#GateSquareMayTradingShare 比特幣礦工正轉型為人工智慧公司：沒有人預料到的$40B 轉變

比特幣價格達到80,968美元。公開礦商在2026年第一季剛出售了32,000枚比特幣，超過2025年的全年銷售量，甚至超越了Terra-Luna崩潰時的清算數量。他們並不恐慌。他們正在轉型。自ASICs以來，加密貨幣挖礦最大的結構性轉變正在發生，數字令人震驚。

定義轉變的交易

Hut 8剛在德州簽署了一份價值98億美元的人工智慧數據中心租約，這是其第二個超大規模AI園區交易。股價飆升35%，創下歷史新高。CEO Asher Genut表示，他們正從礦工轉型為能源基礎設施平台。獲取電力成為新的競爭優勢。

Core Scientific：第一季AI托管收入達到7750萬美元，超過挖礦收入的3010萬美元。這是AI收入已經超越比特幣挖礦的里程碑，對於其中一家最大公開礦商來說。他們出售了2,385枚比特幣，獲得2.083億美元，用於擴展，並以7.75%的利率籌集了33億美元的有擔保票據，正在建設400兆瓦的專用AI數據中心容量。CoreWeave與Core Scientific的12年合約價值102億美元。

TeraWulf擁有128億美元的合同HPC收入，將容量分配於比特幣挖礦和AI共置。CleanSpark正在喬治亞州建設綠色場AI數據中心，並與一個投資級超大規模租戶進行高級別談判。Cipher Digital為HPC擴展獲得$200M 資金，並簽署了第三個AI數據中心園區租約。DMG Blockchain剛成立一個專門用於AI/HPC運營的子公司。

規模：整個行業已簽署超過700億美元的AI/HPC合約。預計到年底，AI可能佔轉型礦商收入的70%。總體機會估計為400億美元。

為何這次轉型現在發生

三個匯聚的力量：AI計算需求爆炸（CoreWeave的119億美元OpenAI交易證明超大規模公司願意為GPU基礎設施支付天價）。挖礦利潤被壓縮，比特幣在$81K ，平均挖礦成本在$68K ，利潤微薄，當能源成本飆升時，利潤就會蒸發。礦工已經擁有AI最需要的兩大資產：大量的確保電力和工業規模的冷卻基礎設施。將現有礦場轉用於AI工作負載，遠比從零建造新數據中心便宜且快速。

比特幣供應的影響——這是加密交易者應該追蹤的

公開礦商在2026年第一季拋售了32,000枚比特幣。這是被迫賣出，並非恐慌，而是策略性資本再配置。每賣出一枚比特幣都用於資金建設AI基礎設施。這形成了一種供應動態：曾經囤積比特幣的礦商現在將其分散，用於資金轉型。賣壓是真實的，但是有目的的，不是絕望的。如果轉型成功，這些公司將成為高利潤、多元化的基礎設施公司。如果失敗，它們將稀釋股東並白白燒掉比特幣儲備。

風險面

轉型並非保證成功。Core Scientific報告第一季出現$347M 淨虧損，儘管收入增長，股價盤後下跌7%。Hut 8也出現$253M 淨虧損。資本需求巨大，股東稀釋是真實的，將挖礦設備轉用於AI GPU集群在技術上也很複雜。並非每個礦商都能轉型，HPC/AI基礎設施需要網絡、延遲和冗餘標準，這些是挖礦操作從未需要過的。執行力決定勝負。

這對你的投資組合意味著什麼

對比特幣交易者：礦商的拋售造成供應壓力。如果每季度持續賣出32,000枚比特幣，僅公開礦商每年就會進入市場約128,000枚比特幣。關注礦商儲備數據，這是賣壓的領先指標。

對AI加密投資者：具有可信AI轉型的挖礦股（CORZ、HUT、IREN、WULF、CLSK）是押注此論點的代理。IREN僅憑AI轉型熱潮就從31.62美元漲到52美元。這些股票的走勢主要受GPU合約公告影響，而非比特幣價格。

對山寨幣交易者：如果礦商成功轉型，它們將成為AI計算的實體基礎設施支柱，間接驗證推動FET、RENDER和NEAR等代幣的AI-加密故事。礦商轉型是加密數字世界與AI實體基礎設施需求之間的橋樑。

礦商不再只是挖比特幣。他們在挖掘計算的未來，並用比特幣來建設它。