Après avoir analysé les actions du secteur des semi-conducteurs avec PEG, Micron s'avère être la plus bon marché.

PEG inférieur à 1 indique généralement que la croissance est mal évaluée.
PEG supérieur à 2 commence à entrer dans la zone dangereuse.
Voici le ratio PEG de chaque entreprise :
• $INTC environ 2,8 fois
• $LRCX environ 2,0 fois
• $KLAC environ 2,0 fois
• $AMAT environ 2,0 fois
• $ASML le prix de l'action est d'environ 1,7 fois
• $ALAB environ 1,6 fois
• $ARM environ 1,5 fois
• $ANET environ 1,5 fois
• $LITE environ 1,3 fois
• $TSM environ 1,1 fois
• $CRDO environ 1,0 fois
• $NVDA ~ 1,0x
• $COHR environ 0,9 fois
• Avago Technologies (AVGO) environ 0,9 fois
• $AMD environ 0,7 fois
• $SNDK environ 0,7 fois
• $MRVL environ 0,7 fois
• $AAOI environ 0,6 fois
• $ON environ 0,5 fois
• $MU environ 0,4 fois
Vous ne vous êtes pas trompé, Nvidia n'a qu'1 fois, et Micron, 0,4 fois. La plus basse de tout le marché.
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En parlant de cela, il faut mentionner MU.
Micron Technology, spécialisée dans la mémoire. Dans l'esprit de beaucoup, la mémoire est une activité cyclique, à faible marge. Mais cette fois, la situation est un peu différente.
En un peu plus de deux ans, le bénéfice trimestriel de Micron devrait passer d'environ 2 milliards de dollars à près de 36 milliards de dollars.
Une croissance de 18 fois. Ce n'est pas une reprise cyclique, c'est une explosion de la demande structurelle.
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Alors, la question est : pourquoi Micron est-elle si exceptionnelle ?
Trois mots. IA, HBM, goulet d'étranglement.
Lorsque l'intelligence artificielle transforme la mémoire en mémoire à haute bande passante (HBM), mémoire vive dynamique (DRAM) et dispositifs de stockage, cela crée un goulet d'étranglement. GPT-5.5, Claude Opus 4.7 et Gemini 3 Pro travaillent tous à des contextes plus grands, des raisonnements plus longs et une mémoire d'agent persistante.
En langage simple, cela signifie que les modèles d'IA deviennent de plus en plus grands, nécessitant de plus en plus de mémoire.
Et pas n'importe quelle mémoire, mais des produits haut de gamme comme la HBM.
La capacité de production de HBM est limitée, il y a peu de fabricants capables de produire de la HBM.
On ne va pas revenir sur Micron.
Que cela signifie-t-il ?
Cela signifie que la mémoire est passée du statut de « matière première » à celui de « ressource stratégique ».
Le pouvoir de fixation des prix est passé des acheteurs aux vendeurs.
C'est un peu comme la pénurie de puces en 2021, mais la logique sous-jacente est totalement différente. La dernière fois, c'était une interruption de la chaîne d'approvisionnement, cette fois, c'est une explosion structurelle de la demande.
Le marché continue de voir Micron avec un regard ancien.
Il pense que c'est une action cyclique, qu'elle va répéter le passé, que sa forte croissance n'est pas durable.
Mais si la demande en mémoire liée à l'IA est structurelle ?
Et si le goulet d'étranglement de la capacité de HBM ne peut pas être résolu en un ou deux ans ?
Et si le centre de profit de Micron a déjà atteint un nouveau palier permanent ?
Alors, un PEG de 0,4 n'est pas une bonne affaire, c'est une folie.
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Les frères, regardez cette liste de PEG, il y a aussi un phénomène intéressant.
Les leaders traditionnels des équipements, LRCX, KLAC, AMAT, tournent autour de 2.0, tandis que les sociétés de conception de puces IA, NVDA, AMD, sont en dessous de 1.0.
Que cela indique-t-il ?
Cela montre que la logique de tarification du marché a changé, passant de « qui vend la pelle » à « qui a trouvé le filon d’or ».
Les fabricants d’équipements vendent des pelles, c’est stable mais avec une croissance limitée.
Les concepteurs de puces creusent pour l’or, c’est risqué mais avec de gros retours.
Et Micron, elle, est à la fois le vendeur de pelles (DRAM, NAND) et le chercheur d’or (HBM).
Pourtant, sa valorisation reste dans la zone des vendeurs de pelles.
Ce n’est pas une erreur de tarification, c’est quoi alors ?
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Je ne cherche pas à recommander Micron.
Je pense simplement qu’à l’ère où l’IA change tout, de nombreux cadres d’évaluation traditionnels deviennent obsolètes.
L’indicateur PEG lui-même a ses limites, il suppose une croissance linéaire et soutenable, mais la demande explosive liée à l’IA peut être non linéaire et par phases.
Donc, en regardant le PEG, il ne faut pas se limiter aux chiffres.
Il faut analyser la source de cette croissance, si elle est cyclique ou structurelle, si le marché continue de valoriser les nouvelles entreprises selon les vieux récits.
Remerciements à EFyurmIEQUITIES pour la création du graphique.