7年待ったaztec终于动了。作为隐私专注项目的复归确实引人注目，但此次的代币发行计划在市场上引发了不少讨论。

上个月，aztec正式宣布发行自主代币AZTEC。总供应量为103.5亿代币。投资者占比27.26%，团队占比21.06%，基金会占比11.71%，剩余的21.96%为代币销售对象。销售方式首次采用Uniswap的新功能“持续清算拍卖”，旨在实现透明的价格发现。

但问题重重。首先，没有空投。支持网络7年的长期用户表达了不满。其次是FDV估值。起始市值为3.5亿美元，按最新一轮融资估算折让约75%，但社区批评“与项目实际业绩不符”。

锁仓期也很严格。Genesis Sequential销售和公开拍卖都设有12个月的锁定期。在当前的熊市环境下，参与者的风险变得相当大。此外，强制要求KYC和NFT发行，但这被认为与重视隐私的立场矛盾，引发了另一轮讨论。

为何设计如此谨慎？背后是aztec动荡的历史。自2018年上线以来，专注于在以太坊上构建隐私解决方案，曾从Paradigm、a16z、Coinbase Ventures等大投VC筹集超过1.19亿美元。但2022年Tornado Cash制裁后，隐私相关项目的监管风险急剧增加。2023年3月，aztec关闭了核心服务“aztec Connect”，转向Zero-Knowledge语言“Noir”和下一代区块链。这一决定对市场造成了巨大冲击。

TVL从当时的峰值2100万美元跌至最低的400万美元。市场热情完全冷却。

然而，隐私领域迎来了转机。去年11月，美国法院判决Tornado Cash的制裁违法。今年3月，该项目被从制裁名单中移除。这一非法判决为隐私项目带来了新机遇。aztec抓住这一良机，于今年2月宣布成立基金会。在公共测试网上线后，仅4周内开发了30多个新应用，连接节点超过17000个。

在Zcash等隐私币受到关注的背景下，aztec的代币发行时机尚可。但考虑到市场环境的不确定性，短期内实现流动性后，能否维持长期生态系统发展仍未可知。目前价格为0.02美元，FDV约为2.5亿美元。隐私领域的复苏或将左右aztec的成功。