一片“漲”聲中，高盛孤身“高喊”碳酸鋰已見頂

一、發生了什麼？——人聲鼎沸中，高盛“高喊”碳酸鋰已見頂

1. 歷史的重演：高盛的“提前量”？

華爾街對高盛在鋰市場的預測並不陌生。2022年第二季度，當中國碳酸鋰價格還徘徊在50萬元/噸的高位並向60萬元衝擊時，高盛發布了著名的《The End of the Beginning》（起始的終結），斷言供給將迅速過剩，價格中樞將跌至10萬元以下。

雖然事後證明，高盛在時間點上過於超前——2022年底鋰價才觸頂，且跌破10萬元的過程遠比預期曲折，但其對於“大方向”的判斷精準預測了隨後兩年的去庫存慘烈周期。

2026年4月30日，高盛再次祭出“唱空”大旗，其態度比4年前更加明確：碳酸鋰價格將在2026年上半年見頂於16.4萬元人民幣/噸，隨後在2H26E-2028E期間回落至1.01-1.60萬美元/噸區間。

根據wind，截至5月8日，碳酸鋰現貨價格已突破19.4萬元/噸。

2. 高盛2026年看空的核心邏輯：

高盛此次的核心邏輯建立在“供應響應的可見度”之上。高盛認為，2026-2027年的供應增量大多是上一輪超級周期中未完成的項目。這些項目在經歷了2024-2025年的資本開支放緩後，於2026年進入集中投產期。

高盛認為，儘管全球碳酸鋰市場在2026年上半年仍處於緊平衡，但這只是“最後的瘋狂”。自2026年下半年起，市場將面臨20%-22%的嚴重過剩。除非ESS和海外電動車需求出現“奇蹟般”的超額增長，否則過剩不可避免。

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