Đang theo dõi một điều gì đó khá điên rồ diễn ra trên thị trường tiền điện tử gần đây, và đáng để chú ý. Làn sóng token hóa mà mọi người đều nói đến thực sự đang xảy ra ngay bây giờ, và cổ phần trước IPO đang trở thành một thứ thật sự để người bình thường có thể tiếp cận.

Hãy để tôi phân tích những gì đang diễn ra. Quay lại Quý 1, giao dịch hợp đồng vĩnh viễn hàng hóa trên các sàn crypto đã tăng vọt—chúng ta đang nói về từ 38,1 triệu đô la đến 25 tỷ đô la trong khối lượng hàng tuần. Đó là mức tăng 65.463%. Nhưng điều khiến tôi chú ý là: các sàn bắt đầu ra mắt các sản phẩm token hóa cổ phần trước IPO cùng lúc. Token SpaceX xuất hiện trên nhiều nền tảng gần như cùng lúc, và đột nhiên các nhà đầu tư bán lẻ bình thường có thể sở hữu phần nhỏ của các thương vụ trước đây yêu cầu tối thiểu 10 triệu đô la.

Thị trường cổ phần trước IPO truyền thống luôn bị kiểm soát chặt chẽ. Bạn cần vốn lớn, mối quan hệ, và kiên nhẫn. Thị trường thứ cấp toàn cầu của cổ phần trước IPO đạt 160 tỷ đô la vào năm 2024, nhưng phần lớn trong đó là tiền của các tổ chức lớn di chuyển qua lại. Người bán lẻ hoàn toàn bị loại khỏi cuộc chơi. Giờ đây, các sàn crypto đang phá vỡ những rào cản đó, token hóa các cổ phần hiện có và cho phép mọi người bình thường tham gia định giá các công ty tư nhân trước khi chúng lên sàn.

Điều thực sự đang xảy ra bên trong khá thú vị. Các nền tảng đang mua cổ phần trước IPO thực từ thị trường truyền thống, rồi phân mảnh chúng thành các token. Bạn không nhận một sản phẩm phái sinh—bạn đang có tiếp xúc thực sự với sự biến động của định giá. Hãy nghĩ về SpaceX từ 74 tỷ đô la năm 2021 lên hơn 1,4 nghìn tỷ đô la bây giờ, hoặc OpenAI từ 29 tỷ đô la lên 852 tỷ đô la. Mỗi vòng gọi vốn đẩy giá trị lên cao hơn, và nếu bạn sở hữu cổ phần trước IPO, bạn sẽ hưởng lợi từ sự tăng giá đó.

Nhưng đây là điểm khiến nhiều người nhầm lẫn. Điều này không giống như IDO trong crypto, nơi bạn đặt cược vào hype và hy vọng bán nhanh lời. Tiền thật trong cổ phần trước IPO đến từ việc giữ lâu dài và theo dõi sự cộng hưởng của định giá công ty qua nhiều vòng gọi vốn. Bạn đang đặt cược vào sự tăng trưởng cơ bản của công ty, không phải biến động tâm lý thị trường.

Tuy nhiên, vẫn có những rủi ro thực sự. Stripe giảm còn một nửa từ 95 tỷ đô la xuống còn 50 tỷ đô la. Cyberreason giảm 90%. Chỉ riêng năm 2023, có 128 kỳ lân chứng kiến định giá giảm. Vì vậy, việc chọn đúng tài sản quan trọng hơn nhiều so với việc đoán thời điểm thị trường. Câu hỏi bạn cần tự hỏi là: bạn có thực sự tin vào công ty này dài hạn không? SpaceX, OpenAI hoặc bất kỳ ai khác có còn xứng đáng với định giá sau IPO của họ sau năm năm nữa không?

Câu hỏi thứ hai là về độ an toàn. Ai đang phát hành các token này? Điều gì xảy ra nếu có chuyện gì đó sai sót? Đây là những giới hạn phân biệt các cơ hội hợp pháp với các trò chơi lừa đảo.

Nhìn về phía trước, chúng ta sẽ thấy một làn sóng các sản phẩm token hóa từ các công ty hàng đầu—OpenAI, Anthropic, xAI, Stripe, ByteDance. Đây chỉ là bắt đầu của một điều lớn hơn. Cơ sở hạ tầng xung quanh các tài sản token hóa đang hình thành thành bốn lớp: các nhà phát hành stablecoin xử lý thanh toán, các blockchain công khai cho phép phát hành, các nền tảng giao dịch (CEX và DEX), và các nhà cung cấp dịch vụ token hóa chính các tài sản đó. Toàn bộ hệ sinh thái này có thể trở thành hạ tầng trị giá nghìn tỷ đô la.

Thị trường cổ phần trước IPO cuối cùng cũng mở cửa cho người bình thường, nhưng đòi hỏi phải suy nghĩ như một nhà đầu tư, chứ không phải một nhà giao dịch. Chọn các công ty vững chắc có tiềm năng dài hạn thực sự, hiểu rõ về độ an toàn của sản phẩm, và giữ vững qua các chu kỳ. Đó là cách bạn thực sự kiếm tiền trong lĩnh vực này.