Baru saja terpikir tentang sesuatu yang telah mengganggu saya. Utang nasional AS baru saja melewati $36,4 triliun, dan jujur saja, perhitungannya tidak cocok lagi. Seluruh sistem dibangun di atas model berbasis utang ini yang masuk akal setelah Bretton Woods runtuh pada tahun '71, tapi sekarang? Mulai terlihat seperti rumah kartu.

Izinkan saya menjelaskan apa yang sebenarnya terjadi. Setelah Nixon melepas kait dolar dengan emas, AS pada dasarnya berkata: kita akan menjalankan defisit perdagangan besar-besaran, membanjiri dunia dengan dolar, dan kalian beli obligasi Treasury kita untuk menaruh modal itu. Itu berhasil selama beberapa dekade karena dolar adalah satu-satunya permainan di kota. Tapi inilah masalahnya - Dilema Triffin masih nyata. AS perlu tetap defisit agar dolar mengalir ke luar negeri, tetapi juga perlu mengembalikan manufaktur ke dalam negeri. Keduanya tidak bisa dilakukan bersamaan. Pilih salah satu.

Di atas itu, properti komersial adalah bom waktu. McKinsey memperkirakan permintaan kantor akan turun 13% secara global pada tahun 2030. AS memiliki utang properti komersial sebesar $1,5 triliun yang akan jatuh tempo, dan bank kecil memegang 44% dari eksposur itu. Jika bank-bank tersebut mulai gagal, kita akan menghadapi krisis keuangan yang membuat 2008 terlihat jinak.

Lalu, bagaimana AS menyelesaikan ini? Beberapa orang mengemukakan ide-ide liar. Jual cadangan emas Fed? Tidak akan terjadi - itu akan menandakan hilangnya kepercayaan total terhadap sistem dolar dan memicu krisis likuiditas segera. Jual Bitcoin? Trump bercanda tentang itu, tapi AS hanya memegang $12 miliar dalam Bitcoin. Melawan utang sebesar $36 triliun, itu hampir tidak berarti apa-apa. Plus, ekonomi yang memegang utang AS mungkin tidak bahkan menerima pembayaran Bitcoin karena alasan politik.

Tapi di sinilah yang menarik. Beberapa menyarankan mengaitkan dolar ke Bitcoin seperti yang kita lakukan dengan emas di bawah Bretton Woods. Kedengarannya cerdas, kan? Tapi itu secara efektif akan menghancurkan hegemoni dolar. Bitcoin bersifat desentralisasi - negara atau individu mana pun secara teori bisa menerbitkan mata uang berbasis Bitcoin mereka sendiri. Itu benar-benar yang terjadi selama era perbankan bebas dengan bank-bank wildcat. Plus, volatilitas Bitcoin akan menyebar secara global dan memperbesar fluktuasi mata uang. AS tidak akan pernah secara sukarela menyerahkan kendali itu.

Bagaimana dengan memanipulasi harga Bitcoin seperti yang dilakukan AS dengan emas? Tidak akan berhasil. Emas terpusat dan dapat dikendalikan. Bitcoin berjalan di jaringan desentralisasi yang menangkap likuiditas global dari terlalu banyak sumber internasional yang kompleks. Bahkan jika AS mencoba menekan harga Bitcoin, likuiditas yang melarikan diri dari Bitcoin tidak harus mengalir kembali ke dolar - malah akan mengalir ke aset berisiko tinggi lainnya.

Ini pendapat saya: dalam jangka pendek, jika krisis keuangan terjadi, Bitcoin akan jatuh bersama semuanya karena masih dianggap berisiko tinggi. Tapi dalam jangka panjang? Bitcoin akan menjadi Bahtera Nuh. Saat dolar melemah dan kepercayaan terhadap institusi runtuh, orang akan menginginkan aset langka yang bisa mereka pegang dan yang tidak dikendalikan oleh pemerintah mana pun. Pasokan Bitcoin terbatas. Jaringannya selalu aktif. Itu bekerja di mana saja.

Pertanyaannya sebenarnya bukan apakah sistem dolar akan pecah - perhitungannya mengatakan itu harus terjadi pada akhirnya. Pertanyaannya adalah apa yang menggantinya. Tidak ada mata uang fiat yang cukup kuat. Tidak ada crypto lain yang memiliki konsensus dan efek jaringan sebesar Bitcoin. Bitcoin sudah memiliki pengakuan paling luas, adopsi tertinggi, dan pengaruh terkuat di ruang crypto. Ketika waktunya tepat, itu satu-satunya kandidat yang benar-benar siap.

Patut diperhatikan bagaimana situasi utang berkembang. Neraca Federal Reserve memberi tahu cerita sebenarnya jika Anda memperhatikan cukup dekat. Ini bisa menjadi sangat menarik dengan cepat.