He estado investigando qué sucedió con el panorama de los ETF de criptomonedas en los últimos meses, y honestamente, el cambio en cómo la SEC maneja las aprobaciones es bastante salvaje si te alejas y lo observas.

Así que esto fue lo que ocurrió: en septiembre, la SEC básicamente cambió el guion sobre cómo aprueban los ETF de criptomonedas al contado. En lugar de retrasar casos individuales uno por uno, introdujeron estos estándares de listado estandarizados para acciones de fideicomisos basados en commodities. El propio presidente de la SEC lo dijo claramente: pasaron de "casos cautelosos uno por uno" a "estándares estandarizados y eficientes". Eso es un gran cambio porque modifica fundamentalmente el juego para el dinero institucional que intenta entrar en las criptomonedas.

Lo interesante es que este proceso de decisión de la SEC creó tres vías principales para la aprobación de ETF. Una implica negociar en mercados miembros del Grupo de Vigilancia Intermarket con acuerdos de compartición de vigilancia. Otra requiere que los futuros de commodities estén listados en bolsas reguladas por la CFTC durante al menos 6 meses con acuerdos de vigilancia. Y hay una vía rápida si un ETF existente ya tiene el 40% de sus activos en ese commodity. Básicamente, construyeron barreras de protección pero hicieron el camino mucho más rápido.

Ahora, la razón por la que todos estaban observando octubre tan de cerca fue porque ese era el momento en que vencían varias solicitudes importantes. La SEC en realidad requirió que los emisores de cinco ETF específicos - XRP, SOL, LTC, ADA y DOGE - retiraran sus antiguos archivos 19b-4 y los volvieran a presentar bajo los nuevos estándares. Eso suena duro, pero en realidad no lo fue. Fue más como presionar el botón de reinicio para usar la vía más rápida. La fecha de decisión original dejó de ser relevante, lo que eliminó mucha incertidumbre.

Déjame desglosar qué hizo que cada uno fuera interesante como candidato:

XRP era el más promocionado de cara a octubre. Había 7 solicitudes de grandes nombres como Bitwise, Grayscale, 21Shares. La gran ventaja? Los futuros de XRP han estado negociándose en CME durante más de un año, lo que significaba que ya cumplía con los nuevos requisitos regulatorios de inmediato. Analistas de Bloomberg le dieron una probabilidad de aprobación del 95%, y no estaban siendo casuales: dijeron que el mayor compromiso de la SEC con la solicitud era básicamente una luz verde. Además, los reguladores ya clasificaron XRP como una commodity tras resolver la demanda contra Ripple, lo que eliminó una barrera enorme.

SOL fue realmente popular entre las instituciones. VanEck, Franklin Templeton, Bitwise, Fidelity — básicamente todos estaban en ello. A finales de septiembre, todas estas firmas actualizaron sus formularios S-1 enfocándose en detalles de operaciones de staking. Lo que es loco es que después de que la SEC ordenó la retirada, el analista de Bloomberg Eric Balchunas literalmente elevó las probabilidades de aprobación de SOL al 100%. Dijo que los nuevos estándares universales hicieron que el antiguo formulario 19b-4 fuera inútil — ahora solo es el S-1, y podría ser aprobado en cualquier momento. Aunque debo señalar que BlackRock, a pesar de ser el mayor emisor de ETF de Bitcoin y Ethereum, aún no había presentado una solicitud para Solana, lo que probablemente indica cierta cautela respecto a los riesgos regulatorios.

LTC fue la opción estable. Está desde 2011, mantiene una fuerte seguridad y descentralización, y nunca ha sido marcada como un security por la SEC. Tres solicitudes estaban en cola — de Canary, Grayscale y CoinShares. Su estructura técnica es similar a Bitcoin, lo que ayudó mucho a su caso. La fecha límite del 10 de octubre la convirtió en una candidata fuerte desde temprano.

ADA tenía el Cardano Trust de Grayscale planeando convertirse en ETF. Lo interesante fue que el Fondo de Capitalización de Mercado Digital de Grayscale, que incluía a Cardano, ya había sido aprobado en julio. Ese tipo de precedente generalmente ayuda. Si se aprueba, sería el primer plataforma Proof of Stake que no sea Ethereum en obtener un ETF de contado.

DOGE era la carta sorpresa — el potencial primer ETF de meme coin. Tres solicitudes estaban pendientes, con una fecha límite prevista para el 12 de octubre. Si se aprobaba, sería un momento bastante simbólico para el mercado.

Esto es lo que hace que la decisión de la SEC sobre la aprobación estandarizada sea tan significativa: desde que los ETF de Bitcoin al contado fueron aprobados a principios de 2024, el capital institucional entró en masa — más de 100 mil millones de dólares. Bitcoin pasó de $60k a aproximadamente 113,5 mil dólares en el momento en que la gente analizaba esto. El mercado claramente tenía hambre de más vías de entrada, y estos nuevos estándares estaban diseñados para desbloquear eso.

Una periodista de criptomonedas, Eleanor Terrett, hizo un buen punto: mientras un token cumpla con los estándares existentes, la SEC puede aprobar un ETF en cualquier momento presentando un archivo S-1. Así que incluso con la presión de la fecha límite, la SEC técnicamente tenía flexibilidad. Aunque James Seyffart de Bloomberg lanzó un poco de agua fría, advirtiendo que todo seguía siendo incierto, especialmente con posibles cierres gubernamentales en el horizonte.

Lo que realmente importa es que al eliminar la previsibilidad de las fechas de decisión originales, el proceso se volvió menos sobre esperar una fecha específica y más sobre la preparación regulatoria. Optimizaron las cosas, redujeron retrasos y, en teoría, permitieron que más ETF de criptomonedas llegaran al mercado más rápido.

En ese momento, había 92 ETF de criptomonedas al contado pendientes con la SEC — unos 69 de esos eran ETF de un solo activo cubriendo 24 criptomonedas diferentes. La mayoría de las solicitudes provenían de Grayscale, VanEck y otros actores institucionales similares. Octubre se posicionó como el punto de inflexión para todo el mercado de ETF de criptomonedas.

Mirando hacia atrás desde mediados de 2026, podemos ver cómo ese período de octubre realmente se desarrolló. La decisión de la SEC de estandarizar el proceso de aprobación aceleró las cosas sin duda. Ya sea que todos esos cinco candidatos hayan sido aprobados o solo algunos, el cambio en el enfoque regulatorio fue la verdadera historia — señalando que la adopción institucional de criptomonedas pasaba de ser experimental a algo mainstream.

La implicación más amplia es que la maduración de las criptomonedas como clase de activo es real. Los ETF se convirtieron en el puente que permitió que las finanzas tradicionales fluyeran a los activos digitales a gran escala. Y esa decisión de la SEC de simplificar las aprobaciones? Eso fue básicamente la SEC diciendo que estaban listos para facilitar ese flujo en lugar de obstaculizarlo. Un momento bastante importante para hacia dónde se dirige el mercado.