Acabo de notar algo interesante sobre la posición de Tether en el mercado de bonos. Aparentemente, están en camino de entrar en el top ten de compradores de bonos del Tesoro de EE. UU. este año, lo cual, honestamente, es bastante sorprendente cuando lo piensas.

Los números que respaldan esto son sólidos. Con las reservas de USDT en más de 122 mil millones de dólares y el 83% de eso bloqueado en bonos del Tesoro, Tether ya se encuentra en algún lugar entre Alemania y Arabia Saudita en términos de tenencias globales de bonos del Tesoro. Eso los coloca en el top 20 a nivel mundial. Y con la nueva stablecoin USAT aumentando la demanda, buscan subir aún más.

Lo que está llamando la atención es la escala aquí. Los datos de BDO muestran que Tether tiene aproximadamente 6.3 mil millones de dólares en reservas excedentes, lo que da una idea de su colchón operativo. Además, poseen unas 140 toneladas de oro, suficiente para convertirlos en el decimotercer mayor tenedor de oro del mundo. No es exactamente el típico manual de emisión de stablecoins.

La implicación más amplia también es interesante. Cuando un emisor de stablecoins se convierte en un comprador importante de bonos del Tesoro, está cambiando la forma en que pensamos sobre los activos de reserva en cripto. Tether básicamente opera como un fondo soberano cuasi-estatal en este momento. La capitalización de mercado actual de USDT, que ronda los 189.69 mil millones de dólares, muestra la escala de capital que fluye a través de su ecosistema.

Vale la pena observar cómo se desarrolla esto, especialmente si logran entrar en esa lista de los diez principales compradores. Cambia por completo la narrativa sobre la colateralización de stablecoins.