Récemment, quelqu’un m’a encore demandé « Est-ce qu’on peut gagner à coup sûr en jetant dans le pool ? » Je ne peux que dire : faire du market making n’est pas une science mystérieuse, tout dépend de la façon dont ces deux actifs que tu jettes entrent en mouvement. Lorsqu’il y a une fluctuation de prix, ta position sera automatiquement convertie en une combinaison de « peu augmenté / beaucoup diminué », et en regardant sur le bilan, tu peux finir par en avoir moins en retirant, même si tu as collecté des frais dans le pool. C’est ça la perte impermanente.

Ces deux jours, dans le groupe, on parle encore de régulation des stablecoins, d’audits de réserve, et de diverses captures d’écran montrant « le dépeuplement du peg », l’émotion monte et tout le monde cherche un endroit pour se cacher. Mais en réalité, plus on est dans ces moments-là, plus les frais collectés dans le pool ne suffisent pas forcément à couvrir la volatilité. Ne prends pas le mot « stable » comme un talisman. Je suis maintenant simplement en train de noter mes coûts, de fixer une ligne de retrait acceptable, et c’est tout pour l’instant.