عندما يحتفل إيثريوم بالذكرى العاشرة له، فإن النظر إلى مسار نموه حتى الآن يثير الدهشة حقًا. خلال هذه العشر سنوات، ارتفعت القيمة السوقية بمقدار 3600 مرة، متجاوزة بشكل كبير 150 مرة شركة إنفيديا و300 مرة بيتكوين. في غضون عشر سنوات فقط، وصل إلى مرتبة واحدة من أكبر 30 أصلًا في العالم.

السعر الحالي حوالي 2340 دولارًا، وحجم السوق يتجاوز 280 مليار دولار. لكن ما يغفل عنه الكثيرون هو أن هذا لا يعد سوى الفصل الأول. ما يهم عند التفكير في توقعات سعر إيثريوم هو ليس مجرد كونه أداة للمضاربة، بل مدى توسع استخدامه كنظام مالي.

على مدى العشر سنوات الماضية، أصبح إيثريوم بالتأكيد واحدًا من أكثر الأنظمة المالية أمانًا. لم يتوقف الشبكة الرئيسية أو تتعرض لأي انهيارات أو توقفات أبدًا. بالإضافة إلى ذلك، دعم معاملات مستقرة بقيمة تتجاوز 20 تريليون دولار سنويًا، وDeFi بقيمة مئات المليارات، وسوق NFT. تمامًا كما أطلقت شركة أبل منتجات مبتكرة واحدة تلو الأخرى، فإن نظام إيثريوم البيئي قد أنتج على الأقل ثلاثة منتجات اختراقية.

ماذا سيحدث في السنوات العشر القادمة؟ هذا هو المهم. المستخدمون الحاليون لإيثريوم حوالي 10 ملايين شهريًا فقط. حتى لو زاد العدد بمقدار 100 مرة، فسيظل حوالي مليار شخص، وهو عدد قليل مقارنة بالسكان العالميين. بطاقات فيزا وماستركارد تصدر كل منهما أكثر من 3 مليارات بطاقة. بمعنى آخر، إذا أردنا وضع توقعات لسعر إيثريوم، فلا يمكن تجاهل إمكانيات النمو هذه.

من الواضح من منحنى نمو العملات المستقرة. خلال خمس سنوات من 2016 إلى 2021، ارتفعت القيمة السوقية من مليون دولار إلى 100 مليار دولار، أي بمعدل 100 ضعف. من الممكن أن يتكرر هذا النمط في توكنات السندات الأمريكية أو الأسهم الأمريكية. حاليًا، تصل قيمة العملات المستقرة بالدولار على إيثريوم إلى 300 مليار دولار، وهو أقل من 1% من سوق يبلغ حجمه 40 تريليون دولار.

الأزمة في النظام المالي العالمي دائمًا موجودة. الأزمات الاقتصادية، الجائحة، الحروب، أزمات العملات — مع كل منها، تتزايد الحاجة إلى أنظمة بديلة مثل إيثريوم. هناك حوالي 10 دول تم استبعادها من النظام المالي الرئيسي، و30 إلى 50 دولة على هامش النظام، يحتاج مواطنوها إلى عملات مستقرة أو معاملات عبر الحدود. إيثريوم هو الخيار الوحيد الذي يمكن أن يلبي هذه الحاجة.

لا يمكن تجاهل الميزة التنافسية في الأمان واللامركزية. سجل عدم توقف لمدة عشر سنوات. بالمقابل، تعرضت سولانا لأكثر من عشرة أعطال كبيرة خلال خمس سنوات. هذا الاختلاف في الموثوقية سيؤثر بشكل كبير على التوقعات السعرية طويلة الأمد.

هناك أيضًا احتمال أن يتجاوز بيتكوين. معدل التضخم الحالي لإيثريوم يتراوح بين -0.2% و0.5%، وهو أدنى من بيتكوين، والذهب، والعملات الرئيسية. بالإضافة إلى ذلك، إذا بدأ صندوق ETF الخاص بإيثريوم الفوري في الولايات المتحدة، بالإضافة إلى صناديق الستاكينج التي ستبدأ في أكتوبر، فسيتم تحقيق عائد إضافي يقارب 3% سنويًا، مما قد يشكل محرك نمو ثالث.

في عام 2017، وصل إجمالي قيمة إيثريوم السوقية إلى 80% من بيتكوين. الآن، هو حوالي 20%، لكن بالنظر إلى الفارق في الاستخدام، هناك احتمال كبير أن تتعكس النسبة مرة أخرى. إذا أردت وضع توقعات سعر إيثريوم، فلابد من النظر إلى الأمر في سياق التحول الهيكلي للنظام المالي العالمي، وليس مجرد مضاربة.

صناعة العملات المشفرة لا يمكن أن توجد بدون إيثريوم، تمامًا كما أن صناعة الذكاء الاصطناعي لا يمكن أن تقوم بدون إنفيديا. خلال السنوات العشر القادمة، حتى لو زاد عدد مستخدمي إيثريوم وTVL بمقدار 100 مرة، فسيظل أقل من 2% من الأصول المالية العالمية. بمعنى آخر، النمو الحقيقي لا يزال في المستقبل.