لقد أدركت للتو أن شيئًا مهمًا جدًا حدث في مجال تنظيم العملات المشفرة قد يتجاهله معظم الناس. قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بشكل أساسي بتغيير طريقة تعاملها مع الموافقات على صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) للعملات المشفرة، وبصراحة، قد يعيد ذلك تشكيل تدفق رأس المال المؤسسي بطرق لم نتمكن من معالجتها بعد بالكامل.

إذن، ما الذي حدث: بدلاً من إطالة أمد الطلبات الفردية من خلال مداولات لا تنتهي، أنشأت هيئة الأوراق المالية والبورصات معايير موحدة لإدراج أسهم الثقة المستندة إلى السلع. بشكل أساسي، انتقلت من "دعونا نفحص كل طلب ETF كما لو كان أطروحة دكتوراه" إلى "إذا استوفيت هذه المعايير، فأنت جاهز للموافقة." التحول من مراجعة حالة بحالة إلى اعتماد موحد يعني أن جدول مواعيد الموافقة أعيد ضبطه تمامًا لعدة مرشحين رئيسيين.

ما يثير الدهشة هو أن هذا التغيير أجبر فورًا مُصدري ETFs لـ XRP و SOL و LTC و ADA و DOGE على سحب ملفات 19b-4 الحالية وإعادة تقديمها تحت الإطار الجديد. على السطح، يبدو أن ذلك خطوة للوراء. لكن الحقيقة هي: أنه سرع من عملية تحديد موعد الموافقة على ETFs. تلك المواعيد النهائية الأصلية التي كانت تقترب من أكتوبر؟ أصبحت غير ذات صلة إلى حد كبير. الآن، يمكن للSEC التحرك بسرعة أكبر استنادًا إلى مقاييس موحدة بدلاً من القرارات الشخصية.

دعني أشرح لكم خمسة من اللاعبين الكبار الذين قد يقودون هذه الموجة:

يبدو أن XRP هو المرشح الأكثر سخونة الآن. هناك سبعة طلبات مختلفة تتداول، وحقيقة أن عقود XRP الآجلة تتداول على CME منذ أكثر من عام تعني أنه يتجاوز بالفعل العقبات التنظيمية. رفع محللو بلومبرج احتمالات الموافقة إلى 95%، وهو في الأساس يقول "نعم، هذا يحدث." حل قضية Ripple ساعد بالتأكيد، لكن تصنيف السلعة هو المغير الحقيقي هنا.

يولد SOL اهتمامًا مؤسسيًا هائلًا. قامت VanEck و Fidelity و Franklin Templeton و Bitwise و Grayscale و CoinShares و Canary بتحديث نماذج S-1 الخاصة بهم بشكل متزامن في أواخر سبتمبر. قال محلل واحد حرفيًا إن احتمالية الموافقة قفزت إلى 100% بمجرد تطبيق المعايير الجديدة. على الرغم من أن من المثير للاهتمام أن BlackRock لم يضع بعد قدمه في الساحة، مما قد يشير إلى بعض الحذر بشأن تعرض سولانا للتنظيم.

يبدو LTC هو الرهان الآمن. لقد كان موجودًا منذ 2011، ويحافظ على ممارسات أمان قوية، ويشبه Bitcoin أكثر من أي شيء آخر من الناحية الهيكلية. لم تشرّ إليه هيئة الأوراق المالية والبورصات على أنه أمان، وهناك ثلاثة طلبات منفصلة قيد الانتظار. جعلت موعد القرار الأصلي في 10 أكتوبر يبدو أنه مرشح أول، ولكن حتى مع انتهاء ذلك الموعد النهائي، فإن الملف الفني والتاريخ الامتثالي لـ LTC يجعله مرشحًا قويًا للموافقة المبكرة.

يعد Cardano عبر Grayscale خيارًا مثيرًا للاهتمام. حصل صندوق Grayscale Digital Large Cap (الذي يضم ADA) على الموافقة بالفعل في يوليو، مما يشير بشكل أساسي إلى راحة تنظيمية مع الأصل. إذا حصل ETF Cardano على الضوء الأخضر، فسيصبح أول منصة PoS غير إيثريوم تحقق هذا الإنجاز.

سيكون DOGE هو العنصر المفاجئ. إذا تمت الموافقة عليه، فسيصبح أول ETF لعملة الميم، وهو لحظة رمزية للسوق. هناك ثلاثة طلبات في الانتظار مع موعد نهائي في 12 أكتوبر.

ما يثير انتباهي بشأن هذا التحول هو أن عدم اليقين بشأن موعد الموافقة على ETFs أصبح في الواقع ميزة، وليس عيبًا. بدلاً من أن يراقب الجميع التقويمات لنوافذ القرارات المحددة مسبقًا، يمكن الآن للـ SEC الموافقة على أي من هذه الطلبات في أي وقت بمجرد استيفائها للمعايير الموحدة. بعض الناس قلقون من عدم التوقع، خاصة مع احتمالية إغلاق الحكومة التي تضيف فوضى إلى المزيج. لكن بصراحة، فإن سرعة التنفيذ هنا مذهلة. انتقل ETF إيثريوم من سحب الطلب إلى الموافقة خلال أسابيع فقط.

الصورة الأكبر هي أن هذا التحول التنظيمي قد يفتح الأبواب على مصراعيها. نحن نتحدث عن 92 ETF للعملات المشفرة قيد الانتظار عبر 24 عملة مشفرة مختلفة. إذا أصبح أكتوبر نافذة الموافقة الأولى لهذه الطلبات، فقد نشهد تسريعًا كبيرًا في تدفق رأس المال المؤسسي إلى العملات المشفرة. ارتفع سعر البيتكوين من 60,000 دولار إلى 113,500 دولار بعد إطلاق ETFs spot في أوائل 2024، وكان ذلك مع بيتكوين وإيثريوم فقط. تخيل ماذا سيحدث عندما تحصل SOL و XRP و LTC وغيرها على المعاملة المؤسسية.

هذه حقًا واحدة من تلك اللحظات التي يمكن أن تصبح فيها الوضوح التنظيمي محفزًا للسوق. عملية تحديد موعد الموافقة أصبحت الآن موحدة، مما يعني تقليل الدراما وزيادة التوقعات للمؤسسات. هذا هو النوع من الأساس الذي يحتاجه رأس المال الجاد قبل أن يتحرك حقًا.

من الجدير مراقبة مدى سرعة الموافقة على هذه الطلبات فعليًا. الإطار موجود، والطلبات جاهزة، وقد تتقلص نافذة موعد الموافقة على ETFs بشكل كبير عما رأيناه من قبل.