لقد لاحظت شيئًا مثيرًا حول سبب ارتفاع بيتكوين مؤخرًا. بنك اليابان أشار بشكل أساسي إلى أنهم يبطئون وتيرة رفع أسعار الفائدة، وأسواق العملات الرقمية تشعر بذلك بالتأكيد.

إليك ما حدث: أوضح محافظ بنك اليابان كازوئو أوييدا أنهم من غير المرجح أن يرفعوا أسعار الفائدة في اجتماع السياسة الأخير، مما خفف فورًا الضغط على الأصول عالية المخاطر. عندما يبقى البنك المركزي الياباني متحفظًا، يظل الين ضعيفًا، وهذا الأمر مهم جدًا لبيتكوين أكثر مما يدركه معظم الناس.

الآليات بسيطة جدًا إذا تابعت تداولات الحمل. عندما يكون الين ضعيفًا وتظل الأسعار منخفضة، يصبح الاقتراض بالين رخيصًا جدًا. ثم يأخذ المتداولون هذا التمويل الرخيص ويدفعونه نحو أصول ذات عائد أعلى، بما في ذلك العملات الرقمية. كانت بيتكوين تبني هذا الصعود على خلفية اهتمام مفتوح هائل في العقود الآجلة - رأينا ارتفاعًا بقيمة 2.1 مليار دولار في الاهتمام المفتوح ببيتكوين و2.2 مليار دولار في إيثريوم في يوم واحد. من المحتمل أن يكون الكثير من هذا التمويل مدعومًا بسيولة الين التي استمر بنك اليابان في تدفقها.

وهذا ليس نظريًا أيضًا. في أغسطس 2024، فاجأ بنك اليابان الجميع برفع سعر الفائدة، وكان تفكيك تداول الحمل عنيفًا - انهارت بيتكوين من 64000 دولار إلى 49000 دولار خلال 48 ساعة. هكذا يمكن أن تتغير الأمور بسرعة عندما يتغير السياسة النقدية لليابان. لذلك، عندما يشير البنك المركزي إلى الحذر، فهو في الأساس يقول إن تداول الحمل سيظل قائمًا لمدة شهر آخر على الأقل، وهو دعم كبير للمراكز ذات الرافعة المالية.

ما يجعل الأمر أكثر إثارة هو الزاوية الجيوسياسية. اليابان تستورد أكثر من 90% من نفطها عبر مضيق هرمز، لذا إذا خفت التوترات بين الولايات المتحدة وإيران واستمرت أسعار النفط في الانخفاض، فإن ضغط التضخم في اليابان سيخف أيضًا. هذا يمنح بنك اليابان سببًا أقل لرفع أسعار الفائدة في أي وقت قريب، مما قد يمدد هذه الفترة التي يمكن فيها لتداولات الين المدعومة بالرافعة أن تظل تدعم بيتكوين والأصول عالية المخاطر الأخرى.

القصة الحقيقية هنا هي كيف تؤثر السياسات الكلية في بلد واحد على أسواق العملات الرقمية العالمية. بيتكوين تخطت مؤخرًا $81K ، ويمكنك تتبع خط مباشر من بقاء بنك اليابان متحفظًا إلى تلك الحركة. إنها واحدة من تلك اللحظات التي يصبح فيها مراقبة السياسة النقدية التقليدية ضروريًا لفهم حركة أسعار العملات الرقمية.