Sábado, viendo la asamblea general de accionistas de Berkshire Hathaway celebrada en Omaha, realmente siento algo. Warren Buffett, a los 95 años, está dejando la escena en serio. Fue el momento en que entregó completamente la presidencia de la asamblea que ha presidido durante 60 años a Greg Abel.

La parte más simbólica fue la configuración del escenario. Abel presidió la sesión de preguntas y respuestas en el centro, mientras Warren Buffett estaba sentado en la audiencia. La aparición de CEOs de filiales como Ajit Jain, Katy Farmer y Adam Johnson en el escenario, respondiendo juntos, mostró claramente la transición de una "carisma personal" a un "sistema organizacional". Fue impresionante que Buffett elogió directamente a Abel en su discurso de apertura, usando la expresión "100% exitoso", lo que reflejaba su confianza en la sucesión.

En cuanto a los resultados, también hubo muchos puntos destacados. El beneficio operativo del primer trimestre aumentó un 18%, alcanzando los 113 mil millones de dólares, y las reservas de efectivo llegaron a un máximo histórico de 397 mil millones de dólares. Este enorme efectivo no es solo un número, sino que simboliza la libertad operativa de Berkshire. Abel también lo enfatizó: significa que están en una posición para esperar oportunidades sin estar bajo control de nadie.

El tema de la inteligencia artificial también fue interesante. Abel fue claro: "No haremos AI solo por hacer AI". Esto contrasta con otros CEOs que se dejan llevar por la tendencia de la IA. Pero lo divertido fue que, antes de comenzar la sesión de preguntas, mostraron un video de Warren Buffett con tecnología deepfake. Era un video que preguntaba "¿Por qué deberías mantener acciones de Berkshire a largo plazo", y sirvió como una herramienta educativa que exponía los riesgos cibernéticos basados en IA. La parte en que Abel dijo "esto nos ayuda a mantenernos alerta" fue muy buena.

En cuanto a la estrategia de portafolio, se refleja claramente la filosofía de Berkshire. Abel identificó a Apple, American Express, Moody’s y Coca-Cola como las cuatro principales empresas, y también destacó la inversión en las cinco principales empresas comerciales de Japón. La explicación de por qué Warren Buffett invirtió en Apple inicialmente no fue por ser una acción tecnológica, sino porque entendió cuánto valoran los consumidores esos productos, lo cual es clave en la filosofía de inversión de Berkshire.

Las respuestas de Abel y Jain a las preguntas sobre asignación de capital también fueron destacadas. En particular, Jain dijo que "el verdadero éxito en seguros es la capacidad de decir 'no'". Esto enfatiza la paciencia y disciplina, y transmite que si el entorno de inversión no es ideal, lo correcto es esperar oportunidades.

La filosofía de gestión también fue interesante. Abel destacó que Berkshire es una "empresa diversificada, descentralizada y muy eficiente". La ausencia de jerarquías burocráticas es fundamental. También mencionó que consideran vender negocios con conflictos laborales o riesgos reputacionales, mostrando un enfoque práctico en la gestión.

Se abordaron también las incertidumbres geopolíticas y los aranceles. Los CEOs de las filiales mostraron una actitud de preparación para afrontar estas situaciones. El CEO de BNSF explicó que en principios de 2025 aumentarán los envíos antes de los aranceles, y luego estabilizarán, mientras que el CEO de NetJets afirmó que "las empresas que han manejado aranceles durante 100 años, también resolverán esta vez".

El tema de los centros de datos y la demanda de energía también es relevante. Abel dijo que el auge de la IA está impulsando la expansión de los centros de datos, creando oportunidades de crecimiento en el sector energético. Actualmente, el 8% de la carga máxima corresponde a los centros de datos, y se espera que aumente más del 50% en los próximos cinco años.

También es interesante que la participación de los accionistas haya sido menor que en años anteriores. Esto parece simbolizar el fin de la era Buffett. Pero al ver a Abel recorrer los stands y interactuar con los accionistas, da la impresión de que el nuevo liderazgo también está conectado con los accionistas de manera suficiente.

En definitiva, el mensaje principal de esta asamblea es claro: la era de Warren Buffett ha terminado, pero la cultura y los valores de Berkshire Hathaway continúan. Abel enfatizó que debemos estar atentos a los "tres venenos": arrogancia, burocracia y soberbia, y dejó claro que, con 397 mil millones de dólares en efectivo, esperarán con paciencia las oportunidades. Eso parece ser el verdadero significado de la inversión al estilo Berkshire.