Os fluxos de entrada em ETFs impulsionaram os ganhos das criptomoedas—por quê?

Nos últimos dias, houve entradas substanciais de capital em ETFs de criptomoedas.

Embora nem todos os dias tenham terminado com entradas líquidas globais, a correlação com os movimentos de preço é bastante clara

De fato, essas entradas parecem ter impulsionado os ganhos recentes no mercado de criptomoedas

ETFs de Ethereum

O caso mais emblemático recente é o do Ethereum.

A partir de sexta-feira, 1 de maio, quase todas as sessões de negociação, exceto uma, terminaram com entradas líquidas globais em seus ETFs

Começou na sexta-feira, dia 1, com mais de 101 milhões, e terminou na sexta-feira, dia 8, com mais de 3,5 milhões

Os dois dias com maiores entradas foram, de fato, sexta-feira, dia 1, e terça-feira, dia 5, enquanto o único dia negativo foi quinta-feira, 7 de maio, com saídas totais de quase 104 milhões

No total, durante as primeiras seis sessões de negociação de maio, as entradas totalizaram 171 milhões de dólares, o que equivale a mais de 28 milhões em média diária

Durante os mesmos dias, o preço do ETH subiu de 2.250 dólares para mais de 2.400 dólares, embora na sexta-feira tivesse caído de volta para 2.270 dólares.

No fim de semana, no entanto, voltou a subir ligeiramente, atingindo um pico acima de 2.380 dólares ontem, enquanto hoje oscila em torno de 2.340 dólares

Embora não seja uma sequência excepcionalmente forte, ainda está alinhada com as entradas de ETFs mencionadas acima

ETFs de Bitcoin

A situação do Bitcoin é mais complexa.

De fato, as últimas duas sessões de negociação (quinta-feira, 7, e sexta-feira, 8) terminaram com saídas claras de capital dos ETFs, -268 milhões de dólares e -147 milhões, respetivamente

De qualquer forma, no total, durante as primeiras seis sessões de negociação de maio, as entradas globais superaram 1,2 bilhões de dólares, com mais de 210 milhões em entradas médias diárias

Sob esse ponto de vista, a tendência foi idêntica à do Ethereum, exceto pelo único dia de sexta-feira, 8.

No entanto, a tendência de preço foi claramente melhor do que a do ETH.

O mês começou com pouco mais de 76.000 dólares, e o pico local foi atingido na quarta-feira, 6, acima de 82.000 dólares

Nos dias seguintes, caiu novamente, mas sempre permanecendo acima de 79.000 dólares, e ontem parece ter retomado sua trajetória até os 81.000 dólares de hoje

As outras criptomoedas

Existem muito poucos ETFs de spot verdadeiros em bolsas dos EUA para outras criptomoedas, e os únicos realmente dignos de menção são os de XRP e Solana

Para Solana, no entanto, as entradas totais em maio até agora foram de apenas 39 milhões de dólares, ou seja, com uma média diária muito baixa de pouco mais de 6,5 milhões

Para XRP, foram cerca de 100 milhões de dólares, com uma média de aproximadamente 16 milhões por dia

Esses números são muito menores do que os do Ethereum e, especialmente, do Bitcoin, o que sugere que os dados relativos aos ETFs de XRP e Solana não devem ser considerados particularmente interessantes

Afinal, no momento, os mercados de criptomoedas são dominados pelo Bitcoin, com apenas o Ethereum desempenhando um papel secundário relativamente importante, descontadas algumas bolhas especulativas em algumas altcoins que, no entanto, são de curta duração

O efeito dos ETFs nos preços

Embora os gestores de ETFs de criptomoedas vendam e comprem spot não nas bolsas, mas principalmente por meio de mesas OTC, eles afetam os preços de forma indireta

De fato, os preços são formados nas bolsas, mas pode acontecer que as mesmas mesas OTC usadas pelos gestores de ETFs às vezes sejam obrigadas a comprar ou vender em bolsas spot, ou que suas compras e vendas, de qualquer forma, ajudem a aumentar ou diminuir a pressão de venda e compra

Portanto, o efeito sobre os preços não é nem direto nem imediato, mas muitas vezes está presente, especialmente no caso de tendências contínuas e volumes significativos

Não se deve esquecer que, desde que os ETFs de criptomoedas começaram a comprar, por exemplo, Bitcoin há mais de dois anos, o número de BTC nas bolsas vem diminuindo continuamente, reduzindo assim a pressão de venda de Bitcoin nas bolsas de criptomoedas.