Пауелл йде у відставку·Вош приходить на зміну: точка повороту ліквідності у криптосфері наближається

15 травня Пауелл офіційно залишає посаду голови Федеральної резервної системи, на його місце приходить Кевін Вош. Вісім років на посаді — епоха закінчується — бурхливе роздування під час пандемії спричинило епічний бичачий ринок у криптосфері, а потім різке підвищення ставок для стримування інфляції, при цьому основний показник PCE все ще коливається навколо 3,3%. А Пауелл залишається у Раді директорів до 2028 року, порушуючи 75-річну традицію, — Федеральна резервна система входить у рідкісну "двоголову структуру".

Вош визначають як "дисциплінованого", який не любить нормалізацію кількісного пом’якшення. Він виступає за одночасне зниження ставок і скорочення балансу — невелике зниження ставок відповідно до вимог Білого дому для зменшення боргового тиску, одночасно агресивно скорочуючи баланс для вилучення надлишкової ліквідності. Такий підхід створює складний вплив на криптосферу: скорочення балансу безпосередньо витягує ліквідність з ринку, ризикові активи першими зазнають удару; але Вош публічно позиціонує біткоїн як "цифрове золото-запас", описуючи його як "нове золото для молоді до 40 років", — таке сприйняття є безпрецедентним серед голови ФРС. В історичному контексті: після оголошення про призначення Вош ціна біткоїна за 48 годин зросла з понад 10 тисяч доларів до 70 тисяч, а нещодавно через очікування ринку ціна перевищила 80 тисяч доларів, за останній місяць зросла більш ніж на 13% — крайні розбіжності між бичачим і ведмежим настроєм очевидні.

Ключові моменти: після приходу Вош у владу, "обережне розблокування" ліквідності у Федеральній резервній системі зміниться на протиріччя між "зниженням ставок і роздуванням балансу". Чи зможе Пауелл, залишаючись у Раді, стримувати політику Вош — залишається невідомим. Відновлення ліквідності — передумова для бичачого ринку, але скорочення балансу саме по собі продовжує витягати ліквідність. Високі ціни вимагають крайньої обережності, але коли політичний курс Вош стане більш ясним, з’являться нові можливості. Наскільки знизити ставки і скільки витягти крові з балансу — ця динамічна рівновага і визначить наступний цикл бичачого або ведмежого ринку у криптосфері. #Gate广场五月交易分享