Thú vị những gì đang xảy ra trong những ngày này. Bitcoin đã lấy lại mức 75.000 đô la đúng lúc thị trường đang đặt cược vào tiến trình của các cuộc đàm phán giữa Iran và Pakistan. Tình hình địa chính trị thực sự đang ảnh hưởng đến tâm lý thị trường crypto nhiều hơn chúng ta nghĩ. Hiện tại, Bitcoin đứng ở mức 81.020 đô la với mức tăng +0,42% trong 24 giờ qua và +2,77% trong tuần - không tồi trong bối cảnh này.

Nhưng có điều gì đó không ổn ở đây. Trong khi các chỉ số chứng khoán toàn cầu (MSCI All Country World) đang có đà tăng khá tốt, Bitcoin lại còn chậm hơn. Thật kỳ lạ khi nó lại yếu hơn trong thời điểm giảm leo thang địa chính trị. Dữ liệu về hợp đồng tương lai vĩnh viễn cho thấy các khoản vay tiêu cực đã kéo dài 46 ngày liên tiếp - dài nhất kể từ vụ sụp đổ của FTX. Điều này có nghĩa là mọi người vẫn còn rất bi quan mặc dù giá đang tăng.

Ether tăng lên 2.330 đô la (+0,52%), XRP ở mức 1,45 đô la (+2,25%), BNB ở mức 654,70 đô la (+0,87%). Thú vị là Solana lại là bất ngờ: 95,24 đô la với mức tăng 2,14% trong ngày và thậm chí là +13,26% trong tuần - đúng là đang làm tốt nhiệm vụ của mình.

Dấu hiệu cảnh báo thực sự đến từ phía khai thác. Các công ty khai thác công khai đã bán ra kỷ lục 32.000 BTC trong quý đầu tiên - nhiều hơn tất cả số lượng trong năm 2025 cộng lại. Độ khó đã giảm 2,43% xuống còn 135,59 nghìn tỷ, nhưng hashrate đã tăng trở lại lên 992 EH/s. Nói cách khác: các thợ mỏ đang bán tháo điên cuồng ngay cả khi giá đang phục hồi. Điều này cho thấy biên lợi nhuận vẫn còn bị ép chặt mặc dù thị trường đang có đà tăng.

Điểm then chốt là: nếu Bitcoin muốn có một đợt tăng thực sự bền vững vượt qua mức 80.000 đô la, nó phải hấp thụ lượng bán ra liên tục từ các thợ mỏ. Nếu không, nó sẽ bị mắc kẹt trong phạm vi này. Thời điểm then chốt là thứ Tư (giờ Washington) khi lệnh ngừng bắn hai tuần kết thúc. Nếu các cuộc đàm phán thất bại, chúng ta có thể thấy một đợt giảm nhanh xuống dưới 74.000.

Các nhà nghiên cứu của Kaiko nói rằng, nếu vượt qua 76.000, sẽ mở ra con đường hướng tới 85.000 - nhưng chỉ khi dòng tiền bán ra từ các thợ mỏ giảm đi. Trong khi đó, các ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận rút ròng 996,4 triệu đô la trong tuần qua, còn ETF Ethereum lại thu hút 275,8 triệu đô la. Nói cách khác, dòng tiền của các nhà đầu tư tổ chức hiện tại ưu tiên Ethereum hơn.

Điều cần theo dõi: nếu tuần này Bitcoin không giữ được mức 75.000 và giảm trở lại dưới 74.000, đà tăng sẽ đảo chiều nhanh chóng. Ngược lại, nếu phá qua 76.000, chúng ta có thể chứng kiến một đà tăng mạnh hướng tới các vùng cao hơn. Hiện tại, thị trường vẫn mang hai mặt - địa chính trị tích cực, nhưng các yếu tố cơ bản vẫn còn yếu ở phía khai thác và vị thế.