Ces derniers jours, j'ai encore vu des gens anxieux à propos de captures d'écran de dérapages mineurs de stablecoins, en disant que souvent ce n'est pas une "crise de crédit immédiate", mais plutôt une panique de retrait qui apparaît d'abord : plus vous ne comprenez pas ce que sont leurs réserves, combien de temps il faut pour échanger, qui soutient la valeur, plus il est facile de vendre en premier. La transparence ne consiste pas seulement à publier un rapport, il serait préférable d'expliquer clairement la garde, la durée des dettes à court terme, la file d'attente de rachat, sinon dès que la file d'attente commence sur la chaîne, les rumeurs se propagent plus vite que les réserves.

Au passage, j'ai regardé à nouveau les taux de financement des fonds spot/dérivés qui sont extrêmes, et dans le groupe, on discute si c'est une inversion ou si la bulle continue de se gonfler. Mon ressenti est : taux extrêmes + dérapage mineur des stablecoins, ces deux éléments réunis ressemblent à une "émotion de levier" cherchant une sortie, ce qui ne signifie pas forcément un effondrement immédiat, mais peut facilement amplifier une panique en chaîne. En tout cas, je suis plus préoccupé par la fluidité des canaux de rachat qu'par des slogans retentissants. Voyons voir.