Bạn biết điều gì đã thu hút sự chú ý của tôi gần đây không? Toàn bộ cảnh quan phê duyệt ETF tiền điện tử đã thực sự biến đổi trong vài năm qua. Vào năm 2024, khi SEC chuyển từ đánh giá theo từng trường hợp sang tiêu chuẩn niêm yết chuẩn cho ETF tiền điện tử giao ngay, đó là một bước ngoặt mà hầu hết mọi người không hoàn toàn nhận thức được vào thời điểm đó.

Thay đổi khung pháp lý là khá quan trọng. Thay vì quá trình đánh giá chậm chạp, đau đớn từng cá nhân, SEC đã thiết lập ba con đường rõ ràng để phê duyệt. Cơ bản, nếu tài sản của bạn có hợp đồng tương lai do CFTC quản lý ít nhất sáu tháng, hoặc đáp ứng các tiêu chí khác, bạn sẽ có một lộ trình nhanh hơn nhiều. Thay đổi duy nhất đó đã mở cổng lũ lụt.

Điều thực sự đã xảy ra là: SEC yêu cầu các nhà phát hành nộp đơn xin ETF XRP, SOL, LTC, ADA, và DOGE rút các hồ sơ cũ của họ và nộp lại theo các tiêu chuẩn mới. Nghe có vẻ là một bước lùi, nhưng thực ra không phải vậy. Nó giống như đặt lại đồng hồ với một thời gian phê duyệt nhanh hơn nhiều. Tôi nhớ đã đọc rằng sự không chắc chắn về hạn chót phê duyệt gần như biến mất ngay sau khi các quy tắc mới có hiệu lực.

Vậy những tài sản nào có khả năng dẫn đầu nhóm nhất? XRP có bảy đơn đăng ký riêng biệt, và thực tế là hợp đồng tương lai XRP đã giao dịch trên CME hơn một năm khiến nó trở thành sự phù hợp tự nhiên với các yêu cầu mới. Các nhà phân tích đã dự đoán khả năng phê duyệt 95% trước khi khung pháp lý thay đổi, và con số đó còn tăng cao hơn sau đó. Các nhà quản lý đã từng chấp thuận nó như một hàng hóa sau khi kết thúc vụ kiện Ripple.

SOL thật sự là quân bài wild card. Bảy tổ chức lớn đã nộp mẫu S-1 cùng lúc, và khi nhà phân tích của Bloomberg, Eric Balchunas, nói rằng khả năng phê duyệt đạt 100% theo các tiêu chuẩn mới, điều đó khá rõ ràng. Điều duy nhất gây ngạc nhiên? BlackRock chưa nộp đơn ETF Solana, điều này cho thấy họ vẫn đang đánh giá các rủi ro pháp lý.

Litecoin là tay chơi ổn định trong cuộc đua này. Token lâu đời nhất sau Bitcoin, hồ sơ bảo mật mạnh mẽ từ năm 2011, và không gặp vấn đề phân loại SEC như một số token khác. Hạn chót phê duyệt đã đặt ra cho tháng 10 khiến nó trở thành ứng cử viên thực sự.

Cardano qua việc chuyển đổi quỹ Grayscale cũng rất thú vị. Quỹ tài sản kỹ thuật số rộng hơn của họ đã được phê duyệt rồi, điều này về cơ bản báo hiệu SEC đã thoải mái với tài sản này. ADA có thể là nền tảng PoS phi Ethereum đầu tiên có ETF giao ngay.

Rồi còn Dogecoin nữa. Ba đơn đăng ký đang chờ xử lý, và nếu được phê duyệt, đó sẽ là meme coin đầu tiên nhận được trạng thái ETF chính thức. Điều đó đủ để theo dõi rồi.

Bức tranh lớn hơn? Một khi sự thay đổi pháp lý đó xảy ra, trò chơi về hạn chót phê duyệt đã thay đổi hoàn toàn. Thay vì chờ đợi hàng tháng, chúng ta đang hướng tới khả năng phê duyệt trong các khung thời gian chặt chẽ hơn nhiều. Cửa sổ hạn chót phê duyệt ETF về cơ bản đã co lại từ không thể đoán trước thành có thể quản lý được.

Điều thực sự khiến tôi ấn tượng là cách điều này phản ánh sự trưởng thành rộng lớn hơn của tổ chức trong lĩnh vực crypto. Đây không còn là các tài sản fringe nữa. ETF Bitcoin và Ethereum đã huy động hơn 100 tỷ đô la vốn đầu tư tổ chức vào thời điểm đó. Làn sóng phê duyệt tiếp theo này sẽ thúc đẩy xu hướng đó nhanh hơn nhiều.

Thị trường tiền điện tử chắc chắn đã trưởng thành kể từ đó. Sự thay đổi trong cách SEC tiếp cận hạn chót phê duyệt ETF không chỉ là thủ tục - đó còn là triết lý. Họ cơ bản nói rằng, "Nếu các tài sản này đáp ứng tiêu chuẩn, hãy tiến hành." Đó là một thái độ khá khác so với cách tiếp cận thận trọng theo từng trường hợp mà họ từng dùng.