$DGXX vient de signer un contrat de 1,1 milliard de dollars américains avec $CBRS pour 10 % de leur pipeline de capacité. La capitalisation boursière est de 475 millions de dollars américains.

Les chiffres ne sont pas logiques.
> Contrat de base de 1,1 milliard de dollars américains, 2,5 milliards de dollars américains avec renouvellement (durée de 10 ans)
> 40MW Cerebras = 10 % du pipeline 400MW déjà assuré
> > La phase 1 opérationnelle en décembre 2026, l’ensemble des 40MW en Q1 2027
> Capitalisation boursière : 475 millions de dollars américains
Là où les entreprises du même secteur échangent après une étape clé de colo :
> $NBIS - 9,5x P/S attendu
> $IREN - 8,7x P/S attendu
> $CRWV - 5-7x EV/Ventes
> $HUT - 52x EV/EBITDA
> $WULF - 53x EV/EBITDA
> $DGXX - 1,6x chiffre d’affaires FY28 dans le scénario de base
Une étape clé. La même stratégie. Des multiples inférieurs de 5 à 50 fois.
Structure du capital privilégiant les actionnaires :
> 100 % financement de la location d’équipements pour le coût du capital GPU (selon le CFO Paul Ciullo)
> 15 % d’avance de paiement de la part du client sur le contrat
> ATM augmenté de 75 millions USD à 175 millions USD
> 72 millions USD levés à leur sommet historique, pas à leur niveau le plus bas
> Pas de dette à long terme
Objectif par action à 7,5x EV/Ventes, conforme aux entreprises du même secteur (actuellement 6,45 USD) :
> Cas le pire FY27 : 5,68 USD (-12 %)
> Scénario de base FY28 : 19,83 USD (+208 %)
> Scénario optimiste FY28 : 41,06 USD (+537 %)
Une baisse de 12 % dans le pire cas par rapport à une hausse de 200-500 % dans le scénario de base/optimiste. C’est une asymétrie.
Série de catalyseurs la semaine prochaine :
> Rapport sur les résultats
> Évaluation de l’IPO de $CBRS
> ATM en activité pour financer la croissance
> Début des revenus de location GPU le 15/05
$DGXX était là où $IREN $NBIS $CRWV se trouvait il y a 18 mois. L’asymétrie ne dure pas une fois que la foule la découvre.