Je viens de regarder toute cette histoire de Trump et Bitcoin, et honnêtement, les chiffres sont incroyables. La richesse personnelle d’Eric Trump est passée d’environ $190M à $280M en moins d’un an, tandis que les investisseurs ordinaires ont collectivement perdu environ 500 millions de dollars. C’est ce genre de transfert de richesse qui vous fait vous demander ce qui s’est vraiment passé dans l’ombre.

Donc, voici le truc à propos de leur jeu avec le bitcoin - le Bitcoin américain était présenté comme cette machine incroyable à imprimer de l’argent. Eric ne cessait de dire qu’ils pouvaient miner du Bitcoin pour environ 57-58K $ par pièce alors que le prix du marché était le double. Ça sonne incroyable, non ? Sauf que ce n’est pas toute l’histoire.

Forbes a analysé les chiffres réels et a trouvé quelque chose d’intéressant : seulement 30 % du Bitcoin qu’ils détiennent a été réellement miné. Les autres 70 % ? Achétés en vendant des actions massivement surévaluées aux investisseurs particuliers. En prenant en compte tous les coûts - équipement, marketing, allocation de capital - le coût réel par pièce était plus proche de 92K $. C’est bien plus que ce qu’Eric disait aux gens.

La structure de financement qu’ils ont mise en place est particulièrement astucieuse. Ils ont utilisé ce système de paiement basé sur des options où, si le prix du Bitcoin chute, ils peuvent payer l’équipement avec le Bitcoin qu’ils auraient soi-disant miné au lieu de cash. Le problème, c’est qu’ils ont mis en gage environ 3 090 Bitcoin pour des achats d’équipement mais n’ont miné qu’environ 1 800. Si les prix ne se redressent pas, littéralement tout leur Bitcoin miné sera utilisé pour payer les machines, ne laissant rien derrière. C’est comme miner du Bitcoin juste pour payer le privilège de miner du Bitcoin.

Le vrai coup dans ce jeu de Bitcoin était la vente d’actions. En quelques semaines après leur introduction en bourse au sommet de la hype, ils ont commencé à liquider des actions - d’abord 11 millions d’actions à 8 $ chacune, puis 7 millions de plus à 6 $, puis un énorme 47 millions d’actions à 2,25 $. À chaque fois, ils utilisaient l’argent pour acheter plus de Bitcoin. Arbitrage classique : faire monter le stock avec le nom de Trump, vendre à des prix gonflés, répéter.

Le prix de l’action s’est effondré de 92 % par rapport à son sommet. Les investisseurs qui ont cru à cette narration ont été complètement ruinés. Mais Eric et les initiés ? Ils ont encaissé tout le long. Quand on contrôle la narration et le timing, on gagne. Tout le monde d’autre perd.

Ce qui est fou, c’est à quel point c’est transparent une fois qu’on regarde les documents déposés. Les propres documents de la société racontent pratiquement toute l’histoire - il suffit de lire entre les lignes. La question que tout le monde se pose maintenant : que se passe-t-il si le Bitcoin ne rebondit pas de 35 % comme Eric pourrait l’espérer ? Parce que c’est à peu près ce qu’il faudrait pour que tout ce cirque fonctionne pour quelqu’un d’autre que ceux qui sont déjà devenus riches.