A empresa IREN está louca: vendendo mineradoras, comprando GPUs, o preço das ações subiu 16%

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Autor: Coração da Hash

8 de maio, após o anúncio do relatório financeiro da IREN, o preço das ações disparou 16% na manhã.

Não foi porque o Bitcoin subiu.

Pelo contrário, foi porque eles estão desmontando seus próprios campos de mineração.

5800 unidades do Antminer S21 Pro da Bitmain foram retiradas do rack, etiquetadas como “à venda”.

Perda de valor de 140 milhões de dólares, escrita claramente no relatório financeiro.

Há dois anos, as mineradoras ainda eram moedas duras, com um prêmio de 30% no mercado de segunda mão.

Agora, vendendo pelo preço do ferro velho, o mercado de capitais aplaudiu.

1.4 bilhões de dólares de impairment, registrados na baixa de ativos

No dia 8 de maio, a IREN divulgou um conjunto de dados impactantes.

A IREN Limited publicou os resultados trimestrais até 31 de março.

Receita de mineração de Bitcoin de 111,2 milhões de dólares, queda ano a ano.

Receita de serviços de nuvem de IA de 33,6 milhões de dólares, aumento ano a ano.

Todos os 5800 mineradores principais, incluindo o Antminer S21 Pro da Bitmain, foram retirados de circulação, classificados como ativos à venda, resultando em uma baixa de ativos de 140 milhões de dólares e uma perda de desconto de 2 milhões de dólares.

Em relação ao valor contábil do trimestre anterior, essa baixa reduziu quase 40%.

Ou seja, se vender essas máquinas pelo preço de mercado de segunda mão, os compradores ainda acham caro, e terão que negociar um desconto.

O relatório oficial afirma que uma nova avaliação será feita para as instalações de mineração restantes.

Mas o relatório também silenciosamente inclui um contrato com a Nvidia no valor de 3,4 bilhões de dólares.

Comparando, o prejuízo com a venda das antigas mineradoras é menor do que uma fração do valor do novo contrato.

Ao mesmo tempo, a IREN não possui Bitcoin em carteira, e todos os Bitcoins minerados no dia são vendidos no mesmo dia.

Uma mineradora de Bitcoin, desmontando suas próprias máquinas, provisionando impairment de bilhões, sem deixar uma única moeda.

No entanto, no dia do anúncio do relatório, as ações da IREN subiram 16% na manhã.

Acabaram de desmontar sua impressora de dinheiro, e o mercado recompensou.

Mas vender tudo por um preço baixo, o que fazer se a demanda por IA cair?

2. Usando 5GW de energia para preencher o vazio

O espaço deixado pelas antigas mineradoras não ficou parado nem por um minuto.

Os contratos com grandes empresas garantiram a segurança da IREN.

Em 7 de maio, um dia antes do anúncio do relatório, a IREN anunciou um acordo de cooperação de cinco anos com a Nvidia, no valor total de 3,4 bilhões de dólares.

A Nvidia também prometeu adquirir até 2,1 bilhões de dólares em ações da IREN.

O objetivo de ambas as partes é construir conjuntamente uma infraestrutura de IA padrão HGX de 5GW, expandindo globalmente.

Para absorver uma enorme capacidade de computação, no mesmo dia, a IREN fez duas aquisições.

Uma foi a Nostrum, desenvolvedora de centros de dados na Espanha, adquirindo 490 MW de capacidade na Europa.

Outra foi a compra de Mirantis, uma empresa de software de infraestrutura em nuvem, por 625 milhões de dólares em ações, complementando sua pilha de software.

Em um único dia, com o respaldo da Nvidia, uma presença na Europa e capacidade de software reforçada.

Voltando um pouco, a IREN também possui um contrato de cinco anos de 9,7 bilhões de dólares com a Microsoft para serviços de GPU em nuvem.

Para cumprir esse pedido, em março, eles assinaram um contrato de compra de GPUs de 3,5 bilhões de dólares com a Dell.

Somando tudo, Nvidia 3,4 bilhões, Microsoft 9,7 bilhões, esses dois contratos totalizam 13,1 bilhões de dólares.

Mas, naturalmente, o dinheiro precisa ser gasto e também complementado.

Para isso, o JPMorgan Chase liderou uma linha de crédito de 3,6 bilhões de dólares, e a confiança do mercado na capacidade de empréstimo da IREN é alta, pois eles possuem 2,6 bilhões de dólares em caixa, além de um plano de captação de ações ATM de 6 bilhões de dólares, tendo arrecadado 380 milhões de dólares apenas no primeiro trimestre vendendo ações.

Além disso, parte desse dinheiro vem da estratégia de venda de criptomoedas da própria mineradora.

Dados do setor mostram que a IREN vende todos os Bitcoins diariamente, sem exceção, mantendo sua posição de criptomoedas em zero absoluto.

Enquanto desmontam suas impressoras de dinheiro, não deixam nem meio Bitcoin.

Na teleconferência de resultados, a equipe de gestão estabeleceu uma meta: até o final de 2026, 480 MW de capacidade de IA, 150 mil GPUs operando, e uma receita recorrente anual de 3,7 bilhões de dólares.

Uma empresa que há vinte meses dependia de mineradoras para sobreviver agora assina contratos de IA de bilhões de dólares, vinculando-se à Nvidia e mirando quase 40 bilhões de dólares em receita anual.

Mas, se nem mesmo os mineradores apostam no futuro do Bitcoin, quem realmente está assumindo o risco nesta jogada?

3. Não é só a IREN, as mineradoras estão se tornando sucata

Na verdade, a IREN não é a única a agir.

A equipe de liderança da Riot Platforms passou por mudanças, com foco estratégico voltado para a IA.

A MARA Holdings anunciou publicamente sua aposta na linha de negócios de IA.

A Hut 8 conquistou contratos com centros de dados governamentais, e suas ações subiram.

Toda a mineração de Bitcoin na América do Norte está passando por uma grande transformação: as máquinas estão se depreciando, as GPUs estão valorizando, a infraestrutura de energia e terra permanece a mesma, mas tudo que roda nelas mudou completamente.

O caminho de transformação das mineradoras atualmente varia apenas na extensão.

Mas a maioria opta por uma estratégia de “mineração + IA”, mantendo a capacidade de mineração enquanto exploram o mercado de IA.

A IREN, por outro lado, tomou uma direção diferente: desmontou 5800 máquinas, registrou impairment de 140 milhões de dólares, não mantém Bitcoin em carteira, e assinou contratos de IA no valor de 131 bilhões de dólares.

Eles decidiram cortar uma perna e colocar um foguete, sem olhar para trás.

Na teleconferência de resultados, a equipe de gestão afirmou que o mercado de capacidade de IA “está extremamente escasso, quase sem GPUs ociosas”.

Embora pareça um consenso do setor, é irônico, pois a mesma frase foi dita anos atrás na mineração de Bitcoin.

“Hashpower é poder”, “energia é vantagem competitiva”, “mineradoras são impressoras de dinheiro”.

Cada uma dessas afirmações foi verdade, até que deixou de ser.

A capacidade de mineração nunca foi leal a qualquer narrativa; ela segue apenas o maior retorno financeiro.