В то время как кража rsETH вызывает волну в рынке DeFi, Стандарт Чартред Банк опубликовал интересный анализ. Вопрос в том, насколько сильно рынок действительно пострадал после крупного инцидента в прошлом месяце.

Когда из KelpDAO было выведено около 2,92 миллиарда долларов и направлено в Aave, возникла паника снятия средств. Объем депозитов сократился на 170 миллиардов долларов, то есть на 38% от общего объема. Заимствования также снизились на 55 миллиардов долларов, или на 31%, что на первый взгляд создает впечатление сильного хаоса на рынке.

Однако по данным исследования Стандарт Чартред Банк, ущерб всей инфраструктуре DeFi оказался относительно ограниченным. Создатели Aave вложили более 300 миллионов долларов для реагирования, и рынок относительно быстро восстановил спокойствие.

То, что выявил этот инцидент, — это структурные проблемы в рынке кредитования, обеспеченного обернутыми, стекинговыми и ре-стекинговыми активами. Несовпадение активов и обязательств, а также риск концентрации заемных средств в определенных активах. Эти вопросы действительно требуют улучшения.

Тем не менее, Стандарт Чартред Банк по-прежнему не меняет своих прогнозов роста рынка токенизированных риск-активов (RWA). Если инфраструктура DeFi и ликвидность стейблкоинов продолжат улучшаться, к 2028 году рыночная капитализация RWA может достичь 2 триллионов долларов.

Иными словами, этот феномен черного лебедя действительно показал уязвимость рынка, но в целом он не способен кардинально изменить долгосрочную перспективу роста этой области. Рынок будет развиваться, преодолевая такие вызовы.