Cocoa saltó más del 11% en una sesión mientras la cobertura de cortos enfrentaba riesgos de oferta renovados en África Occidental.

📌 El cacao ICE subió bruscamente el 11 de mayo, llevando el contrato de julio de 2026 a alrededor de $4.66K–$4.70K por tonelada. Este fue uno de los movimientos más notables en un solo día desde el período de volatilidad extrema en 2024.
💡 La clave es que esta recuperación no fue impulsada por un aumento repentino en la demanda de chocolate, sino principalmente por la cobertura de cortos tras una profunda caída de precios. Con fondos manteniendo una gran exposición neta en corto, un USD más débil y una ruptura técnica fueron suficientes para amplificar rápidamente la presión de compra.
⚠️ Los riesgos de oferta aún proporcionan un piso importante en el sentimiento. Costa de Marfil y Ghana continúan enfrentando incertidumbre climática, lluvias irregulares y preocupaciones de que la producción de 2026/27 pueda estar por debajo de las expectativas anteriores. Que StoneX reduzca su pronóstico de superávit global de 267,000 toneladas a 149,000 toneladas también dificulta que el mercado vuelva a una postura excesivamente bajista.
🔎 En el lado de la demanda, las ganancias de las principales empresas de chocolate aún sugieren que la demanda de los consumidores no se ha desplomado, pero esto no es el principal impulsor del movimiento actual. Por lo tanto, el cacao debe considerarse más como un rebote técnico apoyado por riesgos de oferta, en lugar de un ciclo alcista confirmado.
✅ En el corto plazo, la volatilidad puede mantenerse amplia. Si la cobertura de cortos disminuye o el USD se recupera, los precios podrían volver a probar el área de $4,200–$4,400 por tonelada; pero si las condiciones climáticas en África Occidental empeoran, el cacao aún podría experimentar rebotes más pronunciados, ya que el mercado sigue siendo muy sensible a las noticias de oferta.
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