مؤخرًا، لاحظت أن حركة الشركات المدرجة في الولايات المتحدة التي تحتفظ بالإيثريوم كـ "احتياطي استراتيجي" قد أصبحت أكثر نشاطًا. والأمر الذي يحظى باهتمام خاص هو شركة شارب لينك جيمنج (SBET)، حيث أصبح تحرك سعر سهم هذه الشركة موضوعًا رئيسيًا في السوق.

خلال الأشهر القليلة الماضية، ارتفع ETH بشكل كبير، ومعه بدأت استراتيجيات هذه الشركات في جذب الانتباه. تقوم خمس شركات وهي SBET و BMNR و BTBT و BTCS و GAME بتراكم ETH بشكل استراتيجي، لكن الأنباء التي تفيد بأن SBET اشترت حوالي 50,000 ETH خلال خمسة أيام فقط، وأن حجم حيازتها تجاوز حجم مؤسسة الإيثريوم، كانت صادمة.

عند النظر إلى سعر سهم SBET، كان قد قفز من 3 دولارات إلى أكثر من 100 دولار ثم انخفض مرة أخرى، لكنه مؤخرًا يتداول فوق مستوى 20 دولارًا. ربما يكون تقييم السوق قد استقر.

ما يثير الاهتمام هو تحليل mNAV. وهو مؤشر يُظهر نسبة القيمة السوقية للشركة إلى أصولها المحتفظ بها، وعند مقارنته باستراتيجية بيتكوين لشركة MicroStrategy، فإن تقييم الشركات التي تتبع استراتيجية ETH لا يزال ضمن نطاق معقول. حيث أن SBET و BTCS لديهما mNAV يتراوح بين 2 و 2.5، وهو دليل على أن السوق لم يقع بعد في فخ FOMO.

إذا تصورنا سيناريو ارتفاع ETH إلى 5000 دولار، فإن أسعار أسهم هذه الشركات، بما في ذلك سعر سهم SBET، قد تصل إلى ضعف أو ثلاثة أضعاف المستويات الحالية. بالطبع، هذا يعتمد على بقاء كمية ETH المحتفظ بها دون تغيير وعدم إصدار المزيد. وإذا زاد الحماس السوقي أكثر، فقد يكون الارتفاع أكبر.

السؤال هو لماذا بدأ المؤسسات الاستثمارية في التركيز على ETH. هناك عدة أسباب، أولها رغبة MicroStrategy في تطبيق نموذج نجاح استراتيجيتها في البيتكوين على ETH. ثانيًا، أن ETH يمتلك القدرة الطبيعية على توليد أرباح من خلال الستاكينج. وSBET بالفعل تحقق أرباحًا من الستاكينج، مما يوفر عائدًا فعليًا للمساهمين.

الأمر الآخر الذي يثير الاهتمام هو إمكانيات RWA (توكينization الأصول الحقيقية). من المتوقع أن تختار المؤسسات المالية والتقنية ETH كمنصة أساسية عند دخولها في مجال RWA.

قال الرئيس التنفيذي لشركة Bit Digital إنه واثق من أن ETH ستصل إلى 10,000 دولار، وأن استراتيجيات الشركات الحالية لا تزال في بدايتها. ومتابعة حركة سعر سهم SBET في المستقبل تعتبر جزءًا من هذا الاتجاه الكبير، وتستحق المراقبة.

عند النظر إلى مستويات التقييم الحالية، فإن شركات استراتيجيات ETH لا تزال في وضع غير مفرط. ويمكن اعتبارها استثمارات ذات رؤية للنمو على المدى الطويل.