#Gate广场五月交易分享 ما هو سبب وراء القاعدة الموسمية لبيتكوين في مايو؟

أداء بيتكوين الضعيف في مايو ليس صدفة، بل هو نتيجة تداخل عدة عوامل:
1 تأثير "البيع في مايو" في التمويل التقليدي
انتشرت على مدى طويل في وول ستريت عبارة "بيع في مايو وابتعد" — حيث يكون العائد على الأسهم الأمريكية من مايو إلى أكتوبر أقل بشكل ملحوظ من نوفمبر إلى أبريل من العام التالي، والسبب هو انخفاض نشاط التداول المؤسسي خلال الصيف، وتراجع حجم التداول، وانخفاض الميل للمخاطرة.
على الرغم من أن بيتكوين أصل مستقل، إلا أن تدفقات الأموال من المؤسسات وصناديق ETF تتفاعل بشكل كبير مع إيقاع السوق الأمريكية. عندما يدخل السوق التقليدي في "فترة الركود"، يتباطأ تدفق الأموال الإضافية، ويضغط ذلك على بيتكوين أيضًا.
2 الضرائب والدورة المالية للسنة المالية
الموعد النهائي لدفع ضرائب الأفراد والشركات في الولايات المتحدة هو 15 أبريل، وكثير من المستثمرين يبيعون الأصول قبل أبريل لدفع الضرائب، ويكون شهر مايو فترة فراغ حيث تكون الأموال قد عادت إلى الحسابات ولم يتم إعادة استثمارها بعد. بالإضافة إلى ذلك، تعتمد العديد من الصناديق على السنة المالية الطبيعية، وبعد إتمام الترتيبات في النصف الأول من السنة (خصوصًا الربع الأول)، يدخل الربع الثاني في مرحلة انتظار وتعديل المحافظ، ويقل الرغبة في إضافة استثمارات جديدة.
3 فترة "الهبوط بعد النصف" في دورة النصف
بيتكوين ينقسم إلى نصف كل 4 سنوات، وتاريخيًا حدثت عمليات النصف بين مارس ومايو (2012 في نوفمبر، 2016 في يوليو، 2020 في مايو، 2024 في أبريل). عادةً ما تكون الأشهر 1-3 بعد النصف فترة ركود — حيث يؤدي انخفاض دخل المعدنين إلى بيع بعض المعدنين لأصولهم، وانتظار السوق لإعادة التوازن بين العرض والطلب، ولم تتغير بعد الرواية إلى "فوائد النصف". بعد النصف في 2020، استغرقت بيتكوين حوالي شهرين في التذبذب قبل أن تبدأ، وفي 2024، كانت مايو أيضًا فترة تذبذب. هذا الإيقاع من "التحمس بعد النصف → هضم الواقع → إعادة التشغيل" يتزامن مع شهري مايو ويونيو.
4 عدم اليقين في نافذة السياسات الكلية
شهر مايو غالبًا ما يكون فترة عقد اجتماعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وإصدار بيانات التضخم، وتقارير التوظيف بشكل مكثف. في مايو 2025، تتداخل مع ذلك مفاوضات الرسوم الجمركية وتوقعات خفض الفائدة، مما يضيف عوامل عدم اليقين. خلال انتظار وضوح السياسات، يميل السوق إلى تقليل الرافعة المالية وتقليل التعرض، ويكون بيتكوين، كأصل عالي التقلب، في مقدمة المتأثرين.
5 تحقيق الرواية الموسمية لنفسها
عندما يُذكر مرارًا وتكرار أن "البيع في مايو"، يميل المتداولون إلى تقليل مراكزهم أو وضع أوامر وقف خسارة أكثر تحفظًا، وهذا السلوك نفسه يضغط على الأسعار وحجم التداول — مما يجعل الرواية تتحول إلى نبوءة تحقق ذاتها. تظهر بيانات CoinGlass أن أداء بيتكوين في مايو في السنوات الأخيرة كان عمومًا ضعيفًا، وإذا انخفضت في مايو، فإن يونيو غالبًا ما يستمر في الانخفاض (كما حدث في 4 من السنوات الخمس الماضية)، مما يخلق رد فعل سلبي متواصل.
6 متوسطات الربع الثاني ولكن الوسيط منخفض
على مدى 12 سنة الماضية، كان متوسط ارتفاع بيتكوين في الربع الثاني (أبريل-يونيو) حوالي 26%، لكن الوسيط كان فقط 7.5%، مما يشير إلى أن بعض الأسواق ذات الأداء الاستثنائي (مثل ارتفاع 52% في مايو 2019 في شهر واحد) رفع المتوسط، بينما كانت معظم السنوات هادئة أو ضعيفة في الربع الثاني. أما الربع الثالث (يوليو-سبتمبر)، فمتوسط الارتفاع انخفض إلى 6%، والوسيط كان سلبيًا، مما يعكس نمطًا مستقرًا "ما بعد موسم الربيع، وتراكم الربع الثالث". أما النافذة القوية الحقيقية فهي في الربع الرابع، حيث يبلغ المتوسط 85.4% والوسيط 52.3%.
باختصار، ضعف أداء مايو يرجع إلى تراجع وتيرة تدفقات المؤسسات، ودورة الضرائب، ومرحلة هضم النصف، وعدم اليقين الكلي، وتأكيد الرواية الموسمية ذاتيًا. بالطبع، هناك استثناءات (مثل ارتفاع 52% في مايو 2019)، لكن من الناحية الإحصائية، فإن "ضعف مايو" لديه دعم هيكلي، وليس مجرد صدفة.