Acabei de perceber algo interessante acontecendo no DeFi agora. Enquanto todo mundo está desesperado com os preços do BTC e ETH, o mercado de DeFi está mostrando uma resiliência muito maior do que você esperaria.

Então, aqui está o que chamou minha atenção. O valor total bloqueado no DeFi caiu de 120 bilhões de dólares para 105 bilhões — uma queda de apenas 12%. Enquanto isso, o mercado mais amplo foi completamente destruído. ETH perdeu cerca de 21% na última semana, BTC e SOL despencaram para mínimas de vários anos, XRP também foi esmagado. Mas o DeFi? Está se segurando melhor do que o resto do cripto.

A razão é bastante simples. Quando os mercados ficam confusos, os agricultores de rendimento não entram em pânico e vendem. Eles na verdade reforçam suas posições. As pessoas ainda estão alocando capital para obter aquele rendimento passivo de 3-5%, especialmente quando tudo o mais está sangrando. Alguns traders estão até adotando estratégias delta-neutras — apostando ETH para rendimento enquanto fazem short em derivativos para proteger sua exposição. É uma maneira inteligente de ganhar dinheiro independentemente da direção do preço.

O que realmente me surpreendeu foram os fluxos de ETH. Passamos de 22,6 milhões de ETH implantados no DeFi no começo do ano para 25,3 milhões agora. Só na semana passada, 1,6 milhão de ETH foram adicionados aos protocolos de DeFi. Isso não é o comportamento de investidores em pânico. Isso é convicção.

Depois, há o quadro de liquidações. Lembre-se de fevereiro do ano passado, quando quase tivemos 340 milhões de dólares em liquidações on-chain? Desta vez, apenas 53 milhões de dólares em posições estão perto de níveis de perigo. O DeFi está muito melhor colateralizado agora. Posições no Compound nem enfrentam risco até ETH cair abaixo de 1.800 dólares. Compare isso com ciclos passados e dá para ver o quanto o setor amadureceu.

Acho que essa é a principal diferença entre agora e 2022. Naquela época, o DeFi era frágil. O colapso do UST da Terra provocou contágio em toda parte — o TVL despencou de 142 bilhões de dólares para 52 bilhões em apenas dois meses. Desta vez, os rendimentos estão estáveis, os fluxos continuam chegando, e a infraestrutura está realmente sólida.

É um lembrete de que o DeFi evoluiu. Não estamos vendo as mesmas liquidações de pânico ou colapsos de ecossistema. O mercado está lidando bem com essa correção, e honestamente, isso me deixa mais confiante sobre para onde as coisas estão indo. Vale a pena ficar de olho em como isso se desenrola nas próximas semanas.