Boom no comércio de ouro tokenizado: uma alternativa às criptomoedas?

Nos últimos meses, houve um verdadeiro boom na negociação de ouro tokenizado

De fato, de acordo com dados do CoinGecko, no primeiro trimestre de 2026, o ouro tokenizado gerou um volume de negociação superior ao de todo o ano de 2025

O ouro tokenizado é cada vez mais negociado em exchanges de criptomoedas porque, na verdade, tornou-se uma espécie de alternativa às criptomoedas, em alguns aspectos

Ouro tokenizado

O ouro tokenizado nada mais é do que ouro físico real que pode ser negociado em exchanges de criptomoedas na forma de tokens.

De fato, as empresas que emitem tokens lastreados em ouro no mercado mantêm em suas reservas uma quantidade de ouro físico igual à quantidade de tokens emitidos no mercado

No entanto, esse mercado é dominado por apenas dois tokens: o XAUT da Tether e o PAXG da Pax.

Ambos os tokens têm o mesmo preço de uma onça de ouro à vista, ou seja, o preço de referência do ouro nos mercados financeiros, e possuem capitalizações de mercado muito semelhantes: quase 2,8 bilhões de dólares para o XAUT e quase 2,2 bilhões para o PAXG

Eles também podem ser negociados em muitas exchanges, incluindo as descentralizadas

Com uma capitalização de mercado total de cerca de 5,5 bilhões de dólares para o mercado de ouro tokenizado, o XAUT e o PAXG sozinhos representam quase 5 bilhões de dólares, ou quase 90% desse mercado

Volumes

De acordo com dados do CoinGecko, apenas nos primeiros três meses do ano atual, o ouro tokenizado gerou volumes de negociação de quase 91 bilhões de dólares, enquanto em todo 2025 esse valor ficou abaixo de 85 bilhões

Na realidade, o aumento já havia começado no ano passado, mas somente após o mês de agosto. No entanto, houve três picos no total desde então: um em agosto de 2025, um em novembro e um terceiro, ainda maior, entre o final de janeiro e o início de fevereiro de 2026

Deve-se especificar que o primeiro trimestre terminou em 31 de março, e desde então os volumes caíram um pouco. No entanto, permaneceram nos altos níveis do início de janeiro, ou seja, aqueles anteriores à última alta, que foi muito breve.

Obviamente, tudo isso está ligado à tendência do preço do ouro, mas muito provavelmente também ao mercado de baixa de criptomoedas, dado que muitos traders de criptomoedas reduziram bastante seus volumes de negociação em criptomoedas

Por exemplo, o principal par de negociação à vista no mundo entre Bitcoin e USDT passou de quase 3 bilhões de dólares em negociações diárias no final de 2024 para os atuais 1,4 bilhões. Em outras palavras, em um ano e meio, seus volumes foram pela metade. Para altcoins menores, a queda foi certamente significativamente maior

Por outro lado, tomando como referência o principal par de negociação à vista de ouro tokenizado com USDT, no mesmo período passou de menos de 4 milhões de dólares para mais de 23 milhões. Além disso, em março, a média diária chegou a ultrapassar 30 milhões

Embora esses volumes ainda sejam bastante limitados no geral, o crescimento é impressionante

Só para ter uma referência, nos futuros de ouro em bolsas tradicionais, a média diária é próxima de 900 milhões de dólares

O preço do ouro

Logo no início de 2025, o preço do ouro iniciou sua última corrida, que por enquanto terminou em janeiro de 2026 com novas máximas históricas

Em um ano, o preço passou de 2.600 dólares para mais de 5.500 dólares por onça, e depois caiu de volta para os atuais 4.660 dólares.

O primeiro boom nos volumes de negociação de ouro tokenizado ocorreu ao mesmo tempo em que o preço ultrapassou 3.500 dólares por onça, enquanto o segundo coincidiu com a quebra acima de 4.000 dólares

Depois, quando em janeiro de 2026 o preço ultrapassou primeiro 5.000 dólares e depois 5.500 dólares em apenas um mês, houve o último boom de negociação, que, no entanto, durou pouco mais de uma semana

Para dizer a verdade, também houve um quarto pequeno pico em março, ou seja, durante a queda do preço do ouro de 5.300 para 4.200 dólares por onça

Isso deixa bastante claro que o que impulsiona a negociação de ouro tokenizado são precisamente os movimentos bruscos de preço, que geralmente são bastante raros para o ouro

Além disso, não se deve esquecer que aqueles que negociam ouro tokenizado em exchanges de criptomoedas são quase exclusivamente investidores de varejo (ou especuladores), enquanto baleias institucionais preferem outros ativos em outros mercados, como, por exemplo, futuros em bolsas tradicionais

Previsões

Ao comparar os volumes diários médios de futuros de ouro em bolsas tradicionais com os de ouro tokenizado em exchanges de criptomoedas, percebe-se que as baleias institucionais já estavam bastante ativas há um ano, em maio de 2025

Enquanto, desde então, os volumes de negociação de futuros de ouro em bolsas tradicionais aumentaram pouco mais de 40%, e depois retornaram aos níveis de um ano atrás, os de ouro tokenizado em exchanges de criptomoedas aumentaram inicialmente quase 500%, e depois caíram apenas um pouco

Isso leva a crer que as baleias institucionais não abriram mais posições longas de longo prazo em ouro acima daquele nível de 3.500 dólares por onça que desencadeou o boom na negociação de ouro tokenizado, e provavelmente nem abriram posições longas de médio prazo acima de 4.000 dólares

De fato, por enquanto, elas tiveram razão, já que principalmente investidores de varejo estão comprando ouro acima de 4.000 dólares por onça, enquanto as baleias, nesses preços, estavam vendendo

Resta saber, no entanto, se a corrida do ouro poderá, em algum momento, retomar, pois, de acordo com vários analistas, há potencial para uma última corrida de alta, embora muito provavelmente muito menor do que a do ano passado.