milhão: Adam Back subscreveu sozinho as debêntures conversíveis da série B-04 e ajustou o preço de conversão. Apenas uma semana depois, foi disparada uma oferta privada com escala mais de dez vezes maior, refletindo que a empresa acelerou claramente o ritmo de avanço da estratégia de tesouraria de bitcoin no mercado europeu.
Tentativa de expansão do “modelo Strategy” na Europa
A lógica da estratégia da Capital B é semelhante à estratégia de “duas faces” da Strategy (ex-MicroStrategy): a receita do negócio principal serve como base para o fluxo de caixa e, por meio de operações no mercado de capitais (aumento de capital, debêntures conversíveis e ações ordinárias com direito de subscrição anexado), a empresa continua acumulando posições em BTC. A Capital B também adota estruturas do tipo ABSA com opções futuras de subscrição, com lógica que se conecta ao uso de ferramentas em séries como STRC e STRF pela Strategy.
A diferença está principalmente no tamanho. A Strategy tem 810 mil BTC, com valor de mercado de US$ 66 bilhões; a Capital B, mesmo após a expansão desta rodada, com posição potencial de 3.125 BTC e valor de mercado de cerca de US$ 250 milhões, ainda seria apenas 0,4% do porte da Strategy. Mas, como a primeira empresa de tesouraria de bitcoin listada na Europa, cada aumento de capital e compra de BTC da Capital B ainda será um indicador para observar se o “modelo Strategy” pode ser replicado fora dos Estados Unidos.
Os próximos eventos a acompanhar incluem: em que momento e a que preço médio a Capital B efetivamente comprará os 182 BTC, se Adam Back exercerá novamente mais direitos de subscrição para elevar a participação e se outras empresas listadas na Europa seguirão adotando a mesma estratégia.
Este artigo “Oferta privada da Capital B adiciona mais € 15,2 milhões para reforçar BTC: Adam Back lidera” apareceu primeiro em 鏈新聞 ABMedia.
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