Aqui está algo que chamou minha atenção. A SpaceX acabou de divulgar uma perda de quase 5 bilhões de dólares para 2025, mas eles ainda possuem 8.285 bitcoins avaliados em cerca de 603 milhões de dólares. Isso não é exatamente o que você esperaria de uma empresa que está sangrando dinheiro e se preparando para um IPO.

Os números contam uma história interessante. A receita na verdade cresceu para 18,5 bilhões de dólares no ano passado, mas integrar a venture xAI de Elon Musk basicamente consumiu todos esses ganhos e mais um pouco. Compare isso com o ano anterior, quando eles tiveram aproximadamente 8 bilhões de dólares de lucro sobre receitas entre 15 e 16 bilhões de dólares. Uma mudança bastante dramática.

Mas aqui está o que realmente me chamou atenção - a SpaceX não moveu sua posição de bitcoin desde meados de 2024. Nenhuma venda, apesar das perdas enormes. Eles simplesmente estão segurando. A última movimentação foi apenas um reequilíbrio interno há alguns meses, transferindo alguns bitcoins entre suas próprias carteiras.

Isso é uma declaração bastante ousada sobre como eles veem o cripto como um ativo de tesouraria. Você não mantém 600 milhões de dólares em bitcoin através de uma perda de 5 bilhões de dólares, a menos que realmente acredite nele a longo prazo. Ainda mais quando você está prestes a abrir capital e poderia usar essa liquidez para limpar seu balanço.

Atualmente, a SpaceX ocupa a quarta posição como maior detentora corporativa de bitcoin conhecida, atrás de algumas outras empresas. Sua posição atingiu um pico acima de 1,6 bilhão de dólares durante a máxima histórica de outubro de 2025, então eles definitivamente estão com algumas perdas não realizadas também. Ainda assim, permanecem firmes.

O documento de IPO deve divulgar as posses de bitcoin publicamente pela primeira vez, o que forçará algumas decisões contábeis interessantes sob as novas regras do FASB. Mas, pelo que posso ver, Elon e a equipe não estão tratando isso como uma operação especulativa. Estão tratando como uma estratégia central de tesouraria. Vale a pena acompanhar como isso se desenrola quando eles abrirem capital.