Только что я услышал интересный разбор от Бернштейна о том, почему этот бычий рынок по биткоину может иметь больше сил, чем думают люди. Они указывают на довольно структурный аспект, который выходит за рамки просто ценовых скачков.

Итак, мы видели, как BTC восстановился с примерно 60K до почти 80K недавно, и Бернштейн воспринимает это как настоящий дно для этого цикла. Но вот что привлекло мое внимание — это не только розничный FOMO, движущий этим. Институциональные деньги через Bitcoin ETF продолжают поступать стабильно, и послушайте, примерно 60% всех биткоинов находятся в бездействии уже более года. Это серьезные «алмазы» в руках на масштабном уровне.

Только стратегия накопила более 818 000 BTC через свой продукт на основе бессрочных привилегированных акций, что говорит о том, насколько серьезно подходят институциональные игроки. Даже такие гиганты традиционных финансов, как Morgan Stanley и Charles Schwab, сейчас создают новые каналы доступа к биткоину. Это уже не тренд, а инфраструктура.

Но вот что действительно сигнализирует о бычьем рынке по биткоину с структурной поддержкой — циркуляция стейблкоинов только что превысила 300 миллиардов долларов. И это ключевой момент: спрос на стейблкоины полностью отделен от циклов цен криптовалют. Люди используют их независимо от того, растет или падает цена Bitcoin. Это действительно подстегивает этот безумный рост на 110% в год в сегменте реальных активов, с токенизированными государственными облигациями и частным кредитованием, набирающими обороты.

В долгосрочной перспективе квантовые вычисления могут стать проблемой, но, судя по всему, экосистема имеет достаточно ресурсов, чтобы завершить квантобезопасную миграцию до того, как это станет реальной проблемой.

Структура кажется мне надежной. Этот нарратив о бычьем рынке по биткоину больше не просто хайп — он поддерживается институциональными вложениями, инфраструктурой стейблкоинов и реальным внедрением токенизированных активов.