暗にかなり重要な出来事が暗号規制の分野で起きていることに気づいた人は少ないかもしれません。SECは基本的に暗号ETFの承認方法を一変させ、その結果、私たちがまだ完全に理解しきれていない方法で機関投資資金の流れを再形成する可能性があります。

では、何が起こったのかというと：個別の申請を長引かせるのではなく、SECは商品ベースの信託証券のための普遍的な上場基準を確立しました。要するに、「すべてのETF申請を博士論文のように詳細に審査する」から「これらの基準を満たせば承認」という方針に変わったのです。ケースバイケースの審査から標準化された承認へと移行したことで、いくつかの主要候補の承認日スケジュールが完全にリセットされました。

驚くべきは、この変更により、XRP、SOL、LTC、ADA、DOGEのETF発行者が既存の19b-4申請を撤回し、新しい枠組みの下で再提出を余儀なくされたことです。一見すると後退のように見えますが、実際にはETFの承認日プロセスを加速させる結果となっています。もともと10月に近づいていた決定期限はほとんど意味をなさなくなり、SECは標準化された指標に基づいてより迅速に動けるようになったのです。

この動きの中で、特に牽引役になりそうな5つの大物を解説します。

XRPはおそらく最もホットな候補です。7つの異なる申請が浮上しており、XRPの先物がCMEで1年以上取引されていることから、すでに規制のハードルはクリアしています。ブルームバーグのアナリストは承認確率を95％に引き上げ、「これが実現する」とほぼ断言しています。リップル訴訟の解決も追い風ですが、実際の決定打は商品分類の方にあります。

SOLは巨大な機関投資家の関心を集めています。VanEck、Fidelity、Franklin Templeton、Bitwise、Grayscale、CoinShares、Canaryが9月下旬に一斉にS-1フォームを更新しました。あるアナリストは、新基準が適用されたことで承認確率が100％に跳ね上がったと述べています。ただし、BlackRockがまだ手を挙げていない点は興味深く、Solanaの規制リスクに対して慎重な姿勢を示している可能性があります。

LTCは最も堅実な候補の一つです。2011年から存在し、強固なセキュリティ体制を維持し、構造的にはビットコインにより近いです。SECからセキュリティとしてフラグが立てられておらず、3つの申請が保留中です。もともと10月10日の決定期限があったため有力候補に見えましたが、その期限が過ぎても、LTCの技術的プロフィールとコンプライアンス履歴は早期承認の強力な候補としています。

CardanoはGrayscaleを通じての動きも興味深いです。Grayscale Digital Large Cap Fund（ADAを保有）は7月に承認されており、これは規制当局がこの資産に対して一定の安心感を持っていることを示しています。もしCardanoのETFが承認されれば、イーサリアム以外のPoSプラットフォームとして初めてこのマイルストーンを達成することになります。

DOGEはワイルドカードです。承認されれば、最初のミームコインETFとなり、市場にとって象徴的な瞬間となるでしょう。3つの申請が待機中で、締め切りは10月12日です。

この変化について私が気にしているのは、ETF承認日不確実性が実は「バグ」ではなく「特徴」になったことです。従来のようにカレンダーを見て決定のタイミングを待つのではなく、SECはこれらの基準を満たした瞬間にいつでも承認できるのです。一部の人はこの予測不能性に不安を感じていますが、特に政府のシャットダウンの可能性が混乱を招く中で、実際のスピードは驚くべきものです。イーサリアムETFは撤回から承認までわずか数週間で実現しました。

大局的には、この規制の転換が規制の扉を開く可能性があります。現在、24種類の暗号通貨に関して92件の未承認の暗号現物ETFが保留中です。もし10月がこれらの最初の承認ウィンドウとなれば、機関投資資金の暗号への流入は大きく加速するでしょう。2024年初頭に現物ETFが開始された後、ビットコインは60,000ドルから113,500ドルに上昇し、その時点ではビットコインとイーサリアムだけでした。SOL、XRP、LTCなども機関投資の対象となれば、何が起きるか想像してみてください。

これは本当に、規制の明確さが市場の触媒となる瞬間の一つです。承認日プロセスが標準化されたことで、ドラマや不確実性が減り、機関投資家にとってより堅実な土台となります。これこそ、真剣な資本が動き出す前に必要な基盤です。

これらの承認がどれだけ早く進むか、注視しておく価値があります。枠組みは整っており、申請も準備完了、承認日ウィンドウは以前よりも劇的に短縮される可能性があります。