Открыт ли в Тайване доступ к ETF на биткоин? Комиссия по финансовому надзору: объяснение до конца июня

Автор: Макс, криптомісто

Розгляд ETF на біткоїн входить у глибоку фазу, Національна комісія з цінних паперів обіцяє результати до кінця червня
Засідання Комітету з фінансів Законодавчого органу відбулося 7 травня 2026 року, де пройшли гарячі дискусії щодо регулювання віртуальних активів та розвитку цифрових фінансів. Народний депутат від партії Гоміньдан Ге Жуцзюнь першим виступив із критикою, зазначивши, що глобальні цифрові активи швидко концентруються у Тайвані, і просування ETF на біткоїн стало незворотнім трендом.

Ге Жуцзюнь зазначив, що останнім часом міжнародні фінансові гіганти, такі як Morgan Stanley, активно долучаються до конкуренції за фізичний ETF на біткоїн, що свідчить про все більш офіційне прийняття цифрових активів традиційною фінансовою сферою. Він додав, що вже передав у Національну комісію з цінних паперів дослідження під назвою «Біткоїн як резервний актив», підготовлене апаратом сенаторів США, яке детально аналізує переваги та недоліки включення біткоїна до державних резервів і пропонує рекомендації щодо правового регулювання.

• Пов’язані новини: Перший тиждень ETF на біткоїн залучив 100 мільйонів доларів! Високопосадовець Morgan Stanley: криптовалюти вже стали ядром компанії

Голова Національної комісії з цінних паперів Пен Цзінлунг відповів, що ознайомлений із цим дослідженням і розуміє його переваги щодо розгляду біткоїна як резервного активу. Щодо найактуальнішого питання — прогресу відкриття ETF на біткоїн, Пен Цзінлунг зізнався, що результати та аналітичні звіти, які щопівроку подають брокерські асоціації, вже надійшли до комісії і наразі активно обговорюються всередині.
У відповідь на запитання Ге Жуцзюня щодо чітких термінів ухвалення політики, Пен Цзінлунг пообіцяв здійснювати періодичний перегляд кожні шість місяців і до кінця червня 2026 року оприлюднити результати щодо можливості та обґрунтованості ETF на біткоїн.
Ге Жуцзюнь підкреслив, що країни світу змагаються за статус центру управління цифровими активами, і якщо Тайвань зможе раніше закріпити правову базу, це сприятиме залученню глобальних інвестицій і запобігатиме витоку капіталу, зацікавленого у таких продуктах.

Tokenization of RWA відкриває нові можливості для управління активами, облігації та золото стають першими індикаторами
Крім ETF, ще одним ключовим питанням дня стала токенізація реальних активів (RWA). Народні депутати від Демократичної прогресивної партії Чжун Цзябін і Ге Жуцзюнь висловили високий інтерес до цієї теми.
Ге Жуцзюнь процитував останні новини від американської компанії DTCC, яка отримала дозвіл від Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) на повну токенізацію активів на суму до 114 трильйонів доларів. Ця ініціатива, яка шокувала світові фінансові ринки, вважається важливим кроком у цифровізації активів. Чжун Цзябін з позиції «столітнього трасту» та «наследування активів» запитав, як Національна комісія з цінних паперів може за допомогою токенізації зберегти приватний капітал Тайваню і залучити повернення закордонних активів.

• Пов’язані новини: Зібрано 50 фінансових гігантів! DTCC отримала дозвіл SEC на глобальну токенізацію RWA

Пен Цзінлунг зазначив, що комісія активно працює над створенням центру управління активами в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні, і RWA стане ключовим сценарієм застосування у майбутньому. На початковому етапі планується запровадити експериментальні проекти, зосереджені на токенізації «облігацій» та «золота».
Пен Цзінлунг пояснив, що вибір цих активів обумовлений їхньою легкою оцінністю, порівняно з фондами з складною структурою, де токенізація облігацій і американських облігацій у перших етапах є менш складною.
Чжун Цзябін одразу запропонував включити до RWA також цінні папери та нерухомість у вигляді інвестиційних трастів (REITs), вважаючи, що це допоможе розширити спектр токенізованих активів і залучити фінансування для громадських проектів. Пен Цзінлунг підтримав цю ідею, зазначивши, що концепція RWA полягає в тому, що будь-який актив може бути токенізований, і в майбутньому планується розширювати перелік цільових активів, включаючи REITs, у рамках міжнародних тенденцій.

Джерело зображення: Комітет з фінансів Законодавчого органу ｜ Народний депутат від Демократичної прогресивної партії Чжун Цзябін одразу запропонував включити цінні папери та нерухомість у вигляді інвестиційних трастів (REITs) до RWA

Вивчення японсько-американської моделі регулювання стабільних монет для просування зв’язку віртуальних активів із фіатними валютами
Щодо інтеграції віртуальних активів із реальними фінансовими системами, Ге Жуцзюнь поділився досвідом Японії у цифровій фінансовій галузі. Він зазначив, що Японія застосовує децентралізований режим регулювання, де досвідчені фінансові інститути відповідають за емісію та підписку на віртуальні активи, а трастові банки забезпечують 1:1 резерви у фіатних валютах для випуску стабільних монет. Потім регульовані провайдери послуг віртуальних активів (VASP) здійснюють обіг і торгівлю, забезпечуючи легальне розміщення та розрахунки стабільних монет на платформах. Ге Жуцзюнь вважає, що ця модель, яка приносить вигоду всім сторонам, може стати важливим орієнтиром для Тайваню при розробці підзаконних актів щодо VASP.
Крім того, він згадав про прогрес у законопроекті США «CLARITY», особливо щодо дискусій навколо доходності стабільних монет (Yield). За його словами, у США вже запропоновано компромісні рішення: пасивна фіксована ставка може бути обмежена, але активні користувачі, які отримують нагороди за конкретні дії, зможуть працювати в межах законодавства.
Пен Цзінлунг зазначив, що комісія уважно стежить за міжнародним регулюванням, включаючи можливі нові норми у червні та липні.
Щодо правового статусу тайванських стабільних монет, комісія планує посилити комунікацію з галуззю, щоб у процесі створення підзаконних актів та їхнього застосування врахувати перспективні VASP, здатні випускати такі монети, і забезпечити зв’язок між віртуальними та реальними валютами, щоб Тайвань не відстав від міжнародної конкуренції.

Проект закону про VASP викликає інтерес: як збалансувати регулювання та інновації
Народний депутат від Демократичної прогресивної партії Лін Чуїн зосередила увагу на майбутньому законопроекті «Закон про віртуальні активи». Вона зазначила, що кількість місцевих VASP зменшилася з пікових 26 до 8, що свідчить про поступовий вихід малих і середніх стартапів з ринку.

Джерело зображення: Комітет з фінансів Законодавчого органу ｜ Народний депутат від Демократичної прогресивної партії Лін Чуїн висловила занепокоєння, що якщо майбутній закон встановить високий поріг капіталу або значно підвищить витрати на дотримання правил, це призведе до ситуації, коли «дрібні риби не зможуть протистояти великим китам», і на ринку залишаться лише великі традиційні фінансові установи.
Лін Чуїн висловила побоювання, що високий поріг капіталу або значні витрати на дотримання правил можуть призвести до ситуації, коли «дрібні риби не зможуть протистояти великим китам», і залишаться лише великі традиційні фінансові структури. Вона навела дані, що у Європейському Союзі вимоги до активів для низькоризикових компаній становлять близько 1,84 мільйона нових тайванських доларів, у Гонконгу — від 20 до 40 мільйонів, у США — близько 15 мільйонів, і закликала Національну комісію з цінних паперів враховувати різноманітність галузі.
У відповідь на занепокоєння депутатів щодо виживання стартапів Пен Цзінлунг пояснив, що майбутня регуляторна структура базуватиметься на принципах управління ризиками (Risk-Based Capital, RBC). Він підкреслив, що вимоги до капіталу спрямовані на захист трейдерів і інвесторів, і що високий ризик відповідно потребує більшого капітального резерву.
Пен Цзінлунг пообіцяв, що при розробці правил будуть враховані міжнародні норми щодо реального капіталу, і що правила будуть прозорими. Він вважає, що конкуренція на ринку є вільною, і здатні гравці зможуть вижити за умов дотримання правил; політика не буде довгостроково захищати окремі компанії, а спрямована на створення справедливого та конкурентоспроможного цифрового фінансового середовища.
Три депутати закликали Національну комісію з цінних паперів використовувати переваги Тайваню як технологічної країни і зробити віртуальні активи новим двигуном фінансового прогресу країни.