Acabo de revisar los datos de flujos de ETFs de Bitcoin y hay algo interesante sucediendo. Los ETFs al contado en EE.UU. acaban de completar ocho días consecutivos de entradas por 2.1 mil millones de dólares. Es la racha más larga desde octubre de 2025, cuando llevó a Bitcoin a su máximo histórico de $126,000. Los activos totales en estos ETFs ya rondan los $102 mil millones, representando el 6.5% del valor de mercado de Bitcoin.

El movimiento de precio ha sido bastante limpio: Bitcoin pasó de $68,000 a $77,000 en este período, casi perfectamente sincronizado con esos flujos de entrada. Pero aquí está lo que nadie menciona claramente: mientras alguien compra $2.1 mil millones a través de ETFs, alguien más está vendiendo discretamente.

Los datos de cadena muestran que Bitcoin recuperó su Valor de Mercado Verdadero en $78,100, primer nivel desde mediados de enero. Pero el problema real es el siguiente nivel en $80,100, que es el costo base promedio para todos los que compraron en los últimos 155 días. Una vez que Bitcoin rompa ese nivel, más del 54% de los compradores recientes estarían en ganancias. Y aquí es donde históricamente salen.

Las ganancias realizadas de tenedores a corto plazo ya se dispararon a 4.4 millones de dólares por hora. Eso es tres veces el umbral que ha precedido cada máximo local este año. La configuración es clara: o Bitcoin sostiene el rally por encima de $80,100 o vuelve a venderse como cada pico anterior en este ciclo. Ese es el nivel que vale la pena observar.