Baru saja melihat ke dalam seluruh hal Trump Bitcoin ini dan jujur saja, angka-angkanya luar biasa. Kekayaan pribadi Eric Trump meningkat dari sekitar $190M menjadi $280M dalam waktu kurang dari setahun, sementara investor biasa secara kolektif kehilangan sekitar $500 juta. Itu adalah jenis transfer kekayaan yang membuatmu bertanya-tanya apa yang sebenarnya terjadi di balik layar.

Jadi begini tentang permainan bitcoin mereka - Bitcoin Amerika dipasarkan sebagai mesin pencetak uang yang luar biasa. Eric terus mengatakan mereka bisa menambang Bitcoin dengan biaya sekitar $57-58K per koin saat harga pasar dua kali lipat dari itu. Kedengarannya luar biasa, kan? Tapi itu bukan cerita lengkapnya.

Forbes menyelidiki angka-angka sebenarnya dan menemukan sesuatu yang menarik: hanya 30% dari Bitcoin yang mereka miliki benar-benar ditambang. Sisanya 70%? Dibeli dengan menjual saham yang sangat overvalued kepada investor ritel. Ketika kamu memperhitungkan semua biaya - peralatan, pemasaran, alokasi modal - biaya per koin yang sebenarnya mendekati $92K. Itu jauh lebih tinggi daripada yang dikatakan Eric kepada orang-orang.

Struktur pembiayaan yang mereka buat sangat cerdas. Mereka menggunakan sistem pembayaran berbasis opsi di mana jika harga Bitcoin turun, mereka bisa membayar peralatan dengan Bitcoin yang mereka diklaim telah mereka tambang alih-alih uang tunai. Masalahnya, mereka telah menjanjikan sekitar 3.090 Bitcoin untuk pembelian peralatan tetapi hanya menambang sekitar 1.800. Jika harga tidak pulih, secara harfiah semua Bitcoin yang mereka tambang akan digunakan untuk membayar mesin, meninggalkan apa pun yang tersisa. Ini seperti menambang Bitcoin hanya untuk membayar hak istimewa menambang Bitcoin.

Strategi utama dalam permainan bitcoin ini adalah penjualan saham. Dalam beberapa minggu setelah go public di puncak hype, mereka mulai menjual saham - pertama 11 juta saham seharga $8, lalu 7 juta lagi seharga $6, lalu 47 juta saham besar-besaran seharga $2,25. Setiap kali, mereka menggunakan uang tunai itu untuk membeli lebih banyak Bitcoin. Arbitrase klasik: dorong harga saham lewat nama Trump, jual dengan harga yang menggelembung, ulangi.

Harga saham telah jatuh 92% dari puncaknya. Investor yang percaya pada narasi itu benar-benar dirugikan. Tapi Eric dan orang dalamnya? Mereka terus mencairkan uang sepanjang waktu. Ketika kamu mengendalikan narasi dan waktunya, kamu menang. Semua orang lain kalah.

Yang luar biasa adalah betapa transparannya ini sebenarnya setelah kamu melihat dokumen-dokumen pengajuan. Dokumen perusahaan sendiri pada dasarnya memberi tahu seluruh cerita - kamu hanya perlu membaca di balik barisnya. Pertanyaan yang sekarang diajukan semua orang: apa yang terjadi jika Bitcoin tidak pulih 35% seperti yang mungkin diharapkan Eric? Karena itu kira-kira yang perlu terjadi agar seluruh hal ini berhasil untuk siapa pun kecuali orang-orang yang sudah menjadi kaya.