Щойно натрапив на щось дикое, що назрівало у криптопросторі, і чесно кажучи, це майстер-клас у тому, як перетворити роздрібних інвесторів у вихідну ліквідність.

Тож компанія Еріка Трампа — American Bitcoin — вийшла на публіку минулого вересня з неймовірною історією: вони можуть добувати Bitcoin приблизно за половиною ринкової ціни, фактично друкарня грошей. Звучить занадто добре, щоб бути правдою? Саме так і є.

Ось де стає цікаво. Компанія стверджує, що їхні витрати на майнінг складають близько $57k-$58k за Bitcoin. Але коли ти справді копаєш у книгах, реальні повні витрати знаходяться десь біля $92k за монету. Це величезна різниця. Чому? Тому що близько 70% їхнього Bitcoin взагалі не було добуто — його просто купили, випустивши і продавши надвисоко оцінені акції роздрібним інвесторам, які повірили у хайп.

План тут — класична схема pump-and-dump арбітражу. Ціна акцій зростає параболічно через містику сім’ї Трампа і крипто FOMO, потім вони виводять масивні пропозиції акцій, щоб купити більше Bitcoin на відкритому ринку. До березня цього року вони продали приблизно $525 мільйонів акцій, але мали в руках лише близько $390 мільйонів Bitcoin. Це прогалина у $135 мільйонів, і роздрібні інвестори залишаються з порожніми руками.

Фінансова структура особливо геніальна — або дияволіцька, залежно від вашої точки зору. Вони заклали купу Bitcoin як заставу для купівлі обладнання, ставлячи на відновлення ціни. Але з того часу Bitcoin впав приблизно на 30%, що означає, що коли ці опціони закінчаться у 2027 році, їм можливо доведеться використати майже всі добуті Bitcoin лише для покриття витрат на обладнання. Залишаючи компанію фактично без нічого, якщо ціни не піднімуться знову.

Тим часом, особисте багатство Еріка, за чутками, зросло з близько $190 мільйонів до $280 мільйонів. Інші інсайдери, що були у структурі? Вони почуваються чудово. Роздрібні інвестори, які купили цю історію? Втратили приблизно $500 мільйонів у сумі. Ціна акцій обвалилися на 92% від піку.

Що справді кидається у вічі — це його реакція на критику. Замість того, щоб розібратися з математикою — куди насправді поділися $500 мільйонів — він напав на Forbes у X, звинуватив медіа у упередженості і почав перераховувати операційні показники, мовляв, 7 000 Bitcoin і 90 000 майнингових установок. Класична тактика сім’ї Трампа: коли не можеш захистити цифри, змінюєш тему і нападаєш на месенджера.

Ще одна цікава деталь — публічно підтримували компанію прямо під час краху акцій у грудні відомі крипто-персони, зокрема Грант Кардон, відомий тренер з продажів, який зробив підтримку, додавши застереження, що це не є інвестиційною порадою. Зручний час, правда?

Найбільш цинічна частина? Родина Трампа вивчила цей самий план у їхнього батька — стратегія гольф-клубу 80-х і 90-х років: брати на себе величезні зобов’язання, креативно їх структурувати, щоб приховати їх, і отримувати прибуток, коли вартість активів зростає. Але з Bitcoin немає гарантії, що ці активи відновляться, і роздрібні інвестори — це ті, хто ризикує цим.

Ця вся сага — фактично кейс-стаді того, як брендова сила, ринкова ейфорія і фінансове інженерство можуть витягнути багатство з простих людей, які просто хочуть взяти участь у наступному великому тренді. Математика не сходиться, структура сумнівна, і єдині, хто збагачується — це ті, хто розробив цю схему.