لقد رأيت للتو أحدث الأرقام عن عرض النقود الأمريكي M2، وبصراحة هو إشارة مثيرة للاهتمام للسوق. في مايو، وصل عرض النقود M2 في الولايات المتحدة إلى رقم قياسي جديد - نتحدث عن حوالي 22 تريليون دولار. هذا ارتفاع ملحوظ مقارنة بأعلى مستوى سابق عند 21.72 تريليون في مارس 2022.

ما يلفت الانتباه بشكل خاص: النمو السنوي حالياً عند 4.5 بالمئة. وهو أعلى قيمة منذ ما يقرب من ثلاث سنوات. عادةً، قد يظن المرء أن زيادة النقود المتداولة تعني ظروف مالية أكثر ليونة وبيئة داعمة للنمو - تماماً ما يجب أن تحبه الأصول الأكثر خطورة مثل البيتكوين.

لكن هنا يصبح الأمر معقداً. تاريخياً، كان لمجموعة M2 المتزايدة تأثير متأخر على التضخم. أفضل مثال: نمو M2 قفز في فبراير 2020، لكن تضخم PCE (المقياس المفضل للتضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي) ارتفع بعد سنة فقط. إذا تكرر هذا النمط، قد يؤدي زيادة عرض النقود M2 في الولايات المتحدة خلال الأشهر القادمة إلى ضغط تضخمي.

وهذا هو بالضبط النقطة التي تصبح فيها الأمور معقدة بالنسبة للعملات الرقمية. قد يؤدي ارتفاع التضخم إلى ضغط على الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة بدلاً من خفضها. هذا من شأنه أن يقلل من شهية المخاطرة للمستثمرين وقد يبطئ البيتكوين وأصول أخرى. في الوقت نفسه، نرى أن البيتكوين وناسداك قد ارتفعا مؤخراً، مما يعني أرباحاً للمستثمرين في الولايات المتحدة. لكن ثقة المستهلكين انخفضت إلى أدنى مستوياتها على الإطلاق - وهو تباين كلاسيكي بين وول ستريت وميت ستريت.

رسالة عرض النقود M2 إذن متناقضة. من ناحية، يشير النمو إلى توسع اقتصادي، ومن ناحية أخرى قد يؤدي إلى مشاكل تضخمية تعقد سياسة الاحتياطي الفيدرالي. يبقى الأمر مفتوحاً أمام المستثمرين في العملات الرقمية لمراقبة كيف ستتطور هذه الديناميكيات. سعر البيتكوين الحالي عند 80,920 دولار - من المثير للاهتمام مراقبة كيف سيتفاعل السوق مع هذه التطورات في M2.