هل تسمح تايوان بصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين؟ لجنة الأوراق المالية: سيتم توضيح الأمر للجمهور قبل نهاية يونيو

المؤلف: ماكس، المدينة المشفرة

تدخل مراجعة صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين مرحلة عميقة، والهيئة المالية تعد بالكشف عن التفاصيل بحلول نهاية يونيو
عقدت لجنة المالية في البرلمان اجتماعًا في 7 مايو 2026، حيث تم إجراء استجوابات حامية حول تنظيم الأصول الافتراضية وتطوير التمويل الرقمي. بدأ النائب من الحزب القومي كره روجن، مشيرًا إلى أن الأصول الرقمية تتجمع بسرعة في تايوان، وأن دفع صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين أصبح اتجاهًا لا رجعة فيه.

ذكر كره روجن أن عمالقة التمويل الدوليين مثل مورغان ستانلي انضموا مؤخرًا إلى منافسة صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفوري، مما يدل على أن تبني التمويل التقليدي للأصول الرقمية أصبح أكثر رسمية. وأفاد أنه قد سلم تقريرًا لدائرة الرقابة المالية من قبل فريق موظفي السيناتور الأمريكي، يتناول دراسة حول “البيتكوين كأصل احتياطي”، ويشرح بالتفصيل مزايا وعيوب إدراج البيتكوين في الاحتياطيات الوطنية والتوصيات القانونية.

• أخبار ذات صلة: أول أسبوع لصندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين يجمع مليار دولار! مسؤول كبير في مورغان ستانلي: العملات المشفرة دخلت جوهر الشركة

رد رئيس الهيئة المالية بانجينلونغ على ذلك، موضحًا أنه قرأ التقرير وفهم أن المحتوى يتناول مزايا متعددة لاعتبار البيتكوين كأصل احتياطي. فيما يخص تقدم فتح صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين، اعترف بانجينلونغ أن جمعية السماسرة قدمت نتائج التنفيذ وتحليلاتها كل ستة أشهر، وقد تم إرسالها إلى الهيئة المالية، وهي قيد المناقشة المكثفة داخليًا.
وفي مواجهة سؤال كره روجن عما إذا كان هناك جدول زمني واضح لإصدار سياسة، وعد بانجينلونغ بأنه سيجري مراجعة مستمرة بشكل دوري كل ستة أشهر، ومن المتوقع أن يوضح للجهة الخارجية بحلول نهاية يونيو 2026 مدى جدوى صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين ونتائج المناقشات.
أكد كره روجن أن جميع دول العالم تتنافس على مركز إدارة الأصول الرقمية، وأن تايوان إذا أتمت وضع قانوني متكامل مبكرًا، فسيكون ذلك مفيدًا لجذب رؤوس الأموال العالمية، وتجنب استمرار تدفق رؤوس الأموال المهتمة بمثل هذه المنتجات خارج البلاد.

تحويل رموز الأصول المادية (RWA) يفتح آفاق إدارة الأصول الجديدة، والسندات والذهب تصبح مؤشرات أولية
بالإضافة إلى صندوق المؤشرات المتداولة، أصبح تحويل الأصول الواقعية (RWA) إلى رموز موضوعًا رئيسيًا آخر في الاستجوابات. أظهر النائبان من الحزب الديمقراطي التقدمي، جون جيا بين، وكره روجن، اهتمامًا عاليًا بهذا الشأن.
استشهد كره روجن بأحدث توجهات شركة تسوية وتوثيق الأمانات الأمريكية (DTCC)، مشيرًا إلى أن المؤسسة حصلت على إذن من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، وتخطط لتحويل أصول بقيمة تصل إلى 114 تريليون دولار إلى رموز رقمية بشكل كامل. يُنظر إلى هذه الخطوة التي هزت الأسواق المالية العالمية على أنها معلم هام في دفع قيمة الأصول نحو الرقمية. من ناحية أخرى، استفسر جون جيا بين من منظور “الثقة المئوية” و"وراثة الأصول"، عن كيفية استخدام الهيئة المالية لتحويل الأصول عبر الرموز للاحتفاظ بثروة القطاع الخاص في تايوان وجذب عودة الأصول الأجنبية.

• أخبار ذات صلة: جمع 50 عملاقًا ماليًا! شركة DTCC الأمريكية تحصل على إذن من SEC لدفع تحويل الأصول إلى رموز عالمية

وأشار بانجينلونغ إلى أن الهيئة المالية تعمل على تعزيز مركز إدارة الأصول في آسيا والمحيط الهادئ، وأن RWA سيكون أحد السيناريوهات المهمة للتطبيق في المستقبل. وأوضح أن الخطة الأولية تتضمن إجراء تجريبي، مع فتح “السندات” و"الذهب" بشكل أولي للتحويل إلى رموز. وشرح أن اختيار هذين الأصلين يرجع إلى سهولة تقييمهما، وأنه بالمقارنة مع الصناديق ذات الهياكل المعقدة، فإن تنفيذ تحويل السندات والديون الأمريكية سيكون أقل صعوبة في البداية.
ثم اقترح جون جيا بين أن يتم أيضًا إدراج الأوراق المالية وصناديق الاستثمار العقاري (REITs) ضمن نطاق RWA، معتبرًا أن ذلك سيساعد على إثراء محتوى التحويل إلى رموز، ويمكن أن يربط بين التمويل العام وجمع التبرعات للمشاريع العامة. وأبدى بانجينلونغ انفتاحه على ذلك، موضحًا أن روح RWA تكمن في إمكانية تحويل أي أصل إلى رمز، وأنه في المستقبل سيتم النظر في التوجهات الدولية لتوسيع نطاق الأصول، بما في ذلك إدراج REITs ضمن خطة التطوير.

