Tenho analisado estratégias de calls cobertos recentemente e o Snap apareceu como um exemplo de ensino interessante. Aqui está como geralmente funciona: Digamos que você compre ações da SNAP por cerca de $4,92 e imediatamente venda um contrato de call com strike de $6,00 por um prêmio de 10 centavos. Você está basicamente garantindo um preço de venda de $6,00 se a ação for exercida, além de ficar com esse prêmio. Essa matemática resulta em um retorno total de aproximadamente 24% se for exercido até a data de vencimento de 2 de abril — nada mal para algumas semanas de posse.

Por outro lado, qual é o trade-off? Se a SNAP disparar e passar de $6,00, você perde todo esse potencial de valorização. Esse é o dilema clássico do call coberto. Por outro lado, há uma chance razoável (os analistas estimam cerca de 57% de probabilidade) de que a ação permaneça abaixo de $6,00 e o call expire sem valor. Então você fica com suas ações E o prêmio, o que adiciona cerca de 2% de retorno extra — aproximadamente 15% anualizado se continuar rolando esses contratos.

O que acho útil é verificar primeiro a volatilidade histórica. A SNAP tem negociado com cerca de 59% de volatilidade nos últimos 12 meses, enquanto a volatilidade implícita naquele call estava em 62%. Quando a implícita é maior que a realizada, às vezes o prêmio é suficientemente atrativo para tornar as calls cobertas uma estratégia a considerar. Obviamente, isso não é conselho financeiro — é apenas minha forma de pensar sobre essas posições ao avaliar cadeias de opções.