Acabei de mergulhar na última movimentação da Dragonfly Capital e há na verdade uma história convincente aqui sobre como os melhores investidores em criptomoedas operam durante os mercados em baixa. Eles acabaram de fechar um quarto fundo de 650 milhões de dólares, e honestamente, a narrativa sobre como chegaram aqui vale a pena entender.

Então, aqui está a questão - Rob Hadick entrou na Dragonfly em abril de 2022, bem no momento em que a Terra Luna estava implodindo. A maioria das pessoas teria entrado em pânico, mas ele viu de forma diferente. Ele literalmente disse à Fortune que estava sentado numa sala bebendo uísque enquanto assistia seu patrimônio líquido ser destruído no Twitter, e sua opinião era "ainda temos 500 milhões de dólares para investir." Essa é a mentalidade que diferencia o capital cripto de primeira linha de todos os outros. Depois, a FTX explodiu seis meses depois. Dupla catástrofe. Ainda assim, a Dragonfly não apenas sobreviveu - prosperou.

A estrutura da equipe é interessante. Você tem Haseeb Qureshi como a face pública - o cara que passou de poker profissional a engenheiro do Airbnb e a pensador mais visível do setor de cripto. Tom Schmidt trazendo expertise profunda em DeFi. E Feng Bo, que é basicamente uma lenda em tecnologia e fintech asiática. Eles não são todos do mesmo tipo de investidor, o que é exatamente o ponto. Qureshi na verdade entrou em 2019, quando as coisas pareciam sombrias, e basicamente disse a Feng Bo que queria parar de fazer fundos de fundos e focar em apostas reais. Feng Bo disse sim. É assim que a Dragonfly moderna nasceu.

O que é fascinante é como eles evoluíram sua tese. Em 2021, todo mundo estava obcecado com jogos Web3 e redes sociais descentralizadas - toda a narrativa de "ler-escrever-possuir". A Dragonfly olhou para isso e disse, na verdade, não. Eles começaram a apostar naquilo que realmente funciona: infraestrutura financeira monótona. Ethena construindo stablecoins sintéticas. Polymarket trazendo mercados de previsão para uso real. Essas não são coisas sexy, mas estão capturando valor real.

A aposta na Ethena é um exemplo perfeito. Quando o fundador Guy Young apresentou uma estratégia complexa de dólar sintético em 2023, os investidores literalmente mencionaram Terra Luna e disseram "você é louco." A Dragonfly liderou o seed de 6 milhões de dólares. Hoje, essa stablecoin vale 6,3 bilhões de dólares. Isso não é sorte - é pensamento baseado em princípios fundamentais durante o máximo de medo.

A mudança macro que a Dragonfly está apostando é que o cripto não está substituindo a internet, está aprimorando as finanças. Tokenização de ativos do mundo real, infraestrutura fintech na Ethereum e outras blockchains - é aí que o valor real está fluindo. Chris Dixon até postou recentemente chamando isso de "idade financeira do blockchain", e a Dragonfly tem se posicionado exatamente para isso.

Com 650 milhões de dólares em capital fresco, eles estão claramente confiantes de que as melhores oportunidades ainda estão por vir. Em uma indústria cheia de hype e golpes de saída, Qureshi disse algo que ficou comigo: "Em um campo cheio de besteiras, golpistas e charlatães, ser franco é na verdade um superpoder." A Dragonfly Capital conquistou o direito de ser barulhenta sobre o que funciona e o que não funciona. Isso é raro no venture capital de cripto.