Acabo de darme cuenta de algo interesante sobre lo que Naval Ravikant está haciendo realmente con el nuevo fondo USVC de AngelList. La mayoría de la gente lo ve como simplemente otro producto de capital de riesgo para inversores minoristas, pero la historia real es mucho más convincente.

El historial de Naval habla por sí mismo. Estamos hablando de alguien que respaldó a Uber, Twitter y Notion—empresas que luego redefinieron industrias enteras. El recorrido de Notion desde startup hasta posible salida a bolsa es un ejemplo perfecto del valor que se crea en el mercado privado antes de que el público incluso tenga la oportunidad de invertir. Ahora, como presidente del comité de inversiones de USVC desde abril de 2026, en esencia está intentando democratizar el acceso a esa misma oportunidad.

Esto es lo que realmente está sucediendo: AngelList está empaquetando algo que solía ser exclusivo para los ultra-ricos y actores institucionales—exposición temprana a empresas de crecimiento no cotizadas. Los datos son bastante claros. En 1980, las empresas salían a bolsa a una edad media de 6 años. ¿Hoy? Es 13 años. Esos siete años adicionales son donde se genera el valor real, y los inversores comunes han estado completamente excluidos de ello. USVC quiere cambiar eso.

La cartera del fondo te dice todo lo que necesitas saber sobre sus ambiciones. Al 31 de marzo de 2026, han desplegado el 44% del capital en empresas como xAI, Anthropic, OpenAI y Vercel. Estas no son inversiones teóricas—son las empresas de las que lees en las noticias tecnológicas, solo que ahora los inversores minoristas pueden realmente tener exposición antes de que salgan a bolsa. El punto de entrada es sorprendentemente bajo, con $500, e incluso soportan inversiones automáticas mensuales. Es un empaquetado inteligente.

Pero aquí es donde se pone serio: en realidad no estás comprando participaciones directas en estas empresas. Estás comprando unidades del fondo, lo que significa que obtienes exposición indirecta a través de vehículos de VC y SPVs. Las tarifas también son sustanciales—actualmente 2.5% anual después de las exenciones. ¿Y la liquidez? Recompras trimestrales limitadas al 5% de los activos netos. Esto no es una acción que puedas vender cuando quieras. Se asemeja más a los fondos de riesgo tradicionales en estructura de bloqueo, solo que un poco más flexible.

La comunidad Web3 está prestando atención porque Naval y AngelList han estado realmente comprometidos con las criptomonedas durante años. Naval ha sido optimista con las criptomonedas desde al menos 2017, y AngelList ahora tiene soluciones cripto dedicadas a través de asociaciones como CoinList. Mientras tanto, los exchanges de criptomonedas están lanzando sus propios productos pre-IPO, pero la mayoría prioriza la velocidad y la liquidez sobre el enfoque más regulado y lento de Naval.

Es un momento fascinante. Tienes dos mundos—capital de riesgo tradicional y Web3—persiguiendo la misma narrativa: si las grandes empresas permanecen privadas más tiempo, ¿cómo entran las personas comunes antes de la IPO? El nombre de Naval abre puertas, la red de AngelList acerca las empresas no cotizadas al público, pero las restricciones fundamentales todavía no han desaparecido del todo. Sigues lidiando con iliquidez, altas tarifas y largos periodos de tenencia. La puerta está un poco más abierta que antes.