Kemungkinan Federal Reserve tidak menaikkan suku bunga hingga 2026 melonjak, berapa lama lagi dolar AS bisa bertahan di level 98

**Huitong Finance APP Berita——**Pada hari Senin, 11 Mei, indeks dolar diperdagangkan di sekitar 98 pada sesi pagi Eropa, mengalami penurunan yang jelas dari puncak April. Seiring situasi di Timur Tengah yang terus mendorong harga energi naik, data ketenagakerjaan April AS yang sangat kuat melebihi ekspektasi, pasar kembali menunda ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve. Laporan terbaru dari beberapa bank investasi internasional menunjukkan bahwa jumlah penurunan suku bunga pada 2026 telah banyak dikurangi bahkan ditunda hingga 2027, dan para trader memantau ketat kekakuan inflasi dan ketahanan pasar tenaga kerja yang mendukung indeks dolar.

Pergerakan dan karakteristik teknis indeks dolar akhir-akhir ini

Grafik harian indeks dolar menunjukkan bahwa pada April sempat menyentuh di atas 100.6, kemudian memasuki saluran koreksi menurun. Garis tengah Bollinger berada di 98.5041, garis atas di 99.5024, dan garis bawah di 97.5058, saat ini harga sudah mendekati batas bawah, menunjukkan penyempitan kisaran fluktuasi jangka pendek. Indikator MACD DIFF bernilai -0.2331, DEA -0.1985, batang MACD -0.0692, tetap di bawah garis nol dan kolom hijau berlanjut, menunjukkan kekuatan momentum yang relatif lemah.

Harga sempat rebound singkat ke 99.0920, tetapi kemudian tertahan dan kembali turun ke titik terendah di 97.6229, sejak Mei berfluktuasi di kisaran 97.50-98.50. Secara teknis, level 98 menjadi support psikologis penting, jika mampu bertahan, kemungkinan akan terjadi rebound untuk menguji garis tengah; sebaliknya jika menembus garis bawah di 97.5058, ruang penurunan bisa semakin terbuka. Trader memperhatikan arah tembus setelah Bollinger menyempit dan apakah MACD menunjukkan divergensi.

Laporan terbaru dari bank investasi utama menurunkan ekspektasi penurunan suku bunga Fed 2026

Bank Amerika Serikat Global Research dan Goldman Sachs adalah institusi yang baru-baru ini menyesuaikan prediksi mereka. Dalam laporan 8 Mei, Bank AS Global Research menghapus ekspektasi penurunan suku bunga Fed 2026 sama sekali, dan memperkirakan penurunan 25 basis poin pada Juli dan September 2027. Goldman Sachs menunda waktu pertama kali penurunan suku bunga dari September 2026 ke Desember, dan kemudian melakukan penurunan lagi pada Maret 2027.

Kedua institusi secara bersama menunjukkan bahwa harga energi yang tinggi menyebabkan PCE inti YoY tetap sekitar 3%, jauh di atas target 2%, dan ditambah ketidakmampuan pasar tenaga kerja melemah secara cukup, membuat Fed sulit memulai siklus pelonggaran pada 2026. Prediksi dari bank lain juga menunjukkan perbedaan, sebagian memperkirakan tidak ada penurunan suku bunga pada 2026, sementara yang lain tetap memperkirakan pelonggaran terbatas, namun tren umum adalah penundaan bukan percepatan.

Penyesuaian ini secara langsung mencerminkan penguatan harga pasar terhadap jalur suku bunga yang lebih tinggi dan lebih lama.

Ekspektasi kebijakan moneter di tengah ketahanan tenaga kerja dan tekanan inflasi

Data ketenagakerjaan non-pertama bulan April menambah 115.000 pekerjaan, jauh di atas ekspektasi pasar, tingkat pengangguran stabil di 4.3%, dan pertumbuhan upah terus berlanjut, menunjukkan ketahanan pasar tenaga kerja yang melebihi perkiraan. Pada rapat 29 April, Fed secara langka memutuskan mempertahankan suku bunga di 3.50%-3.75% dengan suara 8-4. Dalam hal inflasi, biaya energi yang tinggi menyebabkan PCE bulan Maret tetap tinggi YoY, dengan angka inti mendekati 3%.

Ketua Fed yang akan menggantikan, Waller, cenderung mendukung suku bunga yang lebih rendah dalam ekspektasi pasar, tetapi banyak bank investasi menekankan bahwa data saat ini tidak mendukung tindakan segera. Trader mengamati bahwa pejabat Fed berulang kali menegaskan ketergantungan pada data, dan setiap penurunan suku bunga memerlukan sinyal kombinasi bahwa inflasi terus menurun dan pasar tenaga kerja menunjukkan pendinginan yang nyata. Saat ini, alat CME FedWatch menunjukkan probabilitas mempertahankan suku bunga saat ini sepanjang tahun masih dominan.

Pengaruh kenaikan harga energi dan faktor geopolitik terhadap indeks dolar

Situasi di Timur Tengah telah berlangsung selama sepuluh minggu, dan harga energi meningkat secara signifikan, langsung mendorong biaya impor AS dan ekspektasi inflasi secara keseluruhan. Kenaikan harga minyak tidak hanya mempengaruhi komposisi PCE, tetapi juga melalui rantai pasokan ke inflasi inti, membuat Fed tetap berhati-hati dalam kebijakan. Sebagai mata uang cadangan, dolar tetap mempertahankan keunggulan spread suku bunga relatif dalam lingkungan suku bunga tinggi, meskipun harga baru-baru ini turun, dasar fundamentalnya belum sepenuhnya hilang.

Trader terus memantau data ketenagakerjaan, CPI, dan perkembangan geopolitik, variabel-variabel ini akan bersama-sama menentukan apakah indeks dolar mampu menembus kisaran di sekitar 98 dan seberapa besar fluktuasi berikutnya.

Pertanyaan yang sering diajukan

Pertanyaan 1: Mengapa bank-bank utama menunda ekspektasi penurunan suku bunga Fed 2026?

Jawab: Penyebab utamanya adalah harga energi yang tinggi menyebabkan inflasi yang melekat, dengan PCE inti YoY diperkirakan tetap mendekati 3% sepanjang tahun, jauh di atas target 2%; selain itu, data ketenagakerjaan April yang sangat kuat dan tingkat pengangguran yang stabil di 4.3%, menunjukkan pasar tenaga kerja belum melemah secara cukup. Bank investasi berpendapat bahwa diperlukan penantian hingga harga minyak mereda, data inflasi bulanan menunjukkan penurunan yang jelas, dan pasar tenaga kerja mendingin lebih lanjut, baru kemudian kebijakan pelonggaran bisa dimulai, sehingga penundaan hingga akhir 2026 atau 2027.

Pertanyaan 2: Apa potensi pengaruh dari calon Ketua Fed Waller terhadap arah kebijakan?

Jawab: Analisis menunjukkan Waller cenderung mendukung jalur suku bunga yang lebih rendah, tetapi data saat ini jelas tidak mendukung tindakan segera. Bank-bank investasi menegaskan bahwa kebijakan tetap sangat bergantung pada data, dan hanya jika inflasi terus mendekati target serta pasar tenaga kerja menunjukkan pendinginan yang nyata, pelonggaran akan dilakukan. Oleh karena itu, dalam jangka pendek, logika dukungan suku bunga tinggi terhadap indeks dolar kemungkinan besar akan berlanjut.