链上数据显示，以太坊 DeFi total value locked（TVL）占全市场比重已降至 54%，创下自 2024 年以来的阶段性低点。与此同时，其绝对锁仓金额仍维持在 454 亿美元（USD），显著高于其他公链。这一“份额下降但规模领先”的组合，反映出 DeFi 市场正从单一主导迈向多链共存的阶段。份额变化并非简单的资金外流，而 lebih 更多体现为新增流动性在多条链间的分散配置。
454 亿美元的绝对规模为何无法阻止份额持续下滑？
Ethereum 链 454 亿美元的 TVL 绝对值，依然是目前 DeFi 市场最大的单一资金池，超过第二名至第五名公链的总和。但份额从 2025 年初约 63% 降至 54%，意味着增量资金更多流向了其他生态。这一现象的原因包括：新公链提供更高的资本效率、更低的交易费用，以及差异化的原生应用场景。以太坊主网尽管通过 Layer 2 扩展了吞吐能力，但主网交互成本对于中等规模资金仍不友好，导致部分部署选择多链策略。资金留存能力并未减弱，但新资金的首选部署环境正在多元化。
哪些竞争链正在蚕食以太坊的 DeFi 市场份额？
Solana、Base 与 BNB Chain 成为近三个季度份额增长最为显著的三条公链：
- Solana 依托高并发处理能力和低费用环境，在衍生品交易与高频 DeFi 领域吸引了专业做市资金；
- Base 凭借与 Coinbase 生态的紧密衔接及 Optimism 技术栈，在零售级别的 DeFi 应用中快速上量；
- BNB Chain 则通过稳定币激励计划与跨链桥优化，持续承接来自以太坊生态的成熟协议部署。
数据显示，这三条链的 TVL 合计占比已从 2025 年底的 22% 上升至当前约 31%，其中 Solana 单一占比突破 12%，成为以太坊之外最大的 DeFi 承载网络。
Layer 2 的扩张能否帮助以太坊收复流失的 TVL 份额？
以太坊 Layer 2 生态正在发生重要变化。Arbitrum、Optimism、Base 与 zkSync Era 四条网络的 TVL 合计已超过以太坊主网锁仓量的 42%。但从份额口径看，Layer 2 的 TVL 增长并未完全转化为以太坊整体份额的提升，因为部分资金直接从其他公链跨入 Layer 2，而非经由主网沉淀。此外，Layer 2 之间的流动性割裂问题依然存在，跨 Layer 2 桥接的成本与延迟削弱了统一流动性池的竞争力。若未来原生跨 Layer 2 交互协议成熟，且主网 blob 交易进一步降低 Rollup 成本，以太坊整体份额有望止跌回稳，但收复至 60% 以上需要竞争链出现明显的安全性或流动性事件。
跨链流动性如何重新分配 DeFi 的资本效率？
跨链桥的成熟从根本上改变了资本部署逻辑。用户不再需要在单一公链上锁定全部资产，而是可以根据收益率、安全性和退出流动性在不同链之间灵活配置。当前主流跨链协议日均交易量已超过 25 亿美元，其中约 40% 的流量发生在以太坊与 Solana、BNB Chain 之间。这种流动性连接机制降低了以太坊的网络锁定效应，使得资金可以在数分钟内完成跨链迁移。对于协议方而言，多链部署成为标准配置，单一公链的独占性优势正在被互操作性替代。资产效率优先于生态忠诚度，成为决定 TVL 流向的核心变量。
54% 的份额临界点会触发以太坊生态的哪些调整？
份额持续逼近 50% 的心理关口，已在开发者社区与资本层面引发策略反思。以太坊基金会与核心开发团队近期加速推进 Pectra 升级中的执行层优化，重点降低主网特定操作的 Gas 消耗。同时，EigenLayer 等再质押协议通过引入外部验证服务，试图将以太坊的安全性输出至其他链，从而将竞争关系转化为共生关系。这一策略若成功，以太坊将从“承载全部 DeFi 活动”转向“作为安全与结算基座”，份额不再是衡量其价值的唯一指标。但如果竞争链在接下来两个季度继续以当前速度扩张，以太坊份额可能在 2026 年底前测试 48% 至 50% 区间。
FAQ
Q1：以太坊 TVL 份额下降是否意味着 DeFi 资金大规模撤离？
A：不是资金撤离，而是增量资金更分散地配置到多条公链。以太坊 454 亿美元的 TVL 绝对值仍处于历史较高水平。
Q2：Solana 的 DeFi 增长主要来自哪些赛道？
A：主要来自衍生品交易协议、高频借贷市场，以及与法币入口紧密集成的稳定币兑换池。
Q3：Layer 2 的 TVL 是否计入以太坊生态份额？
A：在通用统计口径中，Layer 2 的 TVL 通常计入以太坊生态总份额。但市场分析时会拆分主网与 L2，以观察流动性分布变化。
Q4：哪条竞争链最有可能威胁以太坊的主导地位？
A：尚无单一链能直接威胁。Solana 在交易体验上领先，但在资产沉淀深度和协议多样性上仍与以太坊有较大差距。更长期的演进方向是多链共生。
Q5：投资者应如何看待 TVL 份额变化对资产配置的影响？
A：份额变化反映基础设施竞争格局，不构成对任何资产的直接评价。配置决策应基于对各链安全性、流动性和应用生态的独立评估。
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
Artikel Terkait
Rumah Sakit Anak St. Jude Melikuidasi ASTEROID Holdings, Menerima ETH 290+ Senilai $676K
Menurut ChainCatcher, Rumah Sakit Penelitian Anak St. Jude telah melikuidasi kepemilikan token ASTEROID selama dua hari terakhir, menerima lebih dari 290 ETH dengan nilai sekitar $676.000. Marc, pemimpin donasi kripto rumah sakit, menyatakan institusi tersebut menerima donasi sebesar 0,5% dari total suplai ASTEROID sekitar dua tahun lalu, namun saat itu belum memiliki kanal penebusan yang mematuhi ketentuan. Ketika nilai pasar ASTEROID melonjak dari sekitar $20.000 menjadi lebih dari $150 juta,
GateNews25menit yang lalu
Bitmine Memperlambat Akumulasi ETH di Bawah Kecepatan Mingguan 100K
Bitmine Immersion Technologies (BMNR), yang diketuai Tom Lee, telah mencapai kepemilikan 5.206.790 ETH senilai sekitar $12,1 miliar pada harga saat ini, menurut pengumuman Senin. Perusahaan membeli 26.659 ETH sejak pembaruan 4 Mei, sehingga total kepemilikan kripto dan kasnya menjadi $13,4 miliar. Perlambatan Kecepatan Akumulasi Bitmine mengumumkan bahwa pihaknya menurunkan kecepatan akumulasi Ethereum mingguan dari target awal lebih dari 100.000 ETH per minggu. "Kami memutuskan untuk memperlamb
CryptoFrontier1jam yang lalu
ETF Bitcoin AS Mengalami Arus Keluar 3.685 BTC, ETF Ethereum Arus Keluar 6.492 ETH Hari Ini
Menurut Lookonchain, hari ini (11 Mei), ETF spot Bitcoin AS mengalami arus keluar bersih sebesar 3.685 BTC senilai 298,89 juta dolar AS, sementara ETF spot Ethereum mencatat arus keluar bersih 6.492 ETH senilai 15,1 juta dolar AS. ETF Solana mencatat arus masuk bersih 70.721 SOL senilai 6,76 juta dolar AS pada periode yang sama.
GateNews1jam yang lalu
Bitmine memiliki 5,21 juta ETH dalam pegangan, Tom Lee memperkirakan akumulasi melambat
BMNR mengumumkan memegang 5,21 juta ETH, setara 4,31% dari total pasokan Ethereum, dengan total aset sekitar 13,4 miliar dolar AS (ETH sekitar 13 miliar, kas 700 juta), 84% di-stake, dengan imbal hasil tahunan sekitar 297 juta dolar AS. Ketua Tom Lee mengatakan bahwa BMNR semakin dekat dengan ambang 5%; pembelian di masa depan dapat melambat atau jalur masuk dana akan menyesuaikan. BMNR mendukung operasionalnya lewat imbal hasil staking, berbeda dengan jalur penyimpanan nilai berbasis nilai BTC milik Strategy.
ChainNewsAbmedia2jam yang lalu
BNY Meluncurkan Layanan Custody Aset Digital Institusional di Abu Dhabi, Mendukung Bitcoin dan Ethereum
Menurut ChainCatcher, BNY Mellon mengumumkan peluncuran layanan kustodi aset digital tingkat institusional yang patuh di Abu Dhabi Global Market (ADGM). Penawaran awal akan mendukung kustodi Bitcoin dan Ethereum, dengan rencana untuk diperluas ke stablecoin, tokenisasi aset dunia nyata (RWA), serta produk keuangan digital lain yang teregulasi. Layanan ini memerlukan konfirmasi persetujuan akhir dan persetujuan regulasi.
GateNews3jam yang lalu
Tether Mencetak 6 Miliar USDT di Ethereum dan Tron dalam 3 Minggu, Membakar 2 Miliar di Ethereum
Menurut Onchain Lens, Tether mencetak 6 miliar USDT di jaringan Ethereum dan Tron selama 3 minggu terakhir. Dalam periode yang sama, penerbit stablecoin tersebut membakar 2 miliar USDT di blockchain Ethereum.
GateNews4jam yang lalu