مصدر الصورة: لجنة المالية في البرلمان ｜ اقترح النائب من الحزب الديمقراطي التقدمي جون جيا بين أن يتم أيضًا إدراج الأوراق المالية وصناديق الاستثمار العقاري (REITs) ضمن نطاق RWA

الاستفادة من تنظيم العملات المستقرة اليابانية والأمريكية، لتعزيز الربط بين الأصول الافتراضية والعملات القانونية
فيما يخص الربط بين الأصول الافتراضية والنظام المالي الحقيقي، شارك كره روجن خبرة اليابان الناجحة في صناعة التمويل الرقمي. أشار إلى أن اليابان تتبع نموذج تنظيم لامركزي، حيث تتولى المؤسسات المالية ذات الخبرة مسؤولية إصدار وتغطية الأصول الافتراضية، وتقوم البنوك الوصية بحفظ احتياطيات نقدية بنسبة 1:1 من العملة القانونية، لإصدار العملات المستقرة. ثم يتم تداولها عبر مزودي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) الخاضعين للرقابة، لضمان إدراج العملات المستقرة بشكل قانوني على المنصات ووظائف التسوية. يرى كره روجن أن هذا النموذج المربح للجميع يمكن أن يتيح للبنوك التقليدية والمبتكرين مشاركة الأرباح، وهو مرجع مهم لوضع قوانين فرعية تتعلق بـ VASP في تايوان.
بالإضافة إلى ذلك، أشار كره روجن إلى تقدم مشروع قانون “وضوح” (CLARITY) في الولايات المتحدة، خاصة فيما يتعلق بالنقاش حول ما إذا كانت العملات المستقرة يمكن أن تحقق أرباحًا (Yield)، حيث ظهرت حلول وسط. وفقًا لاتجاهات هذا القانون، قد يُقيد الفوائد الثابتة السلبية، لكن إذا كان المستخدمون يشاركون في أنشطة نشطة ومكافآت، فهناك مساحة للامتثال.
وأعرب بانجينلونغ عن أن الهيئة المالية تتابع عن كثب الوضع التنظيمي في مختلف الدول، بما في ذلك اللوائح الجديدة المحتملة في يونيو ويوليو.
وفيما يخص توجيه تطبيقات العملات المستقرة في التايوان، تخطط الهيئة المالية لتعزيز التواصل مع الصناعة، لضمان أن يتم إدراج مزودي الخدمات المتميزين والواعدين في نظام الإصدار، وربط العالم الافتراضي والنقدي، وعدم ترك تايوان تتخلف عن المنافسة الدولية.

مشروع قانون فرعي لـ VASP يثير الاهتمام، كيف يمكن تحقيق توازن بين المخاطر التنظيمية والنمو الابتكاري
ركزت النائبة من الحزب الديمقراطي التقدمي، لين تشو ين، على مشروع قانون “خدمات الأصول الافتراضية” الذي يُعدّ، مشيرة إلى أن عدد مزودي خدمات VASP المحليين انخفض من 26 شركة في ذروتها إلى 8 حاليًا، مما يدل على أن الشركات الناشئة الصغيرة تتراجع تدريجيًا من السوق.

مصدر الصورة: لجنة المالية في البرلمان ｜ أعربت النائبة من الحزب الديمقراطي التقدمي لين تشو ين عن قلقها من أن تحديد الحد الأدنى لرأس المال في القانون المستقبلي قد يكون مرتفعًا جدًا، أو أن تكاليف الامتثال ستزيد بشكل كبير، مما قد يؤدي إلى بقاء الشركات الصغيرة غير قادرة على المنافسة أمام الشركات الكبرى.
وأعربت لين تشو ين عن قلقها من أن تحديد الحد الأدنى لرأس المال في القانون المستقبلي قد يكون مرتفعًا جدًا، أو أن تكاليف الامتثال ستزيد بشكل كبير، مما قد يؤدي إلى بقاء الشركات الصغيرة غير قادرة على المنافسة أمام الشركات الكبرى، ويظل السوق مقتصرًا على المؤسسات المالية الكبيرة فقط. وأشارت إلى أن الاتحاد الأوروبي يفرض متطلبات أصول حوالي 1.84 مليون نات، وهونغ كونغ بين 20 و40 مليون، والولايات المتحدة حوالي 15 مليون، داعية الهيئة المالية إلى مراعاة تنوع الصناعة أثناء تنظيمها.
وفي مواجهة مخاوف النواب بشأن مساحة بقاء الشركات الناشئة، أوضح بانجينلونغ أن الهيكل التنظيمي المستقبلي سيعتمد على مبدأ المخاطر (Risk-Based Capital, RBC). وأكد أن متطلبات رأس المال تهدف إلى حماية المتداولين والمستثمرين، وأن المخاطر الأعلى تتطلب رأس مال أعلى.
وعد بانجينلونغ بأنه عند صياغة اللوائح التنفيذية، سيتم الرجوع إلى المعايير الدولية لرأس المال الحقيقي، مع ضمان الشفافية في القواعد. ويعتقد أن السوق التنافسية تتيح للشركات القادرة على الالتزام أن تبقى، وأن السياسات لن توفر حماية دائمة، والهدف هو إنشاء بيئة مالية رقمية عادلة وتنافسية على الصعيد الدولي.
وفي الختام، حثّ النواب الثلاثة الهيئة المالية على استغلال مكانة تايوان كدولة تكنولوجية، لجعل صناعة الأصول الافتراضية محركًا جديدًا لتقدم القطاع المالي في البلاد.