Constellation Energy est-elle une bonne affaire après leur dernier rapport trimestriel ?

Constellation Energy (CEG 2,04 %) a été séparée d’Exelon en 2022. À l’époque, peu d’investisseurs voyaient cette séparation comme transformative. Constellation était, après tout, une entreprise de services publics. Une activité stable mais peu excitante héritant d’une flotte de centrales nucléaires et d’actifs de production d’énergie d’Exelon.

Quatre ans plus tard, le récit semble radicalement différent, avec Constellation au cœur de l’engouement pour l’intelligence artificielle (IA) et la course pour assurer une alimentation fiable aux centres de données hyperscale. Les derniers résultats de Constellation renforcent cette vision, et s’il y a le moindre doute sur le fait que cette action est une opportunité d’achat, ses chiffres et ses perspectives devraient le dissiper pour les investisseurs.

Source de l’image : The Motley Fool.

Le grand coup de pouce de Calpine

Constellation a publié ses résultats du premier trimestre le 11 mai. Son bénéfice ajusté par action (BPA) du T1 de 2,74 $ a fortement augmenté par rapport à 2,14 $ il y a un an, tandis que le bénéfice net selon les normes GAAP a explosé à 1,6 milliard de dollars contre seulement 118 millions de dollars au T1 2025. Le chiffre d’affaires a bondi de 64 % en glissement annuel pour atteindre 11 milliards de dollars.

Les chiffres principaux semblent spectaculaires, mais une grande partie de cette hausse peut en grande partie être attribuée à l’acquisition de Calpine.

Constellation était déjà la plus grande entreprise d’énergie nucléaire aux États-Unis. En janvier 2026, elle a fait un saut de croissance important en acquérant Calpine, le plus grand producteur d’électricité à partir de gaz naturel et d’actifs géothermiques aux États-Unis, dans le cadre d’une opération de 16,4 milliards de dollars.

Avec cette opération, Constellation est devenue le plus grand producteur d’électricité du secteur privé au monde. C’était le premier trimestre complet avec Calpine pleinement intégré, et les résultats le prouvent.

De plus, deux projets ont atteint des étapes importantes durant le trimestre.

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NASDAQ : CEG

Constellation Energy

Variation d’aujourd’hui

(-2,04 %) -6,21 $

Prix actuel

297,42 $

Points clés

Capitalisation boursière

$110B

Fourchette journalière

289,00 $ - 317,74 $

Fourchette sur 52 semaines

243,30 $ - 412,70 $

Volume

253K

Moyenne quotidienne

3,2 M

Marge brute

17,35 %

Rendement du dividende

0,52 %

Le projet solaire Pastoria de 105 mégawatts (MW), le plus grand projet d’énergie renouvelable jamais contracté par le Département des ressources en eau de Californie (DWR), a été mis en service le 16 avril. Le centre énergétique Pin Oak Creek, quant à lui, a commencé ses opérations commerciales le 30 avril. Il s’agit d’une installation au gaz naturel fournissant de l’électricité au réseau du Conseil de fiabilité électrique du Texas (ERCOT).

Fait notable, Calpine supervise ces deux projets.

De plus en plus de centres de données signent avec Constellation

Au T1, Constellation a également signé un accord de 380 MW avec le développeur et opérateur de centres de données CyrusOne, pour un centre de données au Texas. Elle a déjà sécurisé un autre contrat de 380 MW pour la phase 2, et ces accords s’ajoutent aux contrats de 400 MW signés par CyrusOne avec Calpine en 2025.

Avec la montée explosive de l’IA, les hyperscalers comme Microsoft et Meta, ainsi que les opérateurs de centres de données, se précipitent pour sécuriser d’énormes quantités d’électricité fiable, ininterrompue, 24/7. Cela a instantanément rendu l’énergie nucléaire très précieuse, un domaine où Constellation détient déjà une position dominante.

Tout aussi important est le gaz naturel, notamment pour répondre aux demandes immédiates en énergie sur site des centres de données via des solutions comme les turbines à gaz. Calpine a considérablement renforcé les capacités de Constellation dans ce domaine, transformant efficacement l’entreprise en un acteur complet de l’infrastructure IA.

L’action Constellation Energy est-elle une bonne affaire ?

Pour 2026, la direction a confirmé ses prévisions de bénéfices ajustés pour l’ensemble de l’année de 11 à 12 dollars par action, soit une croissance d’environ 23 % au point médian. D’ici 2029, elle prévoit une croissance annuelle du BPA ajusté de 20 %.

Qu’est-ce que le BPA de base ? Ce sont les bénéfices stables et prévisibles issus de contrats à long terme, représentant environ 60 % à 70 % du chiffre d’affaires total de Constellation. Les 30 % à 40 % restants sont les bénéfices supplémentaires que Constellation pourrait réaliser grâce à la hausse des prix de l’électricité et à l’augmentation des marges commerciales (le profit qu’elle réalise auprès de clients commerciaux comme les centres de données IA).

Disons simplement que cette croissance projetée de 20 % pourrait même s’avérer conservatrice, surtout si Constellation continue de sécuriser de grands contrats avec des hyperscalers. Elle a déjà des accords à long terme avec Meta et Microsoft, renforçant sa position au centre de la demande en puissance alimentée par l’IA. Pour les investisseurs à long terme, le dernier rapport de résultats renforce encore l’idée que Constellation Energy reste une opportunité d’achat attrayante.