Только что заметил кое-что интересное о финансовом положении SpaceX, что действительно подчеркивает, как Илон Маск думает о биткоине иначе, чем большинство корпоративных казначейских служб. Компания зафиксировала убыток почти в 5 миллиардов долларов за 2025 год — резкий скачок по сравнению с примерно 8 миллиардами долларов прибыли за год до этого. И несмотря на такой сильный удар по балансовому отчету, SpaceX все еще держит в собственности 8285 BTC на сумму около 603 миллионов долларов. Это смелый шаг для компании, которая активно готовится к первичному публичному размещению.

Цифры ясно показывают, что пошло не так в операционной деятельности. Доходы выросли до 18,5 миллиарда долларов в прошлом году, по сравнению с диапазоном 15-16 миллиардов в 2024 году, но затраты на интеграцию xAI — проекта ИИ Маска, приобретенного в феврале — фактически съели все эти прибыли и даже больше. Большинство финансовых директоров при таких убытках, скорее всего, ликвидировали бы неосновные активы, чтобы поправить баланс перед выходом на биржу. Но не SpaceX.

Что удивительно, так это то, что позиция по биткоину не менялась с середины 2024 года. Мы говорим о сохранении 603 миллиона долларов в волатильном активе во время крупного финансового спада и предстоящей подачи заявки на IPO. Единственное изменение в их позициях произошло примерно четыре месяца назад — они просто перераспределили монеты между своими кошельками. Это говорит о довольно ясной картине: Маск и команда SpaceX рассматривают биткоин как легитимный долгосрочный резерв казначейских средств, а не как торговую позицию.

Также стоит отметить время. При текущем курсе BTC около $80K , актив SpaceX достиг пика выше 1,6 миллиарда долларов во время рекордного максимума октября 2025 года. Они снизились с тех уровней, но паники не испытывают. Сейчас компания занимает четвертое место по величине владения биткоином среди известных корпораций, уступая лишь нескольким крупным игрокам.

Вот что я считаю наиболее показательным: вы не держите полмиллиарда в биткоинах при убытке в 5 миллиардов долларов и процессе IPO, если не верите в это как в актив казначейских средств. Изменения в правилах учета FASB, вступившие в силу в конце прошлого года, означают, что SpaceX придется оценивать эту позицию по справедливой стоимости в своих публичных отчетах — скрыть это уже невозможно. Это Маск фактически подтверждает, что биткоин принадлежит корпоративным казначействам. Хотите вы согласиться с этим тезисом или нет, но это очень сильное убеждение.